自查限期已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，預(yù)計(jì)下周起遞交終止審查申請的公司將進(jìn)入密集期，3月底將出現(xiàn)一個(gè)峰值。多名投行人士還預(yù)計(jì)，受行業(yè)周期影響，風(fēng)電、光伏、機(jī)械、電子元器件、建筑建材等行業(yè)將成為撤回材料的重災(zāi)區(qū)。
隨著IPO在審企業(yè)財(cái)務(wù)核查工作的“大限”來臨，部分受訪保薦代表人稱，正在考慮遞交撤材料申請。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，3月的最后一周或迎來終止審查的密集期。
終止審查或進(jìn)入密集期
“終止審查對于各方而言都不是一件簡單的事，但限期就在眼前，我們不得不做出決定”。一家擬登陸創(chuàng)業(yè)板公司的保薦代表人遺憾表示，其所在的某一項(xiàng)目正在考慮下周向監(jiān)管層遞交撤材料的申請。
上述保薦人稱，在過去的兩個(gè)多月里，他并沒有對某個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行專項(xiàng)核查，四處奔波只為多方溝通，并達(dá)成終止審查的一致決定。整個(gè)決策過程耗費(fèi)大量時(shí)間，發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、戰(zhàn)略投資者等均需深入交流。
這一觀點(diǎn)也得到多名保薦人的印證。某華東券商投行部的董事總經(jīng)理表示，他了解的某個(gè)項(xiàng)目也會(huì)在下周，最晚3月底撤出排隊(duì)上市的隊(duì)列。“那些擬登陸創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績下滑公司的高層對本身經(jīng)營了如指掌，不用等年報(bào)出爐，就已知曉盈利情況。之所以至今還沒撤，一來發(fā)行人仍存闖關(guān)心理，保薦人需要反復(fù)做發(fā)行人的工作；二來早撤面子上也不好看；三是公司擔(dān)心過早披露將引起市場高度關(guān)注，希望在臨近收官的批量撤回潮中弱化對單個(gè)公司的負(fù)面影響。”
北京某大型投行資深人士估計(jì)，自查限期已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，預(yù)計(jì)下周起遞交終止審查申請的公司將進(jìn)入密集期，3月底將出現(xiàn)一個(gè)峰值。不過從公司遞交撤材料申請到名單公示還有審批程序，預(yù)計(jì)4月上旬就能看到自查第一階段終止審查公司的大體面貌。
據(jù)悉，撤材料的流程大致是，保薦機(jī)構(gòu)與發(fā)行人在撤材料的問題上達(dá)成一致后，還需獲得質(zhì)控部、公司內(nèi)核部的認(rèn)可，然后向證監(jiān)會(huì)遞交“終止審查申請”并告知項(xiàng)目預(yù)審員。發(fā)行部或創(chuàng)業(yè)板部綜合處在受理申請后會(huì)與項(xiàng)目預(yù)審員進(jìn)行溝通然后走完內(nèi)部流程，期間一般需要兩周到三周時(shí)間。
部分公司或有商榷余地
隨著IPO在審企業(yè)財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴的持續(xù)，今年以來已有數(shù)十家公司被終止審查，但與龐大的擬上市隊(duì)伍相比，不及其5%。
“不符合發(fā)行條件的公司都要撤，監(jiān)管層不允許以中止審查的方式拖延時(shí)間，但業(yè)界對撤材料的條件仍存爭議。”部分保薦人表示。
以創(chuàng)業(yè)板為例。相關(guān)規(guī)定指出，擬在創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行股票的公司需符合的發(fā)行條件之一是最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于一千萬元且持續(xù)增長。
“規(guī)定是持續(xù)增長，不是連續(xù)增長。部分業(yè)績波動(dòng)的公司在2012年盈利小幅下滑是否該撤是有商榷余地的。”投行人士指出，雖然監(jiān)管層沒有明文指出，但窗口指導(dǎo)及多次保代培訓(xùn)中均有提及，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的公司業(yè)績呈耐克型波動(dòng)亦可被認(rèn)定為持續(xù)增長。
但也有投行人士表示，這一規(guī)定還是著眼當(dāng)下，只要2012年業(yè)績下滑就會(huì)觸發(fā)終止審查，擬上市公司就應(yīng)撤材料，其后兩年經(jīng)營轉(zhuǎn)暖成為事實(shí)后方可重啟IPO。
而對于主板業(yè)績下滑的公司，投行人士紛紛表示，只要業(yè)績未現(xiàn)大幅下滑便不下撤材料。在他們看來，只要去年公司盈利且累計(jì)超過三千萬元便仍具發(fā)行資質(zhì)，公司只需在招股書中做真實(shí)完整的信息披露和充分及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)揭示。
此外，多名投行人士還預(yù)計(jì)，受行業(yè)周期影響，風(fēng)電、光伏、機(jī)械、電子元器件、建筑建材等行業(yè)將成為撤回材料的重災(zāi)區(qū)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股中目前已披露公司業(yè)績的214家機(jī)械類上市公司中，130家業(yè)績下滑；59家建筑建材行業(yè)公司中，30家盈利下滑；93家電子類公司中34家凈利潤同比下降。