 |
|
|
一位路人經(jīng)過日本央行大樓。新華社/路透 |
|
日本央行(日本銀行)行長白川方明決定提前卸任，“誰是繼任者”的懸念隨即產(chǎn)生，但標(biāo)準(zhǔn)似乎只有一個(gè)，那就是讀懂并用活所謂的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”。日本首相安倍晉三已經(jīng)表明心跡，將任命一位“在克服通縮方面意愿強(qiáng)烈”的人擔(dān)任新行長。
解讀“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”
所謂“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”，是日本媒體界效仿“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”生造出來的一個(gè)詞。安倍晉三的邏輯是：讓央行大量印錢，造成市場流動(dòng)性泛濫，以此刺激物價(jià)上漲，從而令日本經(jīng)濟(jì)跳出通貨緊縮的困局。該政策的核心包括增加基礎(chǔ)建設(shè)的公共支出、降低企業(yè)稅率和貨幣寬松政策。
日本《文藝春秋》月刊去年年底刊登了安倍晉三親自撰寫的《邁向新型國家》一文。在這篇文章中，以“奪回日本”為競選口號的安倍白紙黑字地寫下了自己的一系列經(jīng)濟(jì)主張。其中最重要的兩點(diǎn)是，消滅通縮與改革日本央行。
文章說，眾所周知，目前日本面臨的最為緊迫的問題就是提振經(jīng)濟(jì)。眼下經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域面臨的最大問題無疑是從1997年起持續(xù)多年的通貨緊縮。通縮抑制了就業(yè)，令社會(huì)保障陷入危機(jī)，令民眾的生活陷入低迷。坊間議論認(rèn)為，少子高齡化的日本無法避免通貨緊縮。但他認(rèn)為這是誤讀。實(shí)際上很多國家在人口下降之時(shí)并未陷入通縮，這得益于政府和中央銀行協(xié)調(diào)制定的金融政策。
“當(dāng)我們奪取政權(quán)后，將會(huì)與日本銀行締結(jié)政策協(xié)定，設(shè)定明確的通脹目標(biāo)。具體的數(shù)字當(dāng)然將由專家們協(xié)商制定，但作為自民黨來說，我們設(shè)定的物價(jià)增長目標(biāo)將應(yīng)當(dāng)是2%。”當(dāng)選首相后，安倍果然兌現(xiàn)了這項(xiàng)承諾，準(zhǔn)確地說，是壓力下的日本央行不得不兌現(xiàn)的。
摩根大通(日本)研究部門主管、經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰斯珀·科爾就此評論說：“與小泉純一郎以來的歷任首相不同，他(安倍)在闡述自己的政策目標(biāo)以及如何實(shí)現(xiàn)目標(biāo)時(shí)清晰、直接、坦率。他闡述的首要目標(biāo)是對通縮全力發(fā)起進(jìn)攻。在這方面，(日本央行)接到實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)的命令，并且，為了達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，要致力于無限增加基礎(chǔ)貨幣，直到目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。”
對于央行的獨(dú)立性，安倍在文章也有話要說。他認(rèn)為，作為一種政策手段，全世界的中央銀行都具有獨(dú)立性，但對于政策目標(biāo)，大部分的中央銀行都會(huì)與政府設(shè)定相同的目標(biāo)。這就是通脹目標(biāo)，但在日本，目標(biāo)也好手段也好都全權(quán)交由央行操辦。所謂日本銀行的獨(dú)立性，就是指日本銀行與政府的關(guān)系，如果需要的話，央行行長必須出席國會(huì)并做出說明。安倍屢次威脅要修改法律削弱央行的獨(dú)立性，到目前為止，還沒有兌現(xiàn)，但對日本央行來說，這無疑是一把達(dá)摩克利斯之劍。
英國駐日本大使休·科塔齊對“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”進(jìn)行了歸納，他認(rèn)為被稱為“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的政策是經(jīng)濟(jì)學(xué)家梅納德·凱恩斯在不同情況下所倡導(dǎo)的政策的翻版。它似乎有三個(gè)主要因素：首先是要迫使日本央行力爭達(dá)到2%的通脹率目標(biāo)，并擴(kuò)大“量化寬松”，這是創(chuàng)造更多流動(dòng)性或多印鈔票的另一種說法。二是試圖通過新的公共開支計(jì)劃以通貨膨脹刺激經(jīng)濟(jì)。第三個(gè)是一個(gè)模糊的結(jié)構(gòu)性改革承諾。
自安倍上臺推行“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”之后，市場聞風(fēng)而動(dòng)，日元對美元匯率持續(xù)走低，跌至94日元兌1美元一線，而東京股市持續(xù)上漲，站上11300點(diǎn)。據(jù)外媒報(bào)道，眾多對沖基金在本輪“安倍行情”中做空日元同時(shí)做多日股，賺了個(gè)盆滿缽滿，其中“金融大鱷”索羅斯旗下基金賬面獲利高達(dá)10億美元。
“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”讓對沖基金賺了，也能讓日本經(jīng)濟(jì)賺到嗎？
路透社曾刊發(fā)名為《安倍晉三面臨的挑戰(zhàn)：印鈔之后又該如何？》的文章稱，由于自民黨在眾議院掌握明確多數(shù)，安倍晉三有機(jī)會(huì)證明自己的氣魄，消除第一次任首相時(shí)的難堪記憶。他的“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”綜合了強(qiáng)有力的貨幣寬松措施以及大規(guī)模公共支出，幾乎不需要政治成本，而且他在某些棘手議題上的態(tài)度比較含糊，如美國領(lǐng)導(dǎo)的“跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定”(TPP)，提高消費(fèi)稅稅率等。文章稱，假如運(yùn)氣不錯(cuò)，安倍政府甚至有機(jī)會(huì)終結(jié)三季度以來日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的短暫衰退。接受路透調(diào)查的分析師預(yù)測，日本經(jīng)濟(jì)明年一季度可望恢復(fù)增長。安倍將在明年8月份面臨第一道經(jīng)濟(jì)考題，手握第二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的政府屆時(shí)將評估并決定經(jīng)濟(jì)是否足夠強(qiáng)勁，能夠應(yīng)付計(jì)劃中的第一輪消費(fèi)稅稅率上調(diào)。
全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家圍繞近幾個(gè)月出臺的安倍經(jīng)濟(jì)計(jì)劃展開爭論。美國彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所新任所長亞當(dāng)·波森認(rèn)為，執(zhí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策是一個(gè)錯(cuò)誤，因?yàn)閿U(kuò)張性貨幣政策已經(jīng)足夠并且是適當(dāng)?shù)摹Ｔ谒磥恚罢咝枰冻鲩L期代價(jià)，到目前為止，事實(shí)表明它無法對抗通縮和貨幣過度升值。《華爾街日報(bào)》的一篇文章對這一觀點(diǎn)表示支持并補(bǔ)充說，重要的是在實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策的同時(shí)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革。至于日元，該報(bào)主張日本銀行采取沖銷措施，完全抵消日元需求增加的負(fù)面影響，以此實(shí)現(xiàn)日元貶值，為對抗通縮提供幫助。
但普林斯頓大學(xué)教授保羅·克魯格曼則對安倍的政策表示支持，英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》也對此表示贊同。克魯格曼認(rèn)為，通縮不受歡迎，因?yàn)闀?huì)導(dǎo)致匯率相對升高，進(jìn)而對國內(nèi)需求和存在過度升值趨勢的日元造成負(fù)面影響，使日本失去競爭力。此外，他還認(rèn)為，通脹會(huì)使公共和私人債務(wù)比例降低。他避開了波森的說法，稱量化寬松(同時(shí)不進(jìn)行財(cái)政擴(kuò)張)在其他國家(比如美國)并未取得這么好的效果，而財(cái)政政策具有很高的加倍效應(yīng)。他還對辜朝明的說法提出批評，認(rèn)為貨幣擴(kuò)張是必要的，因?yàn)榭梢越档凸矀鶆?wù)和預(yù)算赤字的比例，使通脹目標(biāo)更具可信度。
《日本經(jīng)濟(jì)新聞》經(jīng)濟(jì)部次長瀨能繁認(rèn)為，安倍政權(quán)的經(jīng)濟(jì)政策，雖然目前金融市場反應(yīng)良好，但期望越高，越存在很快轉(zhuǎn)為失望的風(fēng)險(xiǎn)，最重要的是，今后要制定中長期財(cái)政建全化計(jì)劃，在全球化、少子化、老齡化的情況下，提高日本經(jīng)濟(jì)的實(shí)力。
再見，白川方明
2月5日，日本央行行長白川方明照常出席了在首相官邸舉行的“經(jīng)濟(jì)財(cái)政咨問會(huì)議”。在這之后，白川與首相安倍晉三舉行會(huì)談時(shí)突然表達(dá)了提前辭職的意向。
當(dāng)天晚間舉行的媒體發(fā)布會(huì)上，白川稱，他向安倍表示，鑒于兩名副行長將于3月19日到任，為保證央行新領(lǐng)導(dǎo)層同時(shí)到位，因此希望將任期提前到3月19日結(jié)束。按照計(jì)劃，白川要等到今年4月8日才算任滿。
外界普遍認(rèn)為，不愿被“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”洗腦，是促成白川提前“下課”的重要原因，但后者否認(rèn)自己的決定來自安倍政權(quán)的任何影響。白川說，做出這樣的決定“一點(diǎn)也沒有來自政府的壓力”，“就央行履行職責(zé)、在現(xiàn)有形勢下幫助日本經(jīng)濟(jì)而言，提前卸任將非常有利于新的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)一起履新。”
接下來的劇情符合市場預(yù)期，安倍很快同意了白川提前卸任的請求并著手考察新行長人選，這令白川成為近15年來首位沒能完成任期的日本央行行長。上一次提前離任發(fā)生在1998年3月，時(shí)任日本央行行長的松下康雄因下屬借宴請接待貪污受賄而引咎辭職。
白川方明從純屬巧合地入主日本央行到最后提前離職，整個(gè)過程可謂跌宕起伏，在日本央行的歷史上，也算是留下了濃墨重彩的一筆。
回到2008年3月，時(shí)任日本央行行長福井俊彥任期將盡，但候任者卻遲遲難以確定，日本央行陷入權(quán)力真空的尷尬境地。當(dāng)年3月12日，在日本央行新行長的問題上，日本參議院否決了對武藤敏郎的提名，7天之后，又否決了對田波耕治的提名。前者當(dāng)時(shí)出任日本央行副行長，后者為日本國際合作銀行行長，從資歷到聲望，能與之比肩者寥寥，但都未能在參議院過關(guān)。兩大人選雙雙遭到“封殺”，使日本央行行長一職自二戰(zhàn)結(jié)束以來首次出現(xiàn)空缺。
《日經(jīng)商務(wù)》在當(dāng)時(shí)發(fā)表的一篇社論中說：“福田首相缺乏執(zhí)政策略與民主黨黨首小澤一郎的不負(fù)責(zé)任，共同導(dǎo)演了令人無法容忍、毫無指導(dǎo)意義的一出戲，而民眾卻在其中受到忽略。”
社論認(rèn)為，央行行長職位空缺使國際社會(huì)對日本金融市場信心受挫，由此帶來的損失無法估量，福田內(nèi)閣因此將面臨沉重打擊。
時(shí)任野黨民主黨干事長的鳩山由紀(jì)夫則認(rèn)為，否決提名肯定會(huì)招致批評，但這是正確的決定，“與職位空缺幾天相比，讓國家利益受損5年對民眾來說才是更大的悲劇”。
就在這個(gè)時(shí)候，白川方明似乎成了惟一的選擇。他遠(yuǎn)離黨爭的履歷和大學(xué)教授的身份足以消弭執(zhí)政黨和在野黨之間的黨派分歧。4月7日，日本政府向國會(huì)提名剛剛擔(dān)任日本央行第一副行長的白川方明作為行長人選。9日，國會(huì)順利批準(zhǔn)了這一提名。
白川方明時(shí)年58歲，在央行任職超過30年。2006年，時(shí)任央行理事的白川離開央行赴京都大學(xué)任教。2008年3月，白川被任命為央行副行長，并在原行長福井俊彥卸任后代理行長職權(quán)。日本輿論將白川當(dāng)作典型的“技術(shù)型官僚”，稱他具有較高專業(yè)水準(zhǔn)和豐富從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，但最大的不足是政治背景匱乏，很可能成為日本政壇激烈黨爭的犧牲品。
被朋友們戲稱作“書呆子”的白川曾在接受訪問時(shí)表示，自己最大的愛好就是“在央行工作”。
在京都大學(xué)任教期間，白川出版了《現(xiàn)代貨幣政策理論和實(shí)踐》一書，內(nèi)容涉及日本央行如何制定和執(zhí)行貨幣政策等。這本445頁的著作定價(jià)6000日元(約合58美元)。盡管價(jià)格不菲，但日本政界、金融界人士為了熟悉白川的政策理念和決策風(fēng)格爭相購書，一時(shí)間搞得“洛陽紙貴”，白川后來在國會(huì)作證時(shí)對此表示驚訝，“對于這么一本學(xué)術(shù)著作而言，銷路之好出乎我的意料”。
白川方明與日本政壇的蜜月期很快就宣告結(jié)束。2008年國際金融危機(jī)全面爆發(fā)，日本經(jīng)濟(jì)難逃一劫，與美聯(lián)儲主席伯南克一樣，白川方明也被推到了抗擊衰退、挽救經(jīng)濟(jì)的前沿陣地。
當(dāng)年8月20日，日本銀行發(fā)布月度經(jīng)濟(jì)評估報(bào)告，將其對目前日本經(jīng)濟(jì)形勢的判斷概括為“疲軟”，而其上個(gè)月的判斷為“進(jìn)一步放緩”。這是日本央行十年來首次對經(jīng)濟(jì)形勢作出“疲軟”的判斷。白川方明指出，由于石油和原材料成本上升以及全球經(jīng)濟(jì)增長放緩抑制了對日本商品的需求，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程可能有所延后。
更嚴(yán)峻的形勢隨即而來，白川方明開始了自己在日本央行的破紀(jì)錄之旅。當(dāng)年10月31日，白川方明宣布，日本央行將銀行間無擔(dān)保隔夜拆借利率從現(xiàn)行的0.5%下調(diào)至0.3%。這是日本央行自2001年3月以來首次降息。之后，日本央行將短期利率降至0.1%這一可謂有史以來的最低位。
2009年，白川方明在主導(dǎo)日本貨幣政策時(shí)與執(zhí)政的民主黨政府發(fā)生過激烈論戰(zhàn)，雙方都認(rèn)為對方在應(yīng)對通縮的問題上磨洋工，內(nèi)閣中的一些官員甚至稱日本央行“盡管形勢逼人卻一如往常地在掌舵時(shí)睡覺”。最終，白川作出妥協(xié)。日本央行繼12月1日決定增加10萬億日元(約合1150億美元)貨幣投放后，又于2日宣布向短期金融市場注資1萬億日元。日本共同社當(dāng)天發(fā)表的一篇分析文章稱，連續(xù)兩天向市場注資，顯示出央行實(shí)施量化寬松政策的姿態(tài)愈發(fā)明顯。
在國際金融危機(jī)爆發(fā)期間，日元被投資者當(dāng)成了避風(fēng)港，將日元兌美元匯率推升到82.87日元比1美元，為1995年5月底以來最高水平。日元不斷走強(qiáng)使得本田汽車、松下電器等出口企業(yè)在國際市場的競爭力和盈利空間受損。另外，日元走強(qiáng)還將延長通貨緊縮狀態(tài)。因此，日本國內(nèi)、特別是出口企業(yè)要求央行干預(yù)匯市的呼聲日益強(qiáng)烈。2010年9月，白川采取行動(dòng)，15日當(dāng)天日本央行以拋售日元、買入美元的方式干預(yù)日元升值。這是日本央行從2004年3月16日以來首次直接干預(yù)匯市。
去年年末，日本舉行大選，時(shí)任自民黨總裁安倍晉三大打貨幣寬松政策這張選民牌，并將白川方明視為日本經(jīng)濟(jì)躑躅不前的“阻力”。安倍表示，如果日本央行不執(zhí)行政府力主推行的激進(jìn)貨幣寬松政策，他將推動(dòng)修改法律，改變這一中央銀行的獨(dú)立地位，還威脅要更換央行行長。盡管白川對此難以接受，還暗示“一些國家的央行正面臨前所未有的壓力”，但最終配合政府推出了“無限期”量化寬松政策，并接受安倍的建議，將通脹目標(biāo)提升一倍至2%。也就是在這樣的境地下，白川去意已決，表示將提前離任。
抗通縮，繼任者的使命
日本內(nèi)閣官房長官菅義偉19日在東京表示，日本政府可能將在下周提出日本央行行長及兩位副行長的人選。據(jù)《華爾街日報(bào)》報(bào)道，菅義偉在例行新聞發(fā)布會(huì)上說，日本首相安倍晉三會(huì)在訪美回國后考慮日本央行正副行長的人選問題。按照計(jì)劃，安倍定于2月21日至24日訪美，并與美國總統(tǒng)奧巴馬會(huì)晤。路透社援引經(jīng)濟(jì)財(cái)政擔(dān)當(dāng)大臣甘利明的話表示，就日本央行行長人選問題，安倍政府會(huì)與反對黨在本月內(nèi)達(dá)成基本共識。
這比此前日本媒體的猜測晚了一周時(shí)間，此前一些日本媒體稱安倍會(huì)在出訪美國之前就做出決定，但知情人士透露，在人選問題上他與財(cái)相麻生太郎分歧較大，所以才暫時(shí)擱置一邊，等訪美結(jié)束后再全力處理。
近期，日本媒體列出了一份6個(gè)人的大名單，基本可分成“官僚出身”和“學(xué)界出身”兩大陣營。前者包括大和總研理事長武藤敏郎、日本經(jīng)濟(jì)研究中心理事長巖田一政、亞洲開發(fā)銀行總裁黑田東彥；后者包括東京大學(xué)教授伊藤隆敏、慶應(yīng)大學(xué)教授竹中平藏、學(xué)習(xí)院大學(xué)教授巖田規(guī)久。
數(shù)位知情人士稱，安倍及其顧問已經(jīng)將最終人選的范圍縮小至兩三人，但已決定排除學(xué)術(shù)界及民間部門的經(jīng)濟(jì)專家，而是傾向于像武藤這類擁有政府官僚經(jīng)驗(yàn)的人。
路透社援引消息人士的話說，最有望出線的是前日本央行副行長武藤敏郎。武藤曾任財(cái)務(wù)省事務(wù)次官，2008年因在野黨杯葛未能如愿出任央行行長后長期執(zhí)掌智庫大和總研，其在資歷、經(jīng)驗(yàn)、能力、學(xué)識、政界人脈等方面的綜合能力可以排在第一。分析師稱，武藤敏郎傾向于日本央行設(shè)定通脹目標(biāo)和購買資產(chǎn)(主要是日本國債)，反對購買國外債務(wù)和改動(dòng)日本央行獨(dú)立法。他推動(dòng)的政策將比白川方明要激進(jìn)一些，但不會(huì)推出其他一些人選所倡導(dǎo)的更為激進(jìn)的舉措。
66歲的巖田一政的熱門度僅次于武藤。學(xué)者出身的他曾在上世紀(jì)70年代晚期在經(jīng)合組織任職，后曾出任央行副行長，目前是日本經(jīng)濟(jì)研究中心主席。巖田擁有豐富的國際和國內(nèi)工作經(jīng)驗(yàn)，并主張央行更積極干預(yù)經(jīng)濟(jì)。他曾建議設(shè)立50萬億日元基金，用以購買外國國債來壓低日元匯率。巖田的弱點(diǎn)是性格比較溫和，容易成為強(qiáng)勢政府的傀儡；能否控制強(qiáng)大的央行組織也尚待證實(shí)。東京匯市上，交易員們的普遍看法是，若巖田一政成為新行長，日元遭拋售勢頭將是最猛烈的，若武藤敏郎得到任命，日元跌幅不會(huì)太大，甚至可能走強(qiáng)。
事實(shí)上，安倍的提名需獲得國會(huì)參眾兩院的批準(zhǔn)，其所屬的自民黨在參議院不占多數(shù)席位，因此需要反對黨的配合才行。最大的反對黨民主黨已經(jīng)作出暗示，將支持武藤等前任政府官員，卻并未保證一定采取合作態(tài)度，而部分邊緣政黨則反對選擇前任財(cái)政官員出任央行總裁的想法，在野黨大家黨就提出，新行長一不能是財(cái)務(wù)省前高官；二必須得有博士學(xué)位，據(jù)說這才能“與國際接軌”。這對安倍來說是個(gè)不大不小的威脅。
無論是誰出任下任日本央行行長，日本的貨幣政策將擺脫白川時(shí)代的烙印。有分析認(rèn)為，在安倍政府的強(qiáng)力推動(dòng)下，日本央行的貨幣政策將更傾向于寬松，可以確認(rèn)的是未來日元將進(jìn)一步走低，尚待觀察的是“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”能否讓日本避免再度遭遇“失去的十年”。