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    經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的低迷之后，日經(jīng)指數(shù)出現(xiàn)幾十年來(lái)最大一輪上漲，自去年11月起累計(jì)上漲了幾乎33%。而同期日元兌美元累計(jì)下跌了大約14%。這都是拜新首相安倍晉三的經(jīng)濟(jì)政策所賜。
    日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省曾表示，使日本出口商處于盈虧平衡水平的匯率是1美元兌85日元。現(xiàn)在美元兌日元匯率已經(jīng)接近93.50日元，日本出口商應(yīng)該會(huì)開始財(cái)源滾滾了。
    到目前為止情況良好。但很多股價(jià)大幅上漲的公司仍面臨一些無(wú)法通過(guò)匯率手段解決的問(wèn)題。以日本消費(fèi)電子巨頭索尼、松下和夏普為例，這些公司股價(jià)都較去年11月觸及的低點(diǎn)上漲了大約一倍。日元走軟提振了公司業(yè)績(jī)，但這些公司中沒(méi)有一家擁有可與三星和蘋果媲美的明星產(chǎn)品，也沒(méi)有可與中國(guó)制造商競(jìng)爭(zhēng)的低價(jià)平板電視。
    本幣匯率走軟也會(huì)帶來(lái)一些不良影響。日元走軟可能會(huì)推高生產(chǎn)成本，因?yàn)楹Ｍ夤��?yīng)價(jià)格將會(huì)提高。燃油成本也會(huì)上升，日本在福島核危機(jī)之后關(guān)閉了多數(shù)核電站，該國(guó)能源進(jìn)口由此大幅上升。
    另外，安倍晉三的計(jì)劃也不一定會(huì)獲得成功。匯豐表示，計(jì)劃中的旨在刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的公共項(xiàng)目支出可能會(huì)因建筑工人短缺以及地方政府財(cái)政吃緊而被削減。
    日元下跌可能會(huì)促使其他國(guó)家也壓低本幣匯率。此外，不斷膨脹的公共債務(wù)也將束縛政府的手腳。今年日本公共債務(wù)規(guī)模可能會(huì)超過(guò)GDP的240%。
    更重要是，安倍晉三并未對(duì)結(jié)構(gòu)性改革表現(xiàn)出多大興趣。
    投資者有理由慶祝安倍經(jīng)濟(jì)政策帶來(lái)的短期效應(yīng)。但日本企業(yè)仍面臨一系列長(zhǎng)期問(wèn)題。如果安倍計(jì)劃觸礁，這些問(wèn)題可能會(huì)很快浮出水面。