隨著英國經(jīng)濟增長態(tài)勢一再令人失望,而實現(xiàn)債務穩(wěn)定也遙遙無期,英國AAA評級可能很難免于被下調(diào)的厄運。 英國預計凈債務占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例將在2015-16年觸及79.9%的峰值,較政府在2010財年第一個預算案中的預期高9.6個百分點,時間則推后了兩年;而總體債務規(guī)模占GDP的比例則將達到觸目驚心的97.4%。 關鍵的問題是經(jīng)濟增長:英國預算責任辦公室大幅下調(diào)了經(jīng)濟增長預期,這意味著稅收收入將減少,借款規(guī)模將增加。目前預計,未來五年借款規(guī)模將較其3月份時的預期高出525億英鎊。 奧斯本已無法實現(xiàn)到2015-16年削減債務規(guī)模的目標了,但他仍承諾將貫徹其赤字和債務削減方案。這應該會給英國國債投資者帶來些許安慰。不過巴克萊認為,較高的借款需求再加上巨額贖回意味著在可預見的未來,英國國債每年發(fā)行規(guī)模將保持在1400億英鎊左右的高位。 市場可能已經(jīng)消化了日漸惡化的財政狀況:10年期英國國債和同期德國國債收益率之差已經(jīng)擴大至0.43個百分點,創(chuàng)5月份以來的最高水平。鑒于擁有AA評級的法國國債收益率與德國國債收益率之差為0.66個百分點,英國國債下行空間有限。但一旦英國評級遭下調(diào),就仍可能引發(fā)人們對政府政策的質疑并造成政治問題。 穆迪和惠譽都已經(jīng)將英國AAA評級展望下調(diào)至負面。穆迪將于2013年初再次評估英國評級;而惠譽則可能等到2014年再評估該國評級。穆迪關注的主要問題是英國債務負擔能否在未來三到四年內(nèi)企穩(wěn)。從周三英國政府發(fā)布的聲明來看,要做到這一點顯然會有點懸。
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