|
焦煤期貨合約自3月22日起上市交易。分析人士認為，焦煤期貨上市為現貨市場提供了一個規(guī)避價格風險的場所和手段，實現期現貨市場良性互動。
大商所規(guī)定，焦煤期貨合約交易保證金上市初期暫定為合約價值的5%，漲跌停板幅度暫定為上一交易日結算價的4%，新合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準價的8%。交易手續(xù)費為成交合約金額的萬分之一。
從合約規(guī)模看，按照焦煤1500元/噸的價格計算，1手合約60噸價值約為9萬元，與國內天然橡膠和棉花品種大體相當，小于焦炭合約，也小于銅等單位價值量較大的品種。在與焦炭品種的套利關系上，生產1噸焦炭大約需要1.3噸煉焦煤，據統(tǒng)計，大約0.6噸焦煤+肥煤可以生產1噸焦炭，將焦煤交易單位設置為60噸/手，而目前焦炭交易單位是100噸/手，可以用1手焦煤與1手焦炭實現煤焦套利。
根據大連商品交易此前通知，掛盤基準價在1300元/噸至1380元/噸之間。交易手續(xù)費為成交合約金額的萬分之一，當日同一合約先開倉后平倉交易手續(xù)費分別按成交合約金額的萬分之零點五收取。
據介紹，焦煤合約不同于以往任何期貨品種，煤炭屬于天然礦產，無法通過工業(yè)加工手段實現質量標準化，市場各方開展貿易時通常參考典型煤源價格。
煤炭資源網總經理劉葆介紹，在符合焦煤期貨最低可用標準的煤源中，處于交割區(qū)域內的開灤煤、灰硫較高的山西焦煤和常年輻射交割區(qū)域的澳洲二線焦煤具有一定的參考價值。日前，開灤煤近期的車板含稅價格接近1300元/噸，從該現貨價格水平看，大商所焦煤期貨的開盤基準價符合市場實際。
聯(lián)合金屬網高級分析師穆文鑫表示，焦煤作為煉焦煤的核心煤種，其價格直接影響焦炭生產成本，焦煤與焦炭的價格相關程度較高，以京唐港焦煤與天津港焦炭為例，過去6年多月度價格的相關系數為0.96。焦炭期貨上市后，經濟功能逐步發(fā)揮，期現貨市場良性互動，每日主力合約價格與現貨價格相關系數在0.8以上。他認為，根據近三年焦炭與焦煤的大致比價關系，利用焦炭期貨價格估算得到JM1307的焦煤價格約為1360元/噸，與大商所焦煤掛牌價格相比，在合理的區(qū)間范圍內。
華泰證券分析認為，焦煤期貨的誕生將對市場起到兩大作用。首先體現在價格發(fā)現，通過公開競價形式產生對遠期價格的不同看法。其次是風險規(guī)避。煤炭類公司也可以利用焦煤期貨進行套期保值，有利于降低因焦煤價格波動帶來的風險。
|