美國次貸危機引發(fā)了全球金融危機，也造成了中國資本市場的動蕩和下跌。五年時間過去了，美國股市已經(jīng)恢復并接近前期高點，而中國股市還在屢創(chuàng)新低。目前中國等待審核和等待發(fā)行的企業(yè)多達798家，資本市場投融資功能基本喪失。中國股市已經(jīng)到了需要連夜看急診的時刻。
造成中國股票市場持續(xù)下跌的原因可以羅列一筐，但是根本原因在于資本市場已經(jīng)被以對沖基金和投機資本為首的利益集團綁架，做空中國和做空中國股市的資本力量主導著資本市場的輿論；與此同時，央行的貨幣政策面對股市資產(chǎn)縮水，沒有像美聯(lián)儲一樣積極行動起來，客觀上縱容了市場做空的力量。
物極必反。中國資本市場的運動方向已經(jīng)到了必須變軌轉(zhuǎn)向的時刻，必須從為市場體系自身片面的擴張服務、為所謂國際化的虛名幻覺服務，轉(zhuǎn)變到為產(chǎn)業(yè)升級服務、為實體經(jīng)濟服務、為大眾投資者服務、為人民服務的軌道上來。同時，中國央行也應該積極行動起來，以中國特色的“定向?qū)捤烧摺保瑘詻Q反擊美國及其盟國的“量化寬松政策”，避免中國經(jīng)濟和資本市場陷入更深的危機之中。具體措施是：
第一、鑒于中國上市公司群體特殊的股本結(jié)構(gòu)以及由此產(chǎn)生的指數(shù)易操縱性，必須提高股指期貨交易保證金比例，限制股指期貨的杠桿力量。
第二、在人民幣沒有成為全球主要儲備貨幣和資產(chǎn)交易貨幣之前，不討論設立A股國際板，以此消除股市的懸劍，避免市場做空力量借題發(fā)揮以牟利。
第三、在實體經(jīng)濟普遍存在資本金不足、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級需要大量資本支持、數(shù)百家企業(yè)排隊等候上市的情況下，不再推出任何包括轉(zhuǎn)融券在內(nèi)的做空手段和工具。證券公司現(xiàn)有的融券業(yè)務應該取消。
第四、中國央行必須承當起穩(wěn)定資產(chǎn)價格和穩(wěn)定匯率的職責，這也是各國央行的核心職責。全球金融危機爆發(fā)以來，人民幣匯率沒有穩(wěn)定，仍然在持續(xù)升值并將外向型經(jīng)濟繼續(xù)推向深度危機；同時，資產(chǎn)價格也沒有穩(wěn)定，股票指數(shù)不斷創(chuàng)新低，同一公司A股股價低于H股成為普遍現(xiàn)象。美國推出“量化寬松政策”之后，日本和歐洲立刻拿起貨幣政策的盾牌推出相應的量化寬松政策，開始保衛(wèi)本國和本地區(qū)的國民財富。因此，中國央行也必須抓緊行動起來，推出“定向?qū)捤烧摺薄！?BR> 第五、在中國央行推出“定向?qū)捤韶泿耪摺钡那疤嵯拢C監(jiān)會應該給予積極的監(jiān)管配合和制度創(chuàng)新，應該對農(nóng)業(yè)、流通業(yè)、生態(tài)環(huán)保、新型制造業(yè)、高科技創(chuàng)新型企業(yè)和國防科工企業(yè)的發(fā)行上市、再融資、重組并購實行市場化的備案制，把這類企業(yè)的“資本自主權(quán)”歸還給市場和企業(yè)。證監(jiān)會的市場化改革需要央行貨幣政策的支持。
第六、在推出“定向?qū)捤韶泿耪摺钡耐瑫r，向基金和個人投資者開征資本利得稅。在海外熱錢和QFII不斷進入資本市場的情況下，開征資本利得稅有利于均衡稅賦、避免財富流失。股市的低點或發(fā)動行情的起點也是推出資本利得稅的最佳時點。
中國經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級需要人民銀行與證監(jiān)會的配合，需要貨幣政策與資本市場的配合，其中，央行政策更具有主導性作用，也承擔著主要的責任。