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        多方預(yù)測明年經(jīng)濟(jì)增長8%左右
        “寬財政穩(wěn)貨幣”政策仍將持續(xù)
        2012-12-03   作者:記者 方燁 吳黎華/北京報道  來源:經(jīng)濟(jì)參考報
         
        【字號

          “有人說2013年中國的資金使用效率會下降,銀行呆壞賬會增加,這有點兒道理。在財政領(lǐng)域,中央、地方財政收入大幅下降和財政支出大幅增加的矛盾也將凸顯。”國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長余斌在2日召開的“國際經(jīng)濟(jì)震蕩環(huán)境中的機遇”論壇上說。
          明年經(jīng)濟(jì)走勢如何?《經(jīng)濟(jì)參考報》記者綜合多方分析預(yù)測結(jié)果,2013年中國經(jīng)濟(jì)形勢有望略好于今年,經(jīng)濟(jì)增速可能超過8%。在未來的政策選擇上,各方觀點較為一致,認(rèn)為明年仍將實行“寬財政、穩(wěn)貨幣”政策。

          增速 明年可能超“8”

          根據(jù)國研中心預(yù)測,明年中國經(jīng)濟(jì)(GDP)同比增速大約在7.5%左右。不過,近期更多的預(yù)測結(jié)果是明年的情況將略好于今年,經(jīng)濟(jì)增速大約在8%至8.2%。
          中金公司報告預(yù)計“中國明年增長溫和反彈,從今年的7.7%上升至8.1%。”中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示,復(fù)蘇的動能主要來自政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施投資加快,以及企業(yè)再次增加庫存。2013年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢將大致呈現(xiàn)四個特點:經(jīng)濟(jì)增速小幅回升;邊際上增長回升的動力主要來自投資,尤其是基礎(chǔ)設(shè)施投資和存貨投資;物價溫和上升,工業(yè)生產(chǎn)價格從負(fù)增長轉(zhuǎn)正;名義GDP增速顯著回升,有助于企業(yè)盈利改善。
          瑞銀集團(tuán)認(rèn)為,中國經(jīng)濟(jì)已從2012年四季度開始復(fù)蘇,并且這一勢頭將延續(xù)到2013年,預(yù)計2013年GDP平均增速將從2012年的7.6%回升至8%。“下列因素將幫助2013年經(jīng)濟(jì)增長回升:基建投資繼續(xù)強勁增長、房地產(chǎn)建設(shè)活動溫和復(fù)蘇、出口企穩(wěn)以及去庫存結(jié)束。”瑞銀中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤說。
          摩根大通的預(yù)測與瑞銀完全一致。摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌說,明年中國經(jīng)濟(jì)屬于周期性恢復(fù)的過程,整體來說經(jīng)濟(jì)恢復(fù)比較溫和,和2009年的V型反彈有本質(zhì)性的區(qū)別。出口、投資、消費跟今年整體形勢相差不會太多,還是比較平穩(wěn)。出口今年增長10%的年出口目標(biāo)很難實現(xiàn),明年會好一些,可能到10%以上。消費對GDP的貢獻(xiàn)應(yīng)該和今年差不多,預(yù)計投資對GDP的貢獻(xiàn)率是上升的。
          總之,多方機構(gòu)大都認(rèn)為明年中國經(jīng)濟(jì)情況僅略好于今年,不會出現(xiàn)超預(yù)期反彈。對此,巴克萊資本亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平表示,中國經(jīng)濟(jì)增長不太可能呈現(xiàn)V型或者U型反彈。當(dāng)前中國的就業(yè)市場狀況持續(xù)偏緊,物價也相對穩(wěn)定,表明經(jīng)濟(jì)活動沒有明顯低于其潛力。一些分析也表明目前中國的增長潛力已經(jīng)回落。這些都表明未來一個階段8%左右可能成為中國經(jīng)濟(jì)增長的“新常態(tài)”,“這其實就是我們一直預(yù)期的從經(jīng)濟(jì)奇跡到常規(guī)增長的轉(zhuǎn)型。”他認(rèn)為,與之相伴的將是相對較低的增長速度、相對較高的通脹壓力、有所改善的收入分配、更為平衡的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、加速的產(chǎn)業(yè)升級以及更為激烈的經(jīng)濟(jì)周期。

          環(huán)境 內(nèi)外部風(fēng)險猶存

          2013年,無論是外部環(huán)境還是內(nèi)部環(huán)境,中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都面臨著一系列不確定性。
          最大的不確定性仍然是來自外部的風(fēng)險。中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際投資研究室主任張明表示,全球經(jīng)濟(jì)尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長低迷、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易保護(hù)主義傾向顯著增強、中國貿(mào)易條件依然在惡化、要求人民幣繼續(xù)升值的外部壓力可能周期性增強。中金公司預(yù)計,受到外需的影響,明年凈出口對中國GDP增長可能仍將是負(fù)貢獻(xiàn)。
          相對于外部環(huán)境所面臨的重大的不確定性,朱海斌則表示,2013年中國經(jīng)濟(jì)面臨的內(nèi)部最大風(fēng)險還是政策風(fēng)險,政策的風(fēng)險最大體現(xiàn)在投資方面,從三駕馬車來看,出口、消費、投資,可能投資不確定性還是最大的。正式換屆以后中國往往出現(xiàn)很大一輪投資反彈,但是明年會不會重復(fù)同樣的故事,還是一個很大的問號。
          張明表示,固定資產(chǎn)投資增長面臨一系列不利因素:首先,對制造業(yè)投資而言,去庫存化、去產(chǎn)能化甚至去產(chǎn)業(yè)化的壓力依然巨大,勞動力成本仍在上升,當(dāng)前工業(yè)企業(yè)利潤的大幅下滑可能影響企業(yè)家投資的信心與能力;其次,對房地產(chǎn)投資而言,宏觀調(diào)控政策仍可能繼續(xù)維持,且建筑用地供給相當(dāng)有限,這會限制房價反彈后房地產(chǎn)投資增速反彈的空間;再次,對基礎(chǔ)設(shè)施投資而言,作為投資主體的地方政府或地方融資平臺目前債臺高筑,隨著土地市場的降溫,地方政府的財力與融資能力均受到限制,難以進(jìn)行新一輪大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投資。
          除了進(jìn)出口和投資方面面臨著風(fēng)險外,在拉動經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”當(dāng)中,近年來表現(xiàn)頗為給力的消費也面臨著一定的不確定性。國泰君安認(rèn)為,在消費上,中國房、車潛力已經(jīng)不如以前,從2000年到2010年,我國汽車產(chǎn)量以及商品房銷售均增長10倍,年初增速超過20%。而展望2020年,按照人口結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù),預(yù)計汽車地產(chǎn)的樂觀銷量也僅是翻一番,年均增速至多7%。

          政策 “寬財政穩(wěn)貨幣”仍將持續(xù)

          在2013年的政策選擇上,眾多機構(gòu)也比較一致地認(rèn)為,中國仍將推行“寬財政、穩(wěn)貨幣”的政策,存款準(zhǔn)備金率將有2至3次的下調(diào)。朱海濱判斷,明年中國還將推行積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,積極的財政政策意味著適度寬松,在財政方面預(yù)計明年大概赤字目標(biāo)會在GDP的2%左右,大概一萬多億。貨幣政策則是相對中性,央行會更加關(guān)注流動性管理,存款準(zhǔn)備金率會有兩到三次下調(diào)的空間。從貨幣供應(yīng)量的角度,預(yù)計明年貨幣供應(yīng)量還是14%,和今年持平。
          中金公司對明年宏觀政策的總體看法是“寬財政、穩(wěn)貨幣”。寬財政主要體現(xiàn)在兩方面:財政赤字?jǐn)U大和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速加快。預(yù)計今年實際有效的財政赤字約為1.07萬億元,明年將接近1.3萬億元。明年基礎(chǔ)設(shè)施投資預(yù)計增速16.2%,較今年的13.5%顯著上升。貨幣方面,預(yù)計M2增長目標(biāo)維持在14%的水平,明年新增貸款9萬億元,貸款增速14.4%;央行明年上半年可能降準(zhǔn)2次,降息1次。
          “短期內(nèi)中國將維持寬松的貨幣和財政政策,以在經(jīng)濟(jì)初現(xiàn)復(fù)蘇之際鞏固增長。”匯豐銀行宏觀經(jīng)濟(jì)分析師孫珺瑋對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示。
          花旗銀行認(rèn)為,2013年中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)將維穩(wěn)。中國政府可能將2013年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速和新增人民幣貸款目標(biāo)分別定在13%和8.5萬億元至9萬億元。在政策上,花旗認(rèn)為,2013年存款準(zhǔn)備金率應(yīng)下調(diào)3至5次(每次50個基點)來保證充足的流動性;而基準(zhǔn)利率則可能因通脹上升在明年年底上調(diào)25個基點,不過央行或許同時會擴(kuò)大利率浮動區(qū)間。

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