美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Fed)養(yǎng)成了在經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)疲態(tài)時(shí)伸出援手的習(xí)慣，但這種關(guān)懷與扶持該結(jié)束了，美國(guó)經(jīng)濟(jì)需要學(xué)會(huì)自己走路。
隨著就業(yè)市場(chǎng)的改善和房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇，美國(guó)家庭的財(cái)務(wù)狀況似乎足以應(yīng)付本月工資稅上調(diào)的影響。此外，歐洲經(jīng)濟(jì)正在走出衰退，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也在加快。如果華盛頓的政客在未來幾個(gè)月就債務(wù)上限和支出問題達(dá)成某種長(zhǎng)期協(xié)議，一個(gè)自我維系的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期可能真的會(huì)到來。
這種前景讓Fed開始思考一個(gè)問題：應(yīng)該于何時(shí)結(jié)束每月購(gòu)買850億美元國(guó)債和抵押貸款支持證券的計(jì)劃。
Fed去年12月份的會(huì)議紀(jì)要顯示，幾位決策委員認(rèn)為Fed不用等到2013年底就可以考慮放緩或終止債券購(gòu)買計(jì)劃，其他一些委員則認(rèn)為債券購(gòu)買計(jì)劃應(yīng)持續(xù)到年底。還有一些委員沒有給出具體時(shí)間。另有一位委員主張立即停止購(gòu)債計(jì)劃。
結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃是Fed貨幣政策正常化的第一步。接下來很可能會(huì)沿著2011年Fed制定的路線圖走下去。
首先，F(xiàn)ed將不再把到期收回的抵押貸款支持證券和美國(guó)國(guó)債的本金重新投入這類資產(chǎn)。隨后，F(xiàn)ed將開始上調(diào)隔夜目標(biāo)利率。最后，F(xiàn)ed將開始拋售此前積累的長(zhǎng)期債券。
一旦Fed進(jìn)入緊縮模式，債券市場(chǎng)的反應(yīng)往往會(huì)快于Fed的行動(dòng)。
不過，F(xiàn)ed仍希望看到房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇。所以，在結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃時(shí)，F(xiàn)ed很可能會(huì)盡力讓投資者相信，距離下一步的緊縮行動(dòng)還有很長(zhǎng)一段時(shí)間。Fed官員屆時(shí)可能會(huì)頻頻發(fā)表言論，保證在失業(yè)率跌破6.5%關(guān)口之前不上調(diào)利率。