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　　10月18日(本周四)，人民銀行在公開市場業(yè)務(wù)操作中以利率招標方式開展了200億元7天期和100億元14天期逆回購操作，合理操作量為300億元，兩期逆回購的中標利率分別為3.35%和3.45%，與前期同期限逆回購利率持平。不僅如此，央行當天開展的逆回購操作規(guī)模也創(chuàng)下8月份公開市場單日逆回購量的新低。
　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計，由于本周公開市場到期逆回購規(guī)模為3370億元，減去100億元到期央票和央行周二、周四合計開展的1060億元逆回購，如無其他操作，央行本周公開市場通過公開市場操作凈回籠資金2210億元，為一個月來首度實現(xiàn)凈回籠，并創(chuàng)下單周凈回籠規(guī)模的年內(nèi)次高。央行此前已連續(xù)三周在公開市場實現(xiàn)資金凈投放，累計凈投放規(guī)模達6300億元。其中，國慶長假前的一周凈投放3650億元，創(chuàng)下單周歷史最高紀錄。
　　對此，業(yè)內(nèi)普遍認為，當前銀行間市場資金面比較寬松，資金利率水平仍維持在低位，央行順勢調(diào)低資金投放量，旨在穩(wěn)定流動性、維持資金利率平穩(wěn)運行。事實上，由于市場資金面迅速好轉(zhuǎn)，資金利率持續(xù)下行，央行自上周四已大幅縮減公開市場逆回購規(guī)模，10月11日央行開展了590億元逆回購，10月16日的公開市場操作實施逆回購量為760億元。
　　從市場利率走勢看，雖然本周四央行開展的逆回購規(guī)模大幅下降，但銀行間市場資金面仍較寬松。當天，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)短期品種漲跌互現(xiàn)，其中7天期限品種結(jié)束兩天來的上漲，回落至6周以來的低位。具體來看，Shibor隔夜利率下跌2.49個基點，報2.1943%；7天利率下跌17.08個基點，報2.6808%，14天利率上漲20.5個基點，報3.4%；1個月期利率上漲7.92個基點，報3.7371%。
　　“經(jīng)濟顯現(xiàn)回升跡象且四季度流動性改善預期較強，或令央行進一步放松流動性的意愿消除。”有分析人士表示，除央行滾動開展逆回購外，外匯占款回升或亦為近來流動性較寬裕的主因。從操作品種上看，央行交替運用7天、28天組合和7天、14天組合逆回購操作，顯示出央行調(diào)控的靈活性。隨著資金面漸趨寬松，央行逆回購操作亦明顯縮量，將大幅減輕逆回購到期給未來特別是月末資金面造成的壓力。在他看來，下周公開市場逆回購到期規(guī)模為3860億元，從前期公開市場操作效果來看，央行靈活運行各種期限逆回購組合，能夠化解未來到期壓力。“雖然財政存款將于下周集中上繳，資金面可能出現(xiàn)一定波動，但預計央行仍將開展逆回購來調(diào)節(jié)維持資金面緊平衡。”還有機構(gòu)認為，如果中國經(jīng)濟探底完成，將繼續(xù)引發(fā)人民幣升值預期，進一步改善貨幣市場流動性。中金公司就預計在年底前人民幣將繼續(xù)走強并帶動四季度外匯占款持續(xù)回升。因此，四季度流動性出現(xiàn)超預期寬松的概率在增大。
　　國家統(tǒng)計局18日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，前三季度中國經(jīng)濟同比增長7.7%。其中，三季度增長7.4%，增速比二季度回落0.2個百分點。業(yè)內(nèi)分析師認為，最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟增長已現(xiàn)積極跡象，政府暫時沒有進一步出臺刺激政策的必要；考慮到流動性寬松預期及經(jīng)濟企穩(wěn)漸漸顯現(xiàn)，短期內(nèi)降準可能性基本排除。“隨著前期政策效果的持續(xù)顯現(xiàn)，預計四季度的經(jīng)濟會出現(xiàn)溫和反彈。鑒于目前外匯占款增加和社會融資規(guī)模總量穩(wěn)步擴大，預計大規(guī)模的貨幣寬松政策近期推出的可能性不大。”有業(yè)內(nèi)人士說。
　　今年以來，央行兩度降息、兩次下調(diào)存款準備金率，三季度尤其是9月份社會融資總量和貨幣供應增速均出現(xiàn)明顯上升，基建設(shè)施投資的增速也明顯上升，這都體現(xiàn)了政策支持力度有所加大。
　　中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生表示，基于最近的宏觀走勢，當前經(jīng)濟增長動能有所恢復，國內(nèi)貨幣條件有明顯改善，年內(nèi)降準、降息的可能性下降，短期內(nèi)貨幣政策將主要通過逆回購維持放松態(tài)勢。但他也分析說，四季度流動性的改善，主要反映財政存款下?lián)堋⑼鈪R占款回升等季節(jié)性因素的影響，這些暫時的有利因素明年一季度將消退或減弱，加之企業(yè)融資成本仍然位于高位，外匯占款少增的趨勢仍然存在，不排除明年年初降準、降息的可能性。