由深圳市私募基金協(xié)會(huì)、私募排排網(wǎng)主辦的第七屆中國(guó)私募基金高峰論壇23日在深圳閉幕。在論壇上，私募證券大佬就“2013年是否就是牛市的新起點(diǎn)？”等焦點(diǎn)話(huà)題展開(kāi)激烈辯論。
唱多派：制度改革催生新繁榮
“假設(shè)在唐朝開(kāi)始有股市的話(huà)，會(huì)怎么樣？”深圳市明曜投資董事長(zhǎng)曾昭雄提出了一個(gè)很新鮮的問(wèn)題。
曾昭雄表示，現(xiàn)在政府推動(dòng)的制度創(chuàng)新是有代價(jià)的，比如控制“三公”消費(fèi)，可能導(dǎo)致今年經(jīng)濟(jì)增速到不了8%，但這些都不重要。建立新的制度以后，會(huì)迎來(lái)新一輪的繁榮。“從這點(diǎn)來(lái)看，股市不單是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。十年之后回頭來(lái)看，我們走過(guò)一個(gè)十分好的資本市場(chǎng)春天、夏天，到碩果累累的秋天。”
曾昭雄還認(rèn)為，美國(guó)上世紀(jì)80年代，401K計(jì)劃實(shí)施細(xì)開(kāi)始出臺(tái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)成熟度已接近美國(guó)1980年的水平，相信資本市場(chǎng)未來(lái)三到五年會(huì)向真正成熟的市場(chǎng)邁進(jìn)。
深圳市明達(dá)資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉明達(dá)認(rèn)為，過(guò)去10年中小板增長(zhǎng)復(fù)利為10%，指數(shù)漲了2倍，未來(lái)三年上證50應(yīng)能漲50%—60%。因?yàn)檎麄�(gè)經(jīng)濟(jì)比較成熟了，大公司估值比較穩(wěn)定，周而復(fù)始的定價(jià)在10—20倍市盈率之間。“世界70億人口中，有60億人都看好中國(guó)，只有中國(guó)10億人不看好自己。我覺(jué)得最好的機(jī)會(huì)就來(lái)了。”劉明達(dá)表示。
上海呈瑞投資部副總經(jīng)理李世全也表示，今年要比去年好，股市完全可能是一輪大級(jí)別行情的起點(diǎn)。
謹(jǐn)慎派：未來(lái)還是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
“我們這一代人靠指數(shù)掙大錢(qián)的時(shí)代，已經(jīng)一去不復(fù)返。”深圳市天馬資產(chǎn)董事長(zhǎng)康曉陽(yáng)認(rèn)為，“大牛市至少在近兩三年、三五年甚至十年之內(nèi)，可能性都比較小。”
他認(rèn)為，中國(guó)未來(lái)更大的機(jī)會(huì)還是結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)，有漲有跌。“私募基金存在的價(jià)值，就是在指數(shù)賺不到錢(qián)時(shí)，能給客戶(hù)掙到錢(qián)。”
結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的觀(guān)點(diǎn)，得到其他“大佬”的贊同，深圳展博投資總監(jiān)余愛(ài)斌表示，2013年的判斷是謹(jǐn)慎偏樂(lè)觀(guān)，市場(chǎng)的溫度是“偏溫和的”，會(huì)比2012年和2011年明顯好一些，但也不會(huì)是突飛猛進(jìn)的狀態(tài)。
余愛(ài)斌認(rèn)為，從大背景來(lái)看，經(jīng)濟(jì)調(diào)整周期基本已見(jiàn)底，市場(chǎng)估值繼續(xù)壓縮的空間也不是特別大。但是企業(yè)盈利有待恢復(fù)，今年股市還是階段性、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。
“很難在未來(lái)幾年由此進(jìn)入牛市。”北京源樂(lè)晟資產(chǎn)投資總監(jiān)曾曉潔認(rèn)為，現(xiàn)在廣義貨幣M2余額已達(dá)100萬(wàn)億。股市想上漲需要M2大量配合，接下來(lái)不可能實(shí)現(xiàn)每年15%甚至以上的增長(zhǎng)率。
曾曉潔認(rèn)為，未來(lái)幾年進(jìn)入高增長(zhǎng)的牛市比較難，可能系統(tǒng)性波動(dòng)會(huì)降低，波動(dòng)會(huì)越來(lái)越收斂，但是個(gè)股差異會(huì)越來(lái)越大。“私募基金給客戶(hù)帶來(lái)業(yè)績(jī)差異非常大，有些每年漲50%，有些每年跌50%，以后這種情況還可能出現(xiàn)。”
熱點(diǎn)判斷：看好消費(fèi)行業(yè)
哪些行業(yè)在未來(lái)有更大機(jī)遇，這成為基金論壇中的一個(gè)熱點(diǎn)。
“中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇非常弱，地產(chǎn)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要性不言而喻。”曾曉潔認(rèn)為，地產(chǎn)政策走向會(huì)影響大家對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，1到2月份的數(shù)據(jù)能看出來(lái)，只有地產(chǎn)投資和出口增長(zhǎng)還不錯(cuò)，但出口已不太可能再像過(guò)去幾年一樣每年還有百分之十幾的增長(zhǎng)，只有靠地產(chǎn)投資撐起經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的增長(zhǎng)。
曾曉潔稱(chēng)，“我估計(jì)萬(wàn)科今年將有1800億的銷(xiāo)售收入，現(xiàn)在市值才1100億左右。這無(wú)論在香港還是美國(guó)來(lái)講，股價(jià)都是合理甚至偏低。萬(wàn)科股價(jià)走勢(shì)取決于國(guó)五條，未來(lái)還是走一步看一步。”
深圳市金中和投資研究總監(jiān)吳蕊表示一直偏愛(ài)大消費(fèi)行業(yè)，包括銀行、保險(xiǎn)、醫(yī)藥、銷(xiāo)售當(dāng)中的零售。消費(fèi)總量2011年大概是22萬(wàn)億元，占GDP的18%，到2020年可達(dá)70萬(wàn)億。以此計(jì)算，可堅(jiān)定看好中國(guó)大消費(fèi)板塊。
曾曉潔認(rèn)為，如果看成長(zhǎng)空間，會(huì)更看好醫(yī)藥、環(huán)保和消費(fèi)里面的個(gè)別品牌，尤其像環(huán)保，相信未來(lái)這個(gè)行業(yè)的空間會(huì)很大。