年關(guān)將至，業(yè)績(jī)連連虧損的華銀電力再施“斷臂求生”故伎。
12月12日，華銀電力公告稱，將向控股股東大唐集團(tuán)出售小火電關(guān)停容量指標(biāo)，預(yù)計(jì)可獲利4.14億元。今年前三季度，公司虧損4.9億元，有了這筆錢，華銀電力今年或可扭虧為盈。
這是華銀電力的一貫伎倆，此前的2009年和2010年，公司也曾兩次通過向大唐集團(tuán)及關(guān)聯(lián)方出售資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)盈利，使股票免遭ST處理。
而在公司經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)整合層面，華銀電力卻陷入怪圈：一面馬不停蹄擴(kuò)張、一面賣資產(chǎn)自救；而大唐集團(tuán)2006年入主時(shí)的資產(chǎn)注入承諾，至今依然未見兌現(xiàn)。
但華銀電力近期卻憑借著頁(yè)巖氣的概念“畫餅”，屢屢演出股價(jià)逆天的精彩戲碼，短短兩個(gè)月內(nèi)，股價(jià)暴漲近50%，其間更屢現(xiàn)漲停板，與萎靡不振的大盤形成強(qiáng)烈反差。
然而，“畫餅”很快落空，華銀電力并未入圍頁(yè)巖氣探礦權(quán)中標(biāo)候選企業(yè)名單，而此前爆炒華銀電力的游資亦紛紛撤退。
“經(jīng)營(yíng)壓力巨大，短期難見轉(zhuǎn)機(jī)。”財(cái)富證券研究員鄒建軍在研報(bào)中直指華銀電力缺乏投資價(jià)值，并給予罕見的“回避”評(píng)級(jí)。
緊捧頁(yè)巖氣概念迎合炒作
華銀電力的主業(yè)火力發(fā)電近年一直虧損累累，2009年-2011年，公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為-2.37億元、-7000萬(wàn)元、-2億元，為擺脫業(yè)績(jī)窘境，華銀電力四處出擊。
2012年10月26日，華銀電力公告稱，公司已與擁有石油天然氣礦產(chǎn)勘查資質(zhì)的河南豫中地質(zhì)勘察公司簽訂協(xié)議，約定由華銀電力以投標(biāo)人身份，共同參與國(guó)土部第二輪頁(yè)巖氣探礦權(quán)的招標(biāo)，這一公告使得公司晉身為頁(yè)巖氣概念新貴。
公司股票當(dāng)日即直接封死漲停，此后自11月6日開始，公司股票在一周之內(nèi)暴漲46%。
炒作華銀電力股票的多為各路游資。數(shù)據(jù)顯示，在華銀電力連續(xù)兩天漲停的11月6日和7日，申銀萬(wàn)國(guó)[微博]上海陸家嘴環(huán)路營(yíng)業(yè)部率先殺入，兩天買入2648萬(wàn)元；緊隨其后的五礦證
券深圳金田路營(yíng)業(yè)部，兩天搶籌2043萬(wàn)元。
而接盤的光大證券深圳金田路營(yíng)業(yè)部以及銀河證券寧波翠柏路營(yíng)業(yè)部，前者一次性買入3504萬(wàn)元，后者則分兩次掃貨2127萬(wàn)元。
此后的11月13日，頁(yè)巖氣概念股出現(xiàn)全線下跌，華銀電力當(dāng)天跌停，次日續(xù)跌2.28%。上述游資當(dāng)中，光大證券深圳金田路營(yíng)業(yè)部以及銀河證券寧波翠柏路營(yíng)業(yè)部，在購(gòu)入一天后便幾乎全部拋出。
12月8日，華銀電力公告稱，公司未能入圍頁(yè)巖氣開發(fā)候選企業(yè)名單，至此，華銀電力頁(yè)巖氣“畫餅”落空。
中信建投湖南總部研究總監(jiān)劉亞輝直言，目前A股中與頁(yè)巖氣關(guān)聯(lián)較大的主要是山東墨龍(10.05,0.36,3.72%)(002490)、海默科技等公司，“華銀電力只是沾了點(diǎn)邊，頂多是裸泳者，它自己沒有開采資質(zhì)，只是想跟別人合作，即便中標(biāo)，對(duì)公司業(yè)績(jī)也難有實(shí)質(zhì)幫助。”
經(jīng)營(yíng)怪圈難破
夢(mèng)碎頁(yè)巖氣背后，華銀電力火力發(fā)電主業(yè)多方突圍無(wú)果。
2008年，華銀電力巨虧10.61億元，創(chuàng)下歷史虧損紀(jì)錄。從2009年開始，華銀電力開始了三年多的負(fù)債疾進(jìn)。
這段時(shí)間內(nèi)，華銀電力先后投資金塘沖水庫(kù)、懷化巫水流域水電開發(fā)、內(nèi)蒙古錫林郭勒風(fēng)電場(chǎng)、南山風(fēng)電期、衡陽(yáng)環(huán)保發(fā)電公司、湘潭環(huán)保發(fā)電等項(xiàng)目，總投資額達(dá)數(shù)十億元。
此外，華銀電力還先后投資煤礦褐煤干燥業(yè)務(wù)、湘煤黑金時(shí)代，并出資4500萬(wàn)元參股深圳排放權(quán)交易所。
今年8月，華銀電力又連續(xù)祭出兩大投資手筆：在廣東陽(yáng)江、雷州分別投建6000MW、2000MW火電項(xiàng)目，預(yù)計(jì)總投資達(dá)280億元。
跑馬圈地身后，資產(chǎn)負(fù)債率和財(cái)務(wù)費(fèi)用攀升如影隨形：2009年至2011年，華銀電力資產(chǎn)負(fù)債率分別為84.92%、87.51%、89.43%，財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為4.45億元、5億元、5.67億元。
然而，負(fù)債擴(kuò)張并未帶來業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)機(jī)。繼2011年巨虧1.95億元之后，今年前三季度，華銀電力再虧4.9億元。
由于公司主業(yè)連年虧損，自2009年開始，公司屢屢通過變賣資產(chǎn)填補(bǔ)虧損窟窿。
為防止股票“戴帽”，華銀電力在2009年、2010年年報(bào)出爐前，兩次向大股東大唐集團(tuán)轉(zhuǎn)讓小火電機(jī)組容量，用所獲利潤(rùn)填平虧損。
今年12月12月，華銀電力故伎重施。
依靠關(guān)聯(lián)交易扮靚年報(bào)的戲法背后，華銀電力的資產(chǎn)整合卻已延宕6年。2006年，大唐集團(tuán)入主華銀電力時(shí)曾承諾，股改后三年內(nèi)，會(huì)逐步將湖南地區(qū)的優(yōu)質(zhì)電力資產(chǎn)逐步注入華銀電力，但此后遲遲未見動(dòng)作。
2009年8月，大唐集團(tuán)擬將旗下衡陽(yáng)水電公司66.23%股權(quán)和張家界(8.10,0.27,3.45%)水電公司35%股權(quán)以定向增發(fā)方式注入華銀電力，但次年2月，華銀電力卻以“無(wú)法辦妥土地出讓手續(xù)”為由放棄增發(fā)。此后，華銀電力資產(chǎn)整合再度沉寂。