昨日，人民幣對美元匯率中間價“三連陽”，繼續(xù)大漲88個基點，不僅首次突破6.26整數(shù)大關(guān)，也一舉創(chuàng)下了歷史新高。受此刺激，人民幣對美元即期市場也連續(xù)三個交易日改寫新高紀(jì)錄。
市場人士指出，隨著中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升，未來可能面臨一定程度的資本流入壓力。對于人民幣未來走勢，預(yù)計短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)小幅沖高，但中長期來看，人民幣不存在大幅升值基礎(chǔ)，預(yù)計2013年人民幣匯率將繼續(xù)保持雙向波動、小幅升值格局。
三大因素助升值加速
來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，4月2日，人民幣對美元匯率中間價報6.2586，較前一個交易日升值88個基點，同時，人民幣對美元即期市場也步入“6.20時代”，昨日收報于6.1986
，創(chuàng)歷史新高。
仔細(xì)觀察不難發(fā)現(xiàn)，此前的1月和2月份，人民幣對美元匯率一直在6.27至6.28區(qū)間震蕩，而人民幣此輪升值提速，則是從3月底啟動，先后突破6.27和6.26兩個整數(shù)關(guān)口，從3月29日開始至今，短短3個交易日已累計上漲了156個基點，超過1月和2月份的單月漲幅。
對于近期人民幣加速升值，市場分析主要原因有三：一是今年以來我國外貿(mào)持續(xù)企穩(wěn)；二是經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)態(tài)勢，過去對中國經(jīng)濟懷疑乃至悲觀的情緒消失；三是受發(fā)達(dá)國家量化寬松貨幣政策影響，我國資本流入壓力再次加大。
“貿(mào)易順差是近期人民幣較快升值的主要原因之一。”國際金融問題專家趙慶明昨日對記者表示，盡管最近加速升值，但整體而言，人民幣其實變化不大，市場不必對此過于解讀。
數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個月，我國進出口總值扣除匯率因素后，同比增長14.2％，貿(mào)易順差累計為441.5億美元，2月貿(mào)易順差為152.5億美元。
但市場也擔(dān)心，人民幣匯率若打開新一輪升值窗口，將對我國出口構(gòu)成壓力。摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌昨日指出，強勁的出口勢頭在最近三個月尤為突出，但過去六個月里，人民幣實際有效匯率升值幅度接近5%，這將在未來數(shù)月里對出口構(gòu)成一定拖累。
短期或繼續(xù)小幅沖高
“預(yù)計短期內(nèi)人民幣或繼續(xù)小幅沖高。”恒生銀行外匯交易主管盧敏強表示，近期客戶結(jié)匯盤還是很多，再加上央行對中間價的強勢態(tài)度，顯示未來人民幣或還有一定的升值空間，但全年升幅頗為有限。
事實上，相對于年初首個交易日，今年以來人民幣中間價已升值311個基點，其中，3月份的漲幅為一季度最大，但市場人士指出，鑒于經(jīng)濟基本面增速放緩等因素，這并不意味今年人民幣匯率還將大幅繼續(xù)看漲。
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認(rèn)為，中國經(jīng)濟潛在增速放緩，人民幣匯率已不具備大幅升值空間，且大幅升值對出口不利；同時，從人民幣國際化、獲取國際資源和避免資本大規(guī)模流出等方面考慮，大幅貶值也不可取。
連平稱，“在此背景下，維持匯率基本穩(wěn)定仍是政策首選，預(yù)計人民幣匯率會繼續(xù)保持雙向波動、小幅升值的運行格局，匯率彈性可能有所增大。”
內(nèi)地企業(yè)海外發(fā)債走俏
受人民幣大漲帶動，昨日海外對人民幣升值預(yù)期略有增加，但目前仍未擺脫小幅貶值的預(yù)期。海外無本金交割遠(yuǎn)期（NDF）市場上，截至記者昨日發(fā)稿，1年期人民幣對美元NDF報6.2837，意味著一年后，人民幣小幅貶值約為0.4%。
盡管如此，從中長期來看，今年一季度，內(nèi)地企業(yè)在海外發(fā)行美元債“井噴”，則從側(cè)面印證了人民幣長期升值預(yù)期的存在。
據(jù)中銀國際數(shù)據(jù)顯示，今年首季，內(nèi)地企業(yè)海外發(fā)債的熱情不減。尤其在今年1月份，除日本以外的亞洲地區(qū)已有約236億美元的美元債券發(fā)行，幾近去年的20%，其中，香港特區(qū)為主要市場之一，來自內(nèi)地房地產(chǎn)開發(fā)商的發(fā)行量占全部發(fā)債量的六成左右。
如3月份剛結(jié)束發(fā)行的萬科美元債，8億美元債券以2.75%的年化收益率獲得超額認(rèn)購，發(fā)行成本低廉；再如今年年初，世茂房地產(chǎn)的7年期8億美元債券年化利率為6.625%，創(chuàng)企業(yè)發(fā)債歷史低位，而其在2012年3月發(fā)行的債券票面利率則為11％。
業(yè)內(nèi)人士分析，內(nèi)地企業(yè)赴海外發(fā)債積極性較高，一方面反映出國際投資者對中國經(jīng)濟看好和流動性的充裕；另一方面，從中長期來看，人民幣升值預(yù)期也是看好美元債的另一個原因。
“作為發(fā)行人，除了看到美元利息超低之外，還預(yù)期人民幣相對美元還能進一步升值，這樣可以進一步壓低企業(yè)發(fā)行美元債的資金成本。”摩根大通投行部董事總經(jīng)理翟普在接受本報采訪時指出。
趙慶明也預(yù)計，從中長期來看，人民幣走勢的大方向仍然是升值，但在未來升值過程中，人民幣的波動性將會進一步加大。