就中國經(jīng)濟的“戰(zhàn)略機遇期”問題，美國彼得森國際經(jīng)濟研究所高級研究員尼古拉斯·拉迪，卡內(nèi)基國際和平基金會高級研究員邁克爾·佩蒂斯和黃育川等智庫專家認為，中國目前的投資驅(qū)動型模式不可持續(xù)，需進行“增加消費比重、降低投資比重”的經(jīng)濟增長再平衡。中國在未來5到10年將面臨經(jīng)濟增長模式轉(zhuǎn)型的重要“戰(zhàn)略機遇期”。
投資過度與壓抑消費威脅中國經(jīng)濟
過去30年，中國經(jīng)濟的平均年增長率接近1%，但最新數(shù)據(jù)顯示，中國今年第三季度經(jīng)濟增速為7.4%，已連續(xù)七個季度放緩。
美智庫專家認為，中國經(jīng)濟的最大問題是投資在國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)中的比重過高，而消費對經(jīng)濟增長的貢獻度過低，經(jīng)濟增速放緩表明中國經(jīng)濟增長模式已開始感受到轉(zhuǎn)型壓力。如能調(diào)整好兩者關(guān)系，實現(xiàn)經(jīng)濟增長模式從投資驅(qū)動型向消費驅(qū)動型轉(zhuǎn)變，可扭轉(zhuǎn)短期經(jīng)濟放緩態(tài)勢，并為中長期更強勁的經(jīng)濟增長打下基礎(chǔ)。否則，未來幾年中國經(jīng)濟將可能大幅放緩。
邁克爾·佩蒂斯曾在北京大學光華管理學院擔任教授。他認為，中國經(jīng)濟放緩的主要原因是疲軟的出口和不斷走低的投資，而投資是目前中國經(jīng)濟增長的主要驅(qū)動力。佩蒂斯表示，根據(jù)歷史經(jīng)驗，基本上每個國家在工業(yè)化初期總是可以相對容易地找到經(jīng)濟上可行的投資，但到較晚階段，一般會出現(xiàn)投資比重過高而投資效率下降的失衡狀態(tài)。中國當前就處于過度投資的失衡狀態(tài)。
尼古拉斯·拉迪以研究中國經(jīng)濟著稱，是《中國經(jīng)濟增長，靠什么》、《中國未完成的經(jīng)濟改革》等書作者。他認為，中國經(jīng)濟增長過于依賴投資拉動。中國投資增速快于經(jīng)濟增速已延續(xù)10年，這從長期來看不具有可持續(xù)性。目前投資占中國GDP的比重高達48%，“這個比例必須降下來”。在未來5—10年，中國需要逐漸讓投資占GDP的比重回落到40%左右，而消費占GDP的比重應(yīng)比目前提高大約10個百分點。
目前是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略機遇期
兩位專家都認為，無論是從被動還是從主角度看，目前對于中國都是經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略機遇期。但二者對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型所要面臨的風險有著不同看法。
佩蒂斯認為，中國進行經(jīng)濟增長再平衡的過程將相當艱難，基于四個原因：
一是當前全球經(jīng)濟狀況和中國自身的經(jīng)濟狀況十分復雜，再平衡的外部環(huán)境不容樂觀。
二是因其巨大的經(jīng)濟體量，中國過度投資的失衡水平非常高，可能已超過此前歷史上所出現(xiàn)的情形。
三是從中國扭曲的經(jīng)濟增長模式中獲益的巨大利益既得者群體將對中國經(jīng)濟重大調(diào)整設(shè)置障礙，轉(zhuǎn)型可能會因政治因素難以進行。
四是再平衡過程本身有一定風險。再平衡的政策可能在短期內(nèi)使中國出口競爭力下降，對商品出口行業(yè)、資本密集型和勞動密集型產(chǎn)業(yè)造成沖擊。
佩蒂斯說，從歷史上看，任何一個投資驅(qū)動的經(jīng)濟最后都面臨巨大的債務(wù)問題。中國不可因再平衡過程艱難而裹足不前。實際上，越早結(jié)束投資驅(qū)動型增長模式對中國越有利。只要著力提高家庭收入，再平衡過程中的社會風險便在可控范圍。日本在上世紀90年代開始轉(zhuǎn)型，經(jīng)濟增長率在幾年內(nèi)從9%跌至O%附近，但家庭收入占經(jīng)濟比重以1.5%的速度增長，因此并未出現(xiàn)社會動亂。
拉迪則對中國經(jīng)濟再平衡中的風險表示樂觀。他認為，中國目前進行經(jīng)濟轉(zhuǎn)型有三個利好信號：
一是加速推進經(jīng)濟改革的思想基礎(chǔ)已在中國確立，人們對于“經(jīng)濟需要改革”已形成共識。
二是家庭消費穩(wěn)步增長是中國經(jīng)濟的一個樂觀跡象。過去10年中國實際私人消費年均增幅接近10%。更重要的是，雖然過去兩年實際投資增速已跌破10年來平均水平，但實際消費增速卻高于10年來的均值，意味著以更強勁的消費支出抵消投資增速放緩成為可能。
三是中國經(jīng)濟有潛在調(diào)整動力。隨著未來幾年勞動力增速放緩，工資增長速度預(yù)計會比前幾年更快，扭轉(zhuǎn)長期以來工資占GDP比重不斷下滑的趨勢。工資加快增長一方面意味著中國的生產(chǎn)者很快會變?yōu)橄M者，一方面可降低企業(yè)經(jīng)營盈余，從而使投資增速放緩。
但拉迪同時提醒，中國從投資驅(qū)動型增長模式轉(zhuǎn)向消費驅(qū)動型模式步伐不能過快。如果投資占GDP比重下降過快，而消費占GDP比重又無法迅速提高，中國的經(jīng)濟增長率將受影響。
推進經(jīng)濟增長再平衡需多管齊下
美智庫專家認為，為實現(xiàn)經(jīng)濟增長再平衡對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進行改革，意味著中國經(jīng)濟增長的內(nèi)在動力和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化，中國需做好準備應(yīng)對改革中出現(xiàn)的挑戰(zhàn)。
佩蒂斯表示，中國經(jīng)濟再平衡主要有兩種途徑：一是逐步提升匯率、利率和工資，消除當前政策對市場的扭曲：二是“國退民進”，逐步私有化銀行業(yè)和其他國有企業(yè)等國有資產(chǎn)，包括土地私人所有制的建立和戶口制度的放開。
他認為，未來10一20年，中國的重心是“蛋糕分配”，提高家庭收入占GDP比重并降低國有比重。未來10年，如果中國堅定實施再平衡戰(zhàn)略，中國經(jīng)濟增速可能下滑，但家庭收入增速將達到5%一6%。
黃育川表示，投資消費再平衡是個長期的過程。中國經(jīng)濟的長期目標應(yīng)聚焦于兩方面：一是打造一個更有效率的經(jīng)濟，二是提升人民的生活水平。為此，中國需放松對私營經(jīng)濟的管制，建立私營部門投資的長期激勵機制，以釋放私營部門被壓抑的潛力。此外，中國還需取消戶口制度的限制，減少城鄉(xiāng)居民收入差距，加速城市化進程。
拉迪認為，有四方面的改革對中國至關(guān)重要：一是要繼續(xù)推進利率市場化改革，實際利率的提高將增加居民收入；二是要減少對制造業(yè)的補貼，從而促進服務(wù)業(yè)的發(fā)展；三是繼續(xù)推進匯率市場化改革，人民幣幣值的低估是造成中國制造業(yè)過度擴張的原因之一；四是加強中國的社會安全網(wǎng)建設(shè)，為居民提供更完善的醫(yī)療保險和養(yǎng)老金保障，從而降低中國居民的儲蓄率，并增加個人消費。
拉迪稱，經(jīng)濟再平衡是一項中期改革，這一過程不會容易。要想取得成功，中國政府需逐步取消以往的不均衡發(fā)展政策。如果能做到這點，中國經(jīng)濟雖然不會繼續(xù)兩位數(shù)的經(jīng)濟增速，甚至在調(diào)整過程中出現(xiàn)短期增速下滑，但三年后中國經(jīng)濟可能達到7.5%一8.5%的較高增速。