２０１２年，Ａ股在最后一個月絕地反擊，最終全年收漲。展望２０１３年，峰回路轉(zhuǎn)之后Ａ股又將走向何方呢？
經(jīng)濟企穩(wěn)回升
上市公司的盈利狀況決定了其股票的基本走勢，而綜合反映經(jīng)濟狀況的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，最近一段時間紛紛顯露回暖跡象，基本面的改善成為股市向好的基礎(chǔ)。
２０１２年前三季度，經(jīng)濟增速呈季度回落態(tài)勢，然而到了四季度，各種宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟出現(xiàn)了企穩(wěn)回升之勢。
國家統(tǒng)計局剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，１１月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)當月實現(xiàn)利潤６３８５億元，同比增長２２．８％，創(chuàng)２０１２年以來的新高。
國泰君安首席宏觀研究員姜超表示，收入與利潤率增速雙雙提高是利潤同比增速回升的主要原因。經(jīng)濟見底回升趨勢明確，工業(yè)企業(yè)利潤在２０１２年三季度后期、四季度顯著回升，預計在２０１３年上半年工業(yè)利潤的增速仍將保持較高水平。
不僅相關(guān)企業(yè)的基本面出現(xiàn)回暖跡象，作為反映經(jīng)濟運行狀況的先行指標，２０１２年１２月份ＰＭＩ數(shù)據(jù)亦顯示經(jīng)濟溫和回升態(tài)勢。
中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心１日發(fā)布數(shù)據(jù)，制造業(yè)ＰＭＩ２０１２年１２月份報５０．６％，這是該指數(shù)連續(xù)三個月保持在５０％以上。
匯豐中國首席經(jīng)濟學家屈宏斌樂觀認為，由于近期大量新項目上馬，基礎(chǔ)設(shè)施投資將獲得新的動力。此外，受益于住房銷售回暖，消費支出仍保持活力，２０１３年中國的ＧＤＰ增長率預計將恢復到８．６％。
最近舉行的中央經(jīng)濟工作會議為２０１３年的經(jīng)濟政策指明了方向。其中，城鎮(zhèn)化被單獨列為２０１３年６項工作任務(wù)之一，提出要提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量，與此前中央政治局會議提出的增強城鎮(zhèn)綜合承載能力、提高土地節(jié)約集約利用水平的表述相一致。
海富通基金認為，隨著城鎮(zhèn)化議題的持續(xù)發(fā)酵，周期性行業(yè)短期表現(xiàn)或?qū)⑤^為樂觀，也可能進而帶動市場的反彈格局。
股市信心回暖
２０１２年可謂中國股市的改革年，各種改革政策頻頻發(fā)力，雖然其中一些政策引發(fā)了市場的短期波動，但是長久看來，這些政策將為塑造一個成熟的資本市場奠定基礎(chǔ)。
１月４日開始，＊ＳＴ炎黃和＊ＳＴ創(chuàng)智將進入退市整理板交易，并將于３０個過渡性的交易日后終止上市。
證監(jiān)會投資者保護局表示，為了進一步發(fā)揮退市機制的優(yōu)勝劣汰功能，優(yōu)化資源配置，促進資本市場健康發(fā)展，證監(jiān)會積極推進退市制度改革，受到了廣大投資者的高度關(guān)注。“從本質(zhì)上說，建立完善的退市制度就是加強投資者保護的有力舉措。”
除了退市制度改革外，新股發(fā)行制度改革、完善分紅制度等措施，客觀上也是立足于投資者利益保護，對于增強投資者信心起到了重要作用。
伴隨股指過去一個月以來的持續(xù)上漲，投資者對于股市的熱情不斷回暖。
最新公布的數(shù)據(jù)顯示，２０１２年１２月１７日－１２月２１日當周，新增Ａ股開戶數(shù)１１．１７萬戶，較之前一周增加１０．０４％，創(chuàng)下去年９月２４日當周來的新高。同時，當周參與交易的Ａ股賬戶數(shù)為９６４．４１萬戶，較之前一周大增１０４．４萬戶。
來自中信證券的觀點認為，市場走出中長期底部的關(guān)鍵在于中長期信心的重構(gòu)。在經(jīng)濟逐步復蘇，企業(yè)盈利改善的背景下，２０１３年Ａ股市場最大的變數(shù)在于政策是否超出預期或低于預期。
峰回路轉(zhuǎn)走向何方？
從２０１２年３月到１１月份，Ａ股一路跌跌不休，但是上證指數(shù)１２月份１４．６％的漲幅，一舉收復此前失地，使得Ａ股三年以來首次年線收紅。
峰回路轉(zhuǎn)之后，市場對于２０１３年Ａ股的走勢也充滿期待。
浙商證券分析師詹詩華認為，２０１３年Ａ股市場有望步入恢復階段。市場反彈高度取決于宏觀政策、經(jīng)濟復蘇力度、股票供給、流動性、企業(yè)盈利增速、投資者信心、全球經(jīng)濟和金融市場態(tài)勢。“Ａ股整體業(yè)績有望企穩(wěn)，周期性行業(yè)回升力度較大，預計２０１３年Ａ股凈利潤整體增速為８％，其中金融板塊凈利潤增長９％，非金融板塊凈利潤增長６％－７％。”
來自中山證券的觀點認為，Ａ股跨年度行情有望演繹，“大盤沖高后震蕩整固，市場風格出現(xiàn)一定轉(zhuǎn)換。隨著熱點逐步擴散，市場賺錢效應逐步累積，反彈將繼續(xù)深化”。
不過，亦有分析對２０１３年Ａ股走勢表示謹慎。
申銀萬國分析師王勝表示：“在各種壓力之下，市場可能乍暖還寒，不宜追高。”受制于高基數(shù)，１２月數(shù)據(jù)難以延續(xù)同比改善趨勢；此外，房價上行和“地王”頻現(xiàn)可能導致地產(chǎn)調(diào)控提前到來；不僅如此，春節(jié)前現(xiàn)金需求上升、財政存款上繳導致資金緊張重現(xiàn)。
翻過舊的一頁，Ａ股即將迎來２０１３年首個交易日，經(jīng)歷了低迷，正處于變革中的Ａ股，承載著市場各方參與者的期望繼續(xù)前行。