日本央行的寬松貨幣政策雖然提振了金融市場(chǎng)，但未必能拉動(dòng)日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)。日本央行上周四宣布將大幅提高日本國(guó)債購(gòu)買規(guī)模，以每年新增約50萬億日元的速度擴(kuò)大日本國(guó)債購(gòu)買量，并將購(gòu)買與股市相關(guān)的金融工具及其他資產(chǎn)。
這一決定立即引發(fā)市場(chǎng)反應(yīng)，日本股市上周五上飆升2.74%，日元兌美元大幅下挫。日本國(guó)債價(jià)格也大幅震蕩，同時(shí)亞洲其他一些地區(qū)股市出現(xiàn)下跌，可能是因?yàn)橥顿Y者尋求將資金重新轉(zhuǎn)移至日本。交易員們或許對(duì)這種波動(dòng)走勢(shì)表示歡迎，但日本央行能否借此實(shí)現(xiàn)刺激通脹及恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)定目標(biāo)還充滿不確定性。
三井住友資產(chǎn)管理株式會(huì)社高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家武藤弘明表示，將貨幣基礎(chǔ)擴(kuò)大一倍可能不會(huì)拉動(dòng)實(shí)際投資并提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。問題在于擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)的效力只有在滲透到整體經(jīng)濟(jì)之后才能顯現(xiàn)。上一次日本推行量化寬松政策是在2001年至2006年，但這期間的大量基礎(chǔ)貨幣聚集在日本銀行體系，而投資并未得到提振。美國(guó)就是個(gè)例子，美聯(lián)儲(chǔ)在2008年9月至2013年3月期間將基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)大了247%，但其間廣義貨幣供應(yīng)量?jī)H增加了34%。
截至目前，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)的影響著實(shí)有限。日元走軟會(huì)對(duì)日本出口商有利，但加拿大皇家銀行的亞當(dāng)姆科勒稱，目前為止，日元下跌的影響只體現(xiàn)在了能源進(jìn)口支出上升及貿(mào)易逆差擴(kuò)大。
對(duì)于部分投資者而言，日本央行的寬松政策在加劇市場(chǎng)波動(dòng)性的同時(shí)也為他們創(chuàng)造了獲利機(jī)會(huì)。不過，就推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)來說，日本決策者還需拿出除貨幣政策之外的更多舉措。