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        尚德破產(chǎn)危機(jī)連累多家A股公司 隆基股份業(yè)績(jī)變臉
        2013-03-25   作者:郭力方  來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)
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        【字號(hào)

            連日來(lái),A股有兩家公司相繼發(fā)布業(yè)績(jī)修正公告,而其修正業(yè)績(jī)的背景均源于近來(lái)甚囂塵上的昔日光伏“老大”無(wú)錫尚德的破產(chǎn)風(fēng)波。從目前已披露的情況來(lái)看,目前A股板塊與尚德有上下游業(yè)務(wù)往來(lái)的公司至少有三家。由于去年以來(lái)尚德財(cái)務(wù)狀況不斷惡化,其身上早已背負(fù)的巨額債務(wù)頻頻亮起“紅燈”,這些本已受行業(yè)低迷拖累的公司業(yè)績(jī)雪上加霜。
            分析普遍認(rèn)為,尚德破產(chǎn)對(duì)于上游供應(yīng)商打擊較大,短期對(duì)A股光伏板塊構(gòu)成巨大壓力。而長(zhǎng)期來(lái)看,巨頭隕落或?qū)⒓铀傩袠I(yè)調(diào)整的節(jié)奏,這將有助于加速行業(yè)無(wú)效產(chǎn)能的擠出而利于“剩”者早日脫困。

            兩家公司匆忙修正業(yè)績(jī)

            3月23日,去年4月登陸A股的隆基股份發(fā)布公告,預(yù)計(jì)公司2012年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)出現(xiàn)虧損約5400萬(wàn)元左右,公司此前預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利1000-2500萬(wàn)元。公司表示,業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因在于,2013年3月20日,無(wú)錫市中級(jí)人民法院依據(jù)《破產(chǎn)法》裁定,對(duì)無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司實(shí)施破產(chǎn)重整,公司依據(jù)謹(jǐn)慎性原則對(duì)尚未收回的無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司應(yīng)收款項(xiàng)采取個(gè)別認(rèn)定法追加計(jì)提壞賬準(zhǔn)備9077萬(wàn)元,導(dǎo)致2012年年度合并報(bào)表凈利潤(rùn)為虧損。
            查看隆基股份的上市招股書(shū),公司近三年時(shí)間向無(wú)錫尚德及其關(guān)方的銷售收入占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的占比分別達(dá)67.61%、27.37%、42.32%。無(wú)錫尚德及其關(guān)聯(lián)一直為公司第一大客戶。
            事實(shí)上,受尚德破產(chǎn)重整風(fēng)波牽連的并非隆基股份一家。此前1月底,與無(wú)錫尚德一直業(yè)務(wù)往來(lái)密切的亞瑪頓也曾公告稱,公司預(yù)計(jì)2012年凈利潤(rùn)由之前披露的同比下降40%-60%調(diào)整為下降50%-70%。業(yè)績(jī)修正的原因在于,截至去年第三季度公司對(duì)無(wú)錫尚德訴訟的欠款按50%計(jì)提特別壞賬2850.94萬(wàn)元,該項(xiàng)調(diào)整使得2012年前三季度凈利潤(rùn)大幅縮減。截至2011年底,無(wú)錫尚德以40.4%的營(yíng)收占比位居亞瑪頓第一大客戶。
            此外,另有一家光伏公司愛(ài)康科技,其在2012年半年報(bào)中披露,一年以內(nèi)應(yīng)收賬款中,無(wú)錫尚德以4178.23萬(wàn)元排名第二。據(jù)愛(ài)康科技相關(guān)人士的說(shuō)法,上述欠款公司已以無(wú)錫尚德等價(jià)的組件貨物進(jìn)行抵償,“目前公司與無(wú)錫尚德已無(wú)關(guān)系。”

            考驗(yàn)光伏板塊承壓能力

            對(duì)于無(wú)錫尚德破產(chǎn)重整可能掀起的沖擊波,伴隨著去年以來(lái)其財(cái)務(wù)危機(jī)的頻現(xiàn)報(bào)端而也被市場(chǎng)悉知。因此,從3月20日尚德破產(chǎn)重整的結(jié)果公布后,A股光伏板塊市場(chǎng)表現(xiàn)未有明顯異動(dòng),至3月22日收盤(pán)的三個(gè)交易日中,多家公司期間股價(jià)僅現(xiàn)小幅下挫,整體仍有所上揚(yáng)。
            盡管如此,業(yè)內(nèi)分析仍認(rèn)為,無(wú)錫尚德的隕落在短期時(shí)間內(nèi)仍可能對(duì)A股光伏公司,特別是對(duì)于曾經(jīng)與尚德業(yè)務(wù)往來(lái)密切的供應(yīng)商來(lái)說(shuō),其基本面仍可能會(huì)受到一定沖擊。
            國(guó)信證券分析師認(rèn)為,如果尚德破產(chǎn)可能面臨應(yīng)收賬款無(wú)法收回或者只能部分收回而面臨應(yīng)收賬款減值的風(fēng)險(xiǎn);同時(shí),部分企業(yè)的主要客戶是無(wú)錫尚德,尚德破產(chǎn)也將使其失去重要客戶,短期銷售渠道可能需要進(jìn)行調(diào)整。此外,尚德的破產(chǎn)也意味著更多的資產(chǎn)負(fù)債率較高的企業(yè)會(huì)步尚德的后塵,可能短期對(duì)于行業(yè)的情緒面會(huì)構(gòu)成負(fù)面的影響,從而對(duì)板塊股價(jià)構(gòu)成壓制。
            宏源證券分析師也認(rèn)為,相關(guān)公司進(jìn)行計(jì)提壞賬造成的業(yè)績(jī)下降屬于債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的充分釋放,短期仍可能對(duì)股價(jià)產(chǎn)生沖擊。但他同時(shí)表示,無(wú)錫尚德破產(chǎn)后進(jìn)行債務(wù)重組,實(shí)體仍然存續(xù)的概率很大,隆基股份等公司仍有可能收回應(yīng)收賬款。該分析師認(rèn)為,尚德即便最終破產(chǎn)對(duì)于整個(gè)光伏板塊長(zhǎng)期來(lái)看可能會(huì)帶來(lái)一些積極影響。
            對(duì)此,國(guó)信證券分析師分析稱,作為產(chǎn)能過(guò)剩的以制造加工為主的光伏產(chǎn)業(yè)而言,尚德破產(chǎn)也意味著產(chǎn)能開(kāi)始逐漸退出,光伏行業(yè)的整合,去產(chǎn)能化進(jìn)程可能因此加速推進(jìn)。“在行業(yè)需求不斷增長(zhǎng)的前提下,供需的矛盾也將逐步緩解,短期行業(yè)有望進(jìn)入‘黎明前最后的黑暗’,中長(zhǎng)期看龍頭企業(yè)的破產(chǎn)或者是行業(yè)進(jìn)入拐點(diǎn)的標(biāo)志。”他表示。

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