盡管影子銀行尚無準確定義，在中國，其被普遍認為集中于三種形式的融資。一類是銀行表外業(yè)務，如理財產(chǎn)品；二類是非銀行類金融機構，如信托公司；另一類則是民間金融。
而根據(jù)各類研究機構的匡算，中國影子銀行體系規(guī)模幾乎均在10萬億以上。
如澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟師劉利剛在研究報告中預計，中國的影子銀行規(guī)模大約為15萬億～17萬億，這個規(guī)模大約是正規(guī)銀行體系的12%～13%，是GDP規(guī)模的三分之一。廣發(fā)證券的研究報告估計，中國影子銀行規(guī)模在30萬億的水平。
截至今年9月末，銀行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模為126萬億元。若以30萬億的規(guī)模計算，影子銀行體系似乎已有一定力量“抗衡”銀行。
影子銀行“助產(chǎn)士”
總體而言，國內所謂的影子銀行體系主要在兩個領域快速膨脹：信托、銀行理財產(chǎn)品。
截至今年11月末，中國信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模已達到6.98萬億元，超過保險業(yè)，成為中國金融業(yè)中第二大金融體。
而回過頭去看，信托業(yè)在過去的五年，特別是信貸規(guī)模管控嚴格的最近三年，管理的資產(chǎn)規(guī)模大幅度上升。2007年末，信托資產(chǎn)規(guī)模為0.95萬億元；2008年底達到1.22萬億；到了2009年底站上2萬億臺階，達到2.01萬億。
2010年開始，信托業(yè)步入爆炸式增長階段：2010年底為3.04萬億；2011年底4.81萬億；到了2012年11月末達到6.98萬億。這三年幾乎以每年2萬億的規(guī)模向上躥升。
與此同時，理財產(chǎn)品發(fā)售的規(guī)模也在迅速增長。截至今年9月末，銀行理財產(chǎn)品余額為6.73萬億元，較2011年末的4.59萬億增長47%。從流量的角度看，2012年銀行理財產(chǎn)品的發(fā)售規(guī)模應在20萬億以上。
今年前11個月，新增信托貸款規(guī)模已經(jīng)超過1萬億元。而前9個月，銀行理財產(chǎn)品的余額就增加了2.14萬億元，占同期11.73萬億元社會融資規(guī)模比例已達到18%的水平。
表面上看，以信托為代表的影子銀行迅速膨脹，看似是對傳統(tǒng)銀行的逆襲，但實際上，信托等影子銀行體系背后往往有一個共同的幕后導演——商業(yè)銀行。
以信托為例，信托業(yè)之所以能有今天的規(guī)模，銀信合作模式，或者變種的銀信合作居功至偉。這一模式中，信托僅提供一個通道功能，賺取微薄通道費，關鍵的資金、項目則均由銀行提供。具體來看，負債端，銀行通過發(fā)售理財產(chǎn)品籌集資金；資產(chǎn)端，銀行利用信托等渠道，實現(xiàn)變相放貸。
從某種意義上來說，盡管影子銀行看似是銀行業(yè)的競爭對手，但銀行恰恰是這些影子銀行的“助產(chǎn)士”。
突破利率管制
現(xiàn)階段，投資者，特別是居民，其投資渠道狹窄，僅有儲蓄、股票等屈指可數(shù)的少數(shù)投資品種。利率管制時代，居民到銀行儲蓄，存款收益率被明顯壓低。
從三個月、半年、一年三個期限品種來看，SHIBOR利率分別比定期存款利率高129、130和140個基點。加之持續(xù)的負利率狀態(tài)刺激下，居民已經(jīng)越來越不滿足于儲蓄帶來的收益。
理財產(chǎn)品的出現(xiàn)，可謂恰逢其時。通過購買銀行理財產(chǎn)品，居民得以間接投資于貨幣市場，博取高于儲蓄存款的收益。
甚至更進一步，通過銀信合作等渠道，居民購買的理財產(chǎn)品還可投資于收益更高的信貸市場。這意味著，這種模式下，銀行實際上是出讓了部分利差管制的制度租金。
對于銀行來講，通過理財產(chǎn)品這種表外業(yè)務的創(chuàng)新，銀行可以在不用計提撥備、少占用資本的情況下，變相發(fā)放貸款，并且同樣能夠實現(xiàn)接近于傳統(tǒng)存貸業(yè)務的收益。
信貸額度管制源自利率管制。影子銀行體系的膨脹實際上是各方對當前利率管制的一種突破，當影子銀行膨脹到足夠大時，利率管制效果就可能大打折扣。從這一邏輯出發(fā)，與其限制影子銀行體系的發(fā)展，不如加速推進利率市場化。