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　　據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，有消息傳出，包括滬深300ETF在內(nèi)的基金場(chǎng)內(nèi)交易正在醞釀采用T+O機(jī)制。據(jù)了解，有關(guān)部門正在抓緊研究落實(shí)改進(jìn)這一交易制度的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，隨著ETF采取T+0交易的討論走向深入，各方人士對(duì)于股票市場(chǎng)恢復(fù)T+0交易的呼聲也逐漸強(qiáng)烈，考慮以滬深300指數(shù)成份股為代表的藍(lán)籌股率先恢復(fù)T+0回轉(zhuǎn)交易。為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況？這個(gè)T+0和T+1，除了交易時(shí)間有一天的差別之外，還會(huì)產(chǎn)生哪些影響？經(jīng)濟(jì)之聲特約評(píng)論員銀河期貨宏觀經(jīng)濟(jì)研究員趙先衛(wèi)作出評(píng)論。
　　趙先衛(wèi)：對(duì)于T+O而言我們先行市場(chǎng)是一個(gè)T+1的交易機(jī)制，也就是說今天買了股票之后你今年不能賣到明年才能賣，我們看到對(duì)應(yīng)的我們現(xiàn)在以我們的股指期貨是以我們的ETF而言已經(jīng)嘗試出臺(tái)T+O，這兩個(gè)一個(gè)現(xiàn)貨一個(gè)期貨，這樣的市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)錯(cuò)配，本身對(duì)于市場(chǎng)效率是存在一定不合理的。
　　權(quán)重股的市盈率在底部，除了和基本面有關(guān)以外就是交易工具上的不平衡造成的，是不是考慮滬深300成份股指數(shù)為代表的藍(lán)籌股率先恢復(fù)T+0回轉(zhuǎn)交易的主要原因？
　　趙先衛(wèi)：應(yīng)該說具有一定的原因。因?yàn)門+O本身對(duì)市場(chǎng)的活躍度會(huì)有一定的作用，因?yàn)閷?duì)于藍(lán)籌而言，雖然現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)的未來方向還有很大不確定性，但是從本質(zhì)上，從長(zhǎng)期的投資效應(yīng)來講，一部分的藍(lán)籌實(shí)際上是具備了這樣的投資價(jià)值。T+O推出來有兩個(gè)方面，一個(gè)在短期可以活躍整個(gè)市場(chǎng)，另外從長(zhǎng)期配置角度來講也具有一定的作用。藍(lán)籌股在交投活躍的刺激之下有望變成一塊投資的洼地。
　　接下來看看對(duì)于T+O制度恢復(fù)的擔(dān)憂，有觀點(diǎn)認(rèn)為中國股市還處在逐漸成熟的歷史過程當(dāng)中，過渡投機(jī)的現(xiàn)象還是時(shí)有發(fā)生的，如果說采取T+O交易有可能會(huì)放大市場(chǎng)當(dāng)中投資的交易。這樣的擔(dān)心有道理嗎？
　　趙先衛(wèi)：這樣的擔(dān)心還是有一定的道理。如果在交易制度上過松的話，肯定在短期之內(nèi)導(dǎo)致一個(gè)惡劣交易頻繁發(fā)生，或者說放大一種虛假成交量，這個(gè)在以往的國外股市出現(xiàn)過。但是T+O活躍我們的市場(chǎng)，尤其是股票的價(jià)值方面，因?yàn)楣善钡膬r(jià)值是在市場(chǎng)交易過程當(dāng)中形成的，所以我覺得恢復(fù)也是對(duì)發(fā)行個(gè)股的價(jià)值具有很大的作用。
　　T+O帶來過度投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)又該如何來應(yīng)對(duì)呢？
　　趙先衛(wèi)：這個(gè)只能從制度上進(jìn)行一些限制，比如在交易憑據(jù)上進(jìn)行一些設(shè)置。