據(jù)媒體報(bào)道，本輪IPO重啟以來(lái)，在868個(gè)新股發(fā)行項(xiàng)目中，作為中介機(jī)構(gòu)的券商保薦人共賺取了405億元的保薦承銷(xiāo)費(fèi)用。與之極不匹配的是，眾券商在獲得巨額利益的同時(shí)，卻沒(méi)有盡到應(yīng)有的責(zé)任，造成上市公司IPO后業(yè)績(jī)迅速“變臉”。其中不乏客觀原因造成業(yè)績(jī)下滑，但更多的是嚴(yán)重存在包裝、粉飾的嫌疑。
一、事件回顧
四月
光大證券
據(jù)《投資快報(bào)》報(bào)道，2010年至今，光大證券保薦的己上市公司有21家。不過(guò)，從這些公司的近期發(fā)布的2011年年報(bào)、2012年一季報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)來(lái)看，光大證券保薦的公司中，業(yè)績(jī)出現(xiàn)變臉的不在少數(shù)。
五月
華泰聯(lián)合證券
據(jù)《投資快報(bào)》報(bào)道，華泰聯(lián)合證券保薦的公司六成破發(fā)、五成變臉，其中去年上市的金安國(guó)紀(jì)業(yè)績(jī)更是每況愈下，其保薦人查勝舉、鐘丙祥難辭其咎。由于保薦公司屢現(xiàn)問(wèn)題，華泰聯(lián)合證券的保薦人被監(jiān)管部門(mén)多次亮了“黃牌”。
招商證券
據(jù)《人民日?qǐng)?bào)》報(bào)道，中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人日前通報(bào)，2012年1月10日，證監(jiān)會(huì)對(duì)招商證券原保薦團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人李黎明涉嫌在從事項(xiàng)目保薦期間的違法違規(guī)事項(xiàng)立案調(diào)查。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，李黎明涉嫌職務(wù)侵占、內(nèi)幕交易、違規(guī)購(gòu)買(mǎi)所保薦的擬上市公司股權(quán)等多項(xiàng)違法違規(guī)行為。
六月
銀河證券
據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站消息，中國(guó)銀河證券股份有限公司保薦代表人黃健、韓楊在保薦金河生物科技股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市項(xiàng)目中，盡職調(diào)查工作不完善、不徹底，對(duì)該公司使用的一項(xiàng)專(zhuān)利已失效事實(shí)核查不充分。
八月
光大證券
據(jù)《投資者報(bào)》報(bào)道，今年4月和7月，光大證券針對(duì)齊峰股份相繼發(fā)出2篇“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)報(bào)告和一篇“增持”評(píng)級(jí)報(bào)告。但截至2012年8月2日，按復(fù)權(quán)價(jià)計(jì)算，齊峰股份距開(kāi)盤(pán)價(jià)43元已下跌55%。光大證券是齊峰股份當(dāng)年上市的保薦人。誰(shuí)能想到，在保薦人多次“買(mǎi)入”的助威下，公司大股東卻在暗中全力出逃。
十月
國(guó)泰君安
據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，因?yàn)樵诒Ｋ]珈偉股份上市中涉嫌隱瞞重大事項(xiàng)，國(guó)泰君安的兩名保薦代表人日前遭到了監(jiān)管部門(mén)的“點(diǎn)名”。過(guò)往數(shù)據(jù)顯示，自IPO重啟以來(lái)國(guó)泰君安保薦的項(xiàng)目中，業(yè)績(jī)變臉的情況普遍存在，有超過(guò)六成股票目前仍處于破發(fā)狀態(tài)。
中信證券
據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，國(guó)慶長(zhǎng)假之后的首個(gè)交易日，百隆東方(601339.SH)即發(fā)布公告稱(chēng)，公司因業(yè)績(jī)“變臉”而被中國(guó)證監(jiān)會(huì)寧波監(jiān)管局處罰。身為百隆東方的主承銷(xiāo)商和保薦機(jī)構(gòu)，中信證券亦難脫責(zé)。資料顯示，中信證券負(fù)責(zé)百隆東方首發(fā)上市的兩名保代分別為劉順明和張寧。
十一月
平安證券
據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，作為創(chuàng)業(yè)板第二例遭到深交所公開(kāi)譴責(zé)的上市公司，深陷“造假門(mén)”的萬(wàn)福生科和他背后的上市保薦人及持續(xù)督導(dǎo)人平安證券的麻煩才剛剛開(kāi)始。
又據(jù)《江南時(shí)報(bào)》報(bào)道，2012年初至今，平安證券共保薦14家公司上市，截至三季報(bào)披露，其中7家公司業(yè)績(jī)變臉，概率高達(dá)50%。
海通證券
據(jù)《理財(cái)周報(bào)》報(bào)道，今年權(quán)益承銷(xiāo)遇冷的海通證券，過(guò)去兩年保薦上市的企業(yè)，今年業(yè)績(jī)也多“變臉”。而海通今年發(fā)行的宏昌電子，三季度凈利潤(rùn)同比下滑35.74%，逼近證監(jiān)會(huì)50%的“紅線”。
十二月
國(guó)信證券
據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，今年上市的次新股中，迄今營(yíng)業(yè)利潤(rùn)跌幅最大的前十家有4家是由國(guó)信證券保薦上市的，無(wú)人能出其右。其中的典型代表，無(wú)疑是今年4月份上市的隆基股份。
二、微博熱議
有點(diǎn)淺博：應(yīng)進(jìn)行對(duì)應(yīng)的制度設(shè)計(jì)：可否由保薦機(jī)構(gòu)和IPO成功募資的企業(yè)，掏部分錢(qián)出來(lái)成立誠(chéng)信保證金帳戶？可考慮設(shè)定鎖定期限，期間業(yè)績(jī)波動(dòng)正常的，期滿本息轉(zhuǎn)回；弄虛作假玩業(yè)績(jī)變臉的，則罰沒(méi)充填投資者損失，或干脆劃轉(zhuǎn)作社保基金。
半盞微茶：二三十家券商，保薦八百上千家待上市企業(yè)，其中還不包括審查未通過(guò)的工作規(guī)模，如此推算平攤到每家企業(yè)的實(shí)調(diào)時(shí)間微乎其微，況且券商及保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)人員對(duì)于各行各業(yè)企業(yè)的調(diào)查能力更令人質(zhì)疑。薦而不保，監(jiān)而不管，造成企業(yè)一上市業(yè)績(jī)隨即變臉，大股東套現(xiàn)，投資人買(mǎi)單。制度和程序控制的缺失是根本。
華生2010：美國(guó)安然公司造假，審計(jì)者百年老店安立信就垮了。中國(guó)造假包裝上市企業(yè)何其多，保薦審計(jì)機(jī)構(gòu)未倒一家。故中國(guó)概念股半年多才有一家夠美國(guó)市場(chǎng)門(mén)檻上市，中國(guó)則保薦了八百家，后面還有幾千家候著。說(shuō)中國(guó)比美國(guó)厲害上市可不要門(mén)檻有人保薦都上，市場(chǎng)化跌到底就可死后重生，真不知該說(shuō)這是真幼稚呢還是…
三、建議對(duì)策
1．對(duì)于新股頻現(xiàn)的業(yè)績(jī)“變臉”現(xiàn)象，特別是在對(duì)相關(guān)保薦人與保代的監(jiān)管上，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)嚴(yán)懲。財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄作家曹中銘認(rèn)為，不將“問(wèn)題保代”與保薦人“掃地出門(mén)”，今后市場(chǎng)上就難免再次出現(xiàn)“百隆東方第二”、“珈偉股份第二”。
2．山東城市建設(shè)職業(yè)學(xué)院的李允峰表示，可以考慮建立專(zhuān)門(mén)的保薦機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)基金，由保薦機(jī)構(gòu)按保薦業(yè)務(wù)收入的一定比例繳納，以用于在對(duì)因保薦機(jī)構(gòu)責(zé)任造成投資者利益受損進(jìn)行賠償時(shí)的物質(zhì)保障。
3．
中國(guó)人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)劉俊海認(rèn)為，在頂層制度設(shè)計(jì)上，要盡快啟動(dòng)《證券法》的修改工作，明確保薦人及保薦代表人的誠(chéng)信義務(wù)，及其違反誠(chéng)信義務(wù)的問(wèn)責(zé)機(jī)制和問(wèn)責(zé)通道，增強(qiáng)問(wèn)責(zé)的可操作性和可訴性。