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    上月剛剛創(chuàng)下兩年新高的匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)在2月大幅回落，初值錄得50.4，為4個月最低。分析認(rèn)為，當(dāng)前出口面臨的壓力增大是導(dǎo)致制造業(yè)生產(chǎn)活動趨緩的主要原因，這將增加一季度GDP同比增速放緩的可能性。不過考慮到未來出口情況可能趨于好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)增速回升態(tài)勢不改，一季度GDP增速很可能為全年低點。
　　數(shù)據(jù)顯示，2月匯豐PMI初值較1月份終值大幅回落1.9個百分點，其中制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值也僅錄得50.9，同樣創(chuàng)4個月以來最低。春節(jié)因素被認(rèn)為是最主要的原因。“不用對此因農(nóng)歷新年嚴(yán)重扭曲的數(shù)據(jù)過分認(rèn)真。”美國銀行美林中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說。
　　不過在野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威看來，匯豐PMI初值下降并不能完全歸結(jié)于農(nóng)歷春節(jié)的影響。他表示，自2005年以來，中國春節(jié)有5次落在2月，而匯豐制造業(yè)PMI平均降幅為0.95點，遠(yuǎn)低于此次1.9個點的降幅，這一狀況引發(fā)市場對于中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的質(zhì)疑。第一上海證券策略師岑智勇也表示，匯豐PMI初值低于預(yù)期，說明中國中小企業(yè)的經(jīng)營情況轉(zhuǎn)差。再加上近期央行進(jìn)行的正回購可能會使銀根收窄，進(jìn)而導(dǎo)致內(nèi)地企業(yè)，尤其是中小企業(yè)承壓。
　　據(jù)國泰君安證券高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜分析，2月匯豐PMI初值下滑是由三個因素共同造成的。一是去年12月13日美國總統(tǒng)奧巴馬提出了40年來最緊縮的財政政策，在2013年財政預(yù)算中，稅收占GDP的比重上升2個百分點，同時財政支出下降1.1個百分點，美國的政策急轉(zhuǎn)彎導(dǎo)致市場對未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景產(chǎn)業(yè)疑慮，作為中國最大的貿(mào)易伙伴之一，美國國內(nèi)需求降溫，導(dǎo)致中國的出口訂單下降。外貿(mào)需求減少是PMI下滑最重要的因素。二是之前PMI的連續(xù)上漲既有實體經(jīng)濟(jì)需求復(fù)蘇的拉動，也有國際大宗商品價格上漲預(yù)期形成的囤貨效應(yīng)，美國量化寬松政策的結(jié)束將直接影響市場對國際大宗商品價格上漲的預(yù)期，使得部分廠商的囤貨需求下降。三是之前在宏觀預(yù)期樂觀的驅(qū)動下PMI連續(xù)上漲數(shù)月，已經(jīng)透支了實際需求的增長幅度。
　　進(jìn)入一季度，國家統(tǒng)計局公布的PMI數(shù)據(jù)一直表現(xiàn)不佳，但是匯豐PMI連續(xù)走高。此次匯豐PMI初值回落，增加了人們對制造業(yè)當(dāng)前面臨困難的認(rèn)識。中國社科院中小企業(yè)研究中心主任羅仲偉介紹說，去年末制造企業(yè)的出口好轉(zhuǎn)主要是受到西方圣誕節(jié)以及年底節(jié)日因素的拉動。從他最近走訪的多家企業(yè)情況看，尤其是在珠三角等東部沿海地區(qū)，企業(yè)主對未來的市場形勢并不樂觀。
　　制造業(yè)生產(chǎn)活動的放緩，加大了一季度經(jīng)濟(jì)短暫放緩的可能性。根據(jù)廈門大學(xué)預(yù)測，一季度GDP增長率將從去年四季度的7.9%下降至7.8%。“之所以做出這樣的預(yù)測，主要是考慮上半年美國和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的不確定性更高一些，下半年可能會降低。”廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任龔敏說。
　　不過從全年來看，GDP增速仍大概略高于去年的7.8%，一季度GDP增速很可能為全年低點。匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，盡管2月份的匯豐PMI初值有所回落，但是連續(xù)4個月保持在50榮枯分水嶺以上，說明中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇的趨勢未變。鑒于就業(yè)的持續(xù)擴(kuò)張與最近信貸增長有所加速，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍具活力。中國社科院學(xué)部委員劉樹成預(yù)測，2013年中國經(jīng)濟(jì)增長率有可能回升，但回升的幅度不會很大。中國社科院國際投資研究中心理事王洛林預(yù)測，2013年我國GDP增長速度可能達(dá)到8%左右。