9日，北京師范大學(xué)公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任高明華帶領(lǐng)的課題組在京發(fā)布了《中國(guó)上市公司信息披露指數(shù)報(bào)告(2012)》。
報(bào)告顯示，2011年滬深兩市2033家上市公司信息披露水平整體較好，及格率高達(dá)99.66%。從信息披露完整性(強(qiáng)制性)、完整性(自愿性)、真實(shí)性、及時(shí)性等四個(gè)分項(xiàng)指數(shù)看，自愿性信息披露水平明顯偏低，說(shuō)明大部分公司自愿披露信息的積極性嚴(yán)重不足。與2009年相比，2011年信息披露完整性(強(qiáng)制性)指數(shù)由82.79下降至74.99。
高明華表示，中國(guó)上市公司信息披露水平較為均衡。2011年上市公司信息披露指數(shù)最小值51.7584，最大值93.1384，平均值84.3927。以60分作為及格線，不及格的上市公司只有7家，及格率高達(dá)99.66%，民生銀行、中信證券、紫金礦業(yè)排名前三。
從東部、中部、西部和東北部四個(gè)區(qū)域看，只有東部上市公司的信息披露指數(shù)均值高于總體均值，其他三個(gè)區(qū)域的指數(shù)均值都小于總體均值。分省份來(lái)看，上市公司信息披露指數(shù)均值排名前三位的省份分別為福建、北京和西藏，而寧夏、海南和山西則排名最后三位。
從行業(yè)特征看，上市公司信息披露指數(shù)最高的三個(gè)行業(yè)依次是金融保險(xiǎn)業(yè)、建筑業(yè)和采掘業(yè)，信息披露指數(shù)最低的三個(gè)行業(yè)是綜合類、農(nóng)林牧漁業(yè)和批發(fā)零售業(yè)。
從所有制性質(zhì)看，信息披露指數(shù)均值從高到低依次為國(guó)有絕對(duì)控股公司、國(guó)有強(qiáng)相對(duì)控股公司、無(wú)國(guó)有股份公司、國(guó)有參股公司及國(guó)有弱相對(duì)控股公司。
可以看到，隨著第一大股東中國(guó)有持股比例的提高，信息披露指數(shù)先降后升，呈現(xiàn)“U型”關(guān)系。信息披露指數(shù)最大值出現(xiàn)在無(wú)國(guó)有股份公司和國(guó)有弱相對(duì)控股公司中，最小值出現(xiàn)在無(wú)國(guó)有股份公司中。
值得關(guān)注的是，無(wú)國(guó)有股份公司的信息披露水平大幅上升，其信息披露完整性(強(qiáng)制性)和信息披露完整性(自愿性)都高居首位。民營(yíng)上市公司信息披露水平的上升主要體現(xiàn)在信息披露完整性(自愿性)的改進(jìn)，這表明民營(yíng)上市公司更加積極地向投資者披露相關(guān)信息，以樹立良好的公司形象，獲取更多的融資機(jī)會(huì)。相比之下，國(guó)有上市公司有深厚的政府背景和政治關(guān)聯(lián)，融資門檻較低，融資約束較小，因此沒有必要披露更多信息，只要不違背信息披露準(zhǔn)則即可。
高明華表示，在信息披露指數(shù)整體上升的背景下，仍然有許多“燈下黑”值得關(guān)注與警醒。
“比較突出的是信息披露完整性(強(qiáng)制性)指數(shù)由2009年的82.79下降至2011年的74.99，這種現(xiàn)象與上市公司年限長(zhǎng)短有一定的相關(guān)性。”他說(shuō)。
高明華指出，上市公司也許認(rèn)為一般性的強(qiáng)制性信息并不具備“強(qiáng)制性”，只要不觸及監(jiān)管層的“紅線”就可，反映出“有法不依、執(zhí)法不嚴(yán)”的社會(huì)通病。很多上市公司只對(duì)影響其目標(biāo)的信息披露高度關(guān)注，甚至是利用信息披露來(lái)傳遞信號(hào)、影響市場(chǎng)判斷，而不是“合規(guī)性”地履行信息披露義務(wù)。
報(bào)告同時(shí)顯示，自愿性信息披露指數(shù)的分布集中在[60，70)和[70，80)兩個(gè)區(qū)間段，兩個(gè)區(qū)間段的企業(yè)數(shù)占比達(dá)76.88%。
對(duì)此，高明華認(rèn)為，這說(shuō)明一旦涉及到自愿性信息披露，絕大多數(shù)上市公司會(huì)選擇少披露信息。需要注意的是，自愿性指數(shù)較低可能意味著不真實(shí)部分潛藏在不愿意披露的信息中。
發(fā)布會(huì)當(dāng)天還發(fā)布了《中國(guó)上市公司企業(yè)家能力指數(shù)報(bào)告》。根據(jù)調(diào)查結(jié)果，1939名上市公司CEO中招商銀行行長(zhǎng)馬蔚華以69.6分的成績(jī)位居榜首，萬(wàn)鴻集團(tuán)股份有限公司董事長(zhǎng)許偉文以14.8分的成績(jī)名列倒數(shù)第1。
高明華說(shuō)，根據(jù)調(diào)查結(jié)果，中國(guó)企業(yè)家能力亟待提升，只有3家公司的企業(yè)家能力達(dá)到了60分。企業(yè)家的能力分?jǐn)?shù)一般在30-40分之間。
從地區(qū)來(lái)看，東部地區(qū)企業(yè)的企業(yè)家能力普遍更高。另外，北京地區(qū)上市公司的企業(yè)家能力指數(shù)均數(shù)要高于全國(guó)總體。
分行業(yè)來(lái)看，CEO能力分?jǐn)?shù)最高的是金融界企業(yè)家，而排名最后的是房地產(chǎn)CEO。在企業(yè)家能力總排名前10中，就有4名是金融寡頭，除了馬蔚華外，還有工商銀行行長(zhǎng)楊凱生、建設(shè)銀行行長(zhǎng)張建國(guó)、中國(guó)銀行行長(zhǎng)李禮輝。反觀房地產(chǎn)行業(yè)，沒有一個(gè)CEO進(jìn)入前10。排名最靠前的是泛海建設(shè)CEO韓曉生，也僅僅排在第42位。房地產(chǎn)行業(yè)企業(yè)家能力最低，高明華認(rèn)為這是因?yàn)樗麄円揽康闹饕请[秘的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，對(duì)于實(shí)際個(gè)人能力的要求相對(duì)較少。