美聯(lián)儲和歐洲央行24日分別發(fā)出聲音，向公眾解釋其新近出臺的刺激政策。在強調政策合理性的同時，都對市場擔憂的通脹威脅加以解釋。不過，以“股神”巴菲特為代表的市場人士對政策效力的判斷并不樂觀。
闡述政策必要性
美聯(lián)儲24日公布的政策聲明稱，依舊認為美國經濟正在溫和增長，多數官員投票贊成繼續(xù)采取支持措施來幫助就業(yè)市場復蘇。
美聯(lián)儲官員們承認，美國家庭支出有所增加，住房市場也在走強，但他們仍表示，將繼續(xù)推行債券購買計劃，并打算至少將接近于零的短期利率水平維持到2015年年中。
之所以堅定延續(xù)刺激政策，美聯(lián)儲方面解釋道，“仍然擔憂，如果不采取足夠規(guī)模的寬松政策，美國經濟的增速水平就可能不足以令就業(yè)市場實現持續(xù)改善。”在12名美聯(lián)儲官員中，有11名投票贊成繼續(xù)在每個月購買400億美元房屋抵押貸款擔保證券(MBS)。美聯(lián)儲在闡述需要刺激的理由時發(fā)出了與9月份不同的措辭，確認企業(yè)固定資產投資增速放緩。之前只判斷增速“似乎”有所放緩。
美聯(lián)儲強調的是刺激政策的必要性，對于歐洲央行，要解釋的是購債方案對經濟和獨立性的無害性。
歐洲央行行長德拉吉24日在德國聯(lián)邦議會發(fā)言時指出，歐洲央行在公布國債購買計劃之前就已認真考慮過可能的風險，因此設計了操作規(guī)程以盡量減少風險。
德拉吉說，他注意到德國仍然有人對歐洲央行提出的“直接貨幣交易”國債購買計劃可能帶來的影響表示關切，對此他回應，該措施完全符合歐盟條約中有關禁止貨幣融資的規(guī)定，不會影響歐洲央行保持自身的獨立性，不會給歐元區(qū)各國納稅人帶來過度風險。
按照歐洲央行8月宣布的方案，如果歐元區(qū)成員國正式向歐元區(qū)救助機制尋求救助，并且能滿足救助計劃附帶的條件，歐洲央行或將從二級市場不設上限地購買其國債，幫助其將收益率降低到可持續(xù)水平。
通脹挑戰(zhàn)受關注
值得注意的是，美歐央行雙雙在對刺激政策的解讀中排解市場對通脹威脅的擔憂。
德拉吉著重闡述了國債購買計劃對通脹影響不大，他稱，歐洲央行因“直接貨幣交易”而新投入市場的每一歐元都會被回收，因此該項目不會導致通貨膨脹。歐洲央行在公布“直接貨幣交易”之后，并沒有看到其影響通脹預期的任何跡象，通脹預期繼續(xù)保持穩(wěn)定。
通貨膨脹方面，美聯(lián)儲官員稱，受能源價格上漲推動，最近通貨膨脹有所上升，但長期通脹預期依舊穩(wěn)定。
不過刺激政策走向還需進一步關注，比如美國，在將于12月舉行的下次會議上，美聯(lián)儲必須決定是否繼續(xù)按照當前力度執(zhí)行資產購買計劃，因為屆時將較短期限債券轉化為較長期限證券的“扭轉操作”(Operation Twist)項目即將到期。但在此之前，美聯(lián)儲將獲得一系列新的信息：包括定于本月北京時間26日公布的第三季度美國經濟增長數據，下個月美國總統(tǒng)選舉結果以及有關“財政懸崖”問題將如何解決的初步跡象——2013年財政懸崖問題可能嚴重拖累美國經濟增長。
而歐洲央行刺激新政也飽受質疑，可能影響未來實施前景。多位德國議員抨擊德拉吉，稱歐洲央行此舉可能導致通貨膨脹走高，最終影響歐洲央行政策的獨立性。
市場人士用腳投票
市場走勢顯示出對刺激政策效力的不信任。
投資大師巴菲特公開不贊成美聯(lián)儲持續(xù)執(zhí)行量化寬松貨幣政策，而美國股市投資人在刺激新政后過去5周每周都站在賣空方。
巴菲特24日在接受CNBC電視臺專訪時表示，根據他的直覺，美聯(lián)儲的購買抵押債券方案已不再是正確的對策。他對于美聯(lián)儲資產負債表規(guī)模的持續(xù)擴大感到有點擔心。高盛高管在接受彭博電視臺專訪時也指出，購債中止的時候大家都得經歷煎熬。美國銀行執(zhí)行官提到，他對美聯(lián)儲未來必須執(zhí)行的退場計劃感到憂心。
美國投資公司協(xié)會最新發(fā)布的統(tǒng)計數據顯示，截至2012年10月17日為止當周以美國為投資市場的長期股票型共同基金凈出逃13.61億美元，連續(xù)第13周凈流出。今年迄今以美國為投資市場的長期股票型共同基金僅有6周呈現凈流入。