【導(dǎo)讀】惠譽(yù)、穆迪再次唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)，外交部最新回應(yīng)：中國(guó)成績(jī)有目共睹，評(píng)估中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要"更全面、更扎實(shí)、更準(zhǔn)確"。經(jīng)濟(jì)之聲評(píng)論：唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的理由站不住腳。
據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，經(jīng)歷了一段時(shí)間的低迷之后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)暖意漸濃，但是國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)卻在這個(gè)時(shí)候很不適宜地繼續(xù)唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)。
惠譽(yù)發(fā)布的最新報(bào)告認(rèn)為，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的主權(quán)評(píng)級(jí)展望基本為穩(wěn)定，但是中國(guó)和印度除外。惠譽(yù)認(rèn)為中國(guó)的本幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)為AA-，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。而且惠譽(yù)認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)信貸規(guī)模占GDP的比例不斷攀升，因此未來很可能會(huì)下調(diào)中國(guó)的評(píng)級(jí)。
無獨(dú)有偶，穆迪也在最新的報(bào)告里警告，中國(guó)地方政府近期越來越多地利用政府信托合作產(chǎn)品為資本項(xiàng)目融資，雖然這類產(chǎn)品的金額目前仍然比較小，但如果繼續(xù)增長(zhǎng)，就會(huì)對(duì)部分地方政府的信用質(zhì)量產(chǎn)生負(fù)面影響。
針對(duì)惠譽(yù)的評(píng)級(jí)報(bào)告，外交部發(fā)言人華春瑩昨天(17日)回應(yīng)，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的良好表現(xiàn)有目共睹。中方希望有關(guān)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有"更全面、更扎實(shí)、更準(zhǔn)確"的評(píng)估。
短期市場(chǎng)資金加速回流中國(guó)
中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好的趨勢(shì)不容忽視。今年11月，制造業(yè)PMI達(dá)到50.6，創(chuàng)下今年5月以來新高；社會(huì)用電量同比增加7.6%；前11個(gè)月固定資產(chǎn)投資同比上漲20.7%。各種數(shù)據(jù)都體現(xiàn)出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入新的上行通道。經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶表示，從短期市場(chǎng)動(dòng)向看，惠譽(yù)和穆迪唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的言論站不住腳。
吳慶：宏觀分析師一致認(rèn)為今年四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)有恢復(fù)，今年三季度的宏觀經(jīng)濟(jì)增速是一個(gè)谷底，從四季度開始直到明年一季度甚至二季度，都將會(huì)有更高的增長(zhǎng)速度。同時(shí)，跨境資金流動(dòng)也正在流向中國(guó)，這主要是由于美聯(lián)儲(chǔ)9月份開始的第三輪量化寬松貨幣政策以及剛剛開始的第四輪量化寬松，導(dǎo)致流動(dòng)性全球的流動(dòng)性過剩，資金正在全世界尋找投資機(jī)會(huì)，其中相當(dāng)一部分資金回流中國(guó)。所以從短期市場(chǎng)動(dòng)向看，我們看不到穆迪和惠譽(yù)唱空中國(guó)的言論有站得住腳的地方。
中國(guó)政府擁有龐大的可流動(dòng)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)
穆迪看空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的理由是，政府信托合作產(chǎn)品將會(huì)給地方政府帶來更多負(fù)擔(dān)；惠譽(yù)則認(rèn)為，到今年底，中國(guó)信貸總規(guī)模占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例，將從2008年底時(shí)的128%大幅攀升到190%。吳慶認(rèn)為，惠譽(yù)和穆迪沒有看到中國(guó)政府的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，考慮不夠全面，看空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的理由不夠充足。
吳慶：中國(guó)政府的負(fù)債規(guī)模有多大，各國(guó)家機(jī)構(gòu)有不同估算，口徑也不一樣，所以參照性比較低。作為預(yù)測(cè)，窄口徑計(jì)算中國(guó)政府的負(fù)債率將從40%左右開始攀升，有可能攀升到60%左右。至于惠譽(yù)說的128%到190%的攀升，可能是計(jì)算了中國(guó)政府的隱形負(fù)債，是以最寬的口徑做的計(jì)算，而這種計(jì)算存在一系列問題，中國(guó)GDP未來增速有多少是非常關(guān)鍵的因素。另外，惠譽(yù)和穆迪考慮不夠全面，它只談?wù)摿酥袊?guó)政府的負(fù)債而沒有看到中國(guó)政府的資產(chǎn)。中國(guó)政府的資產(chǎn)數(shù)量非常龐大，而且有相當(dāng)一部分是經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)性非常高。即便債務(wù)出現(xiàn)問題，中國(guó)政府也可以用這些流動(dòng)性比較高的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)解決問題。所以從各個(gè)方面來看，看空中國(guó)的理由不夠充足。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有后發(fā)優(yōu)勢(shì) 不必顧忌債務(wù)較少投資
用信貸刺激經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是各國(guó)常用的方式，但是，惠譽(yù)在對(duì)亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的研究報(bào)告中，把中國(guó)和印度打入另冊(cè)。而吳慶認(rèn)為，西方國(guó)家沒有經(jīng)濟(jì)過中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，中國(guó)具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)。
吳慶：中國(guó)作為后發(fā)國(guó)家享有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，在過去的30年里發(fā)揮得淋漓盡致。與我們經(jīng)歷過同樣階段的還有日本和韓國(guó)，它們都經(jīng)歷過非常快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，都是在追趕的過程中發(fā)生的。這種過程在美國(guó)歷史上從來沒有經(jīng)歷過，所以西方人可能并不能夠很好理解東亞發(fā)生的這種經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的原因。
但是我們的增長(zhǎng)方式過度依賴投資，可能會(huì)有問題，我們對(duì)于投資的認(rèn)識(shí)也存在著一些爭(zhēng)論。作為東亞的后發(fā)國(guó)家，在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域有大量欠債，有大量缺陷，在未來十年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間里頭，在基礎(chǔ)設(shè)施的投資領(lǐng)域我們還有很多事情可以做，這也勢(shì)必會(huì)增加政府負(fù)債。但這種事情是我們應(yīng)該做的，不應(yīng)該因?yàn)閭鶆?wù)的增加而停止、減速投資。當(dāng)然，我們不能把債務(wù)縮得過大，同時(shí)也不要過分顧忌債務(wù)的增長(zhǎng)就縮手縮腳。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期將保持較快可持續(xù)增長(zhǎng)
在評(píng)估未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)時(shí)，應(yīng)該更重視長(zhǎng)期趨勢(shì)，而不是短期表現(xiàn)。但兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的最新報(bào)告主要還是把目光放在近期。吳慶表示，國(guó)內(nèi)專家普遍預(yù)測(cè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期會(huì)保持可持續(xù)增長(zhǎng)。
吳慶：國(guó)內(nèi)對(duì)于長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)存在著兩種爭(zhēng)論，國(guó)務(wù)院發(fā)展中心的觀點(diǎn)認(rèn)為，未來五到十年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)會(huì)有下降，潛在的增長(zhǎng)力可能會(huì)從8%降到7%或6%。另外北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展學(xué)院的意見認(rèn)為，在未來十年里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還可以保持8%甚至8%以上的增長(zhǎng)。當(dāng)然，任何一種爭(zhēng)論的情況發(fā)生都不是穆迪和惠譽(yù)預(yù)測(cè)的狀態(tài)，無論8%以上或者6%以上的增長(zhǎng)都是非常不錯(cuò)的、可持續(xù)的。現(xiàn)在我們有幾點(diǎn)希望，第一是希望增長(zhǎng)率更高，第二更重要的是提高增長(zhǎng)質(zhì)量，這是“十二五”期間需要努力做的。