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美聯(lián)儲(chǔ)超寬松貨幣政策推動(dòng)銀行業(yè)回購(gòu)融資升溫
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2012-11-20 作者： 來源：新華道瓊斯手機(jī)報(bào)
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“影子銀行”不可能永遠(yuǎn)躲在影子之下。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直對(duì)“影子銀行”系統(tǒng)如此關(guān)注的部分原因是，這個(gè)系統(tǒng)通常與一般銀行活動(dòng)密切相關(guān)。所謂“影子銀行”是指進(jìn)行與銀行類似的借貸和投資活動(dòng)，但卻不受金融監(jiān)管的約束。
金融穩(wěn)定委員會(huì)在周日發(fā)布的一份報(bào)告中稱，截至去年底全球“影子銀行”系統(tǒng)規(guī)模已經(jīng)擴(kuò)大至67萬億美元。該委員會(huì)稱，由于銀行和“影子銀行”實(shí)體通過貸款和金融產(chǎn)品互相提供融資，“影子銀行”市場(chǎng)的擴(kuò)大增加了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟骋粚?shí)體或領(lǐng)域的壓力可能很容易傳導(dǎo)到其他實(shí)體或領(lǐng)域。
在某些情況下，這種關(guān)聯(lián)性可能還在上升，這跟當(dāng)前的超低利率環(huán)境有關(guān)。當(dāng)利率較低時(shí)，銀行利潤(rùn)受到擠壓，許多企業(yè)尋求削減長(zhǎng)期債務(wù)，因?yàn)殚L(zhǎng)期貸款的成本通常比短期融資要高。
在這種情況下，銀行對(duì)存款等短期融資的依賴增加。但他們同時(shí)也在增加對(duì)短期回購(gòu)交易的使用。這是一種以債券作為抵押的短期資金融通業(yè)務(wù)。
實(shí)際上，在美國(guó)大銀行中，回購(gòu)融資目前已經(jīng)接近長(zhǎng)期未償債務(wù)的規(guī)模。對(duì)回購(gòu)融資依賴度上升可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)是，任何的市場(chǎng)混亂，其影響可能會(huì)蔓延到受監(jiān)管銀行，并導(dǎo)致融資問題。從這個(gè)角度來說，金融穩(wěn)定委員會(huì)呼吁增加“影子銀行”及其與一般銀行關(guān)聯(lián)度的披露和透明度是正確的。
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