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        央行頻繁逆回購 應(yīng)對熱錢炒A股
        2012-11-03   作者:劉勘  來源:新聞晚報
         
        【字號

            滬市綜合指數(shù)在2050點(diǎn)附近,窄幅震蕩運(yùn)行了四個交易日,在成交量放大配合作用下,走出量價齊升的態(tài)勢,顯示股票市場投資者信心在重要技術(shù)關(guān)口有所提升。
            除此以外,還有近期受國際資本流動因素的影響。

            演繹技術(shù)性反彈

            自今年9月份以來,尤其是10月份歐美央行推行新一輪寬松政策,市場風(fēng)險偏好顯著提升,國際資金重新追逐風(fēng)險資產(chǎn)。我們看到亞洲貨幣包括韓元、新元、新臺幣、港幣等均出現(xiàn)明顯升值走勢,股市和樓市也跟隨著上升,香港金管局已經(jīng)在10天內(nèi)第五次進(jìn)行了港匯干預(yù),向銀行體系注入資金,以緩升值壓力,如此密集對市場進(jìn)行干預(yù)是不多見的。香港離岸市場上人民幣也受到追捧,甚至美元對人民幣匯價還要低于境內(nèi),無形中對境內(nèi)價格構(gòu)成引導(dǎo)作用。
            近期人民幣對美元升值在加速,自今年7月下旬的低點(diǎn)以來已經(jīng)升值了2.5%。這樣一來,從心里上還是客觀上或多或少會直接影響到A股市場中來,表現(xiàn)于當(dāng)前演繹著技術(shù)性反彈行情。

            反映資金流變化

            美國QE3推出后,致使美元、日元、歐元和英鎊均加入再次量化寬松,以至引發(fā)了貨幣競相貶值的貨幣戰(zhàn)爭,泛濫的貨幣流入新興市場國家,使這些地區(qū)或國家再次遭遇匯率快速升值的壓力和風(fēng)險,這種資本流動并不穩(wěn)定的情況下,它更會助長通脹、推高資本和資產(chǎn)價格。
            雖然熱錢涌入可能性較低,但考慮到近期人民幣的強(qiáng)勁表現(xiàn),估計10月份外匯占款表現(xiàn)應(yīng)會更好,超過2000億元的可能性很大,這樣一來,敏感的股票市場必然要反映資金流向的變化,外匯占款增多,那么釋放等量貨幣就會增大,股市所需資金有了“來頭”,對股票市場增量資金形成則有利。
            不過,國際資本出現(xiàn)大規(guī)模資本流入的條件并不成熟,我國經(jīng)濟(jì)雖有企穩(wěn)信號,但下行壓力依然較大,而股市、樓市等資本市場表現(xiàn)也缺乏吸引力,特別是股市表現(xiàn)幾乎是全球最差,再考慮到人民幣遠(yuǎn)期依然體現(xiàn)出很強(qiáng)的貶值壓力。因此,近期資本大規(guī)模流入的可能性還是不大。

            升值出現(xiàn)新變化

            在這一輪人民幣升值過程中,出現(xiàn)了一些新的變化和特點(diǎn),讓市場對人民幣匯率自發(fā)去調(diào)整,估計會在11月中旬左右有所改變。
            人民幣近日升值動力出現(xiàn)有所減弱的跡象,這并不代表升值態(tài)勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),預(yù)計短期內(nèi)仍將持續(xù)升值態(tài)勢,但我國并未面臨熱錢大量進(jìn)入的局面。
            我國也必須采取措施進(jìn)一步圍堵這些熱錢的流入,絕不能讓這些熱錢抄底我國的股市和房地產(chǎn)市場。
            因此,央行頻繁的逆回購,向市場提供“短錢”,較好地調(diào)控市場流動性,以應(yīng)對“熱錢”炒作A股,已經(jīng)收到了一定的成效。

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