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　　日本激進(jìn)貨幣政策產(chǎn)生的作用正在市場(chǎng)中“發(fā)酵”。當(dāng)日元在敏感的外匯市場(chǎng)上用兩個(gè)月時(shí)間就達(dá)到超過10%的跌幅后，日本國(guó)債收益率也于昨天（2月7日）創(chuàng)下歷史新低。有分析認(rèn)為，這是市場(chǎng)預(yù)期日元未來有可能會(huì)實(shí)行零利率所致。
　　日本首相安倍晉三上任之初在闡述日本未來貨幣政策時(shí)曾提到日元實(shí)施零利率，如果日本央行接下來能夠與政府“擰成一股繩”，則實(shí)施的可能性非常大。
　　雖然上月日本剛剛發(fā)布了無限量購債計(jì)劃的寬松貨幣政策，但這似乎僅僅是日本央行在激進(jìn)的貨幣政策中邁出的一步而已，日本政府并不認(rèn)為這是寬松政策的最后一步。從日本官方的口風(fēng)來看，接下來日本仍可能進(jìn)一步跟進(jìn)寬松的貨幣政策，而日元零利率則非常有可能是日本央行接下來使用的工具之一。
　　上個(gè)月的日本央行議息會(huì)議雖然也依照政府意見上調(diào)了通脹預(yù)期并且發(fā)布了來年的無限量寬松貨幣政策，但是安倍晉三似乎并不滿足于此。對(duì)于臨近換屆的央行行長(zhǎng)白川方明，安倍晉三曾公開表示，“我們需要一位執(zhí)行大膽貨幣政策的人選”。
　　日本央行目前的寬松政策已經(jīng)受到國(guó)際社會(huì)的指責(zé)；未來，如果日本還有更加大膽的政策推出，央行行長(zhǎng)也許要成為一個(gè)發(fā)言人的角色。
　　日本國(guó)債中短期品種收益率在近幾日不斷創(chuàng)出新低。巴克萊首席日本國(guó)債策略師Chotaro Morita表示：“中期國(guó)債品種收益率快速下降表明市場(chǎng)正在考慮日本央行取消超額準(zhǔn)備金0.1%的利率的可能性，甚至考慮央行可能會(huì)以負(fù)收益率購買日本國(guó)債。”
　　在日本將會(huì)有進(jìn)一步大膽量化寬松政策的預(yù)期下，日本國(guó)債收益率昨天又跌至歷史新低。路透數(shù)據(jù)顯示，五年期日本國(guó)債收益率昨天跌至歷史新低0.135%，而兩年期日本國(guó)債收益率跌至0.03%，為2002年9月以來的最低水平，10年期國(guó)債收益率也出現(xiàn)下跌。實(shí)際上，過去的一個(gè)月左右，日本國(guó)債的收益率曾在通脹上升預(yù)期帶動(dòng)下不斷走高，而日本央行行長(zhǎng)的辭職則似乎改變了此前市場(chǎng)的看法。