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    人民銀行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，我國廣義貨幣(M2)同比增長14.8%，狹義貨幣(M1)同比增長7.3%，均高于市場預(yù)期，并創(chuàng)出年內(nèi)新高。不過，9月份人民幣貸款增加6232億元，低于此前市場普遍預(yù)期的7000億元中值。
　　分析師表示，貸款投放仍在央行年初預(yù)期的范圍之內(nèi)，預(yù)計全年新增人民幣貸款8.2萬億-8.5萬億。支持貨幣供應(yīng)回暖的動力在于債券融資的發(fā)力，前三季度企業(yè)債券凈融資1.56萬億元，同比多7186億元。信托融資也明顯恢復(fù)，前三季度增加7015億元，同比多增6176億元。
　　統(tǒng)計顯示，前三季度，社會融資規(guī)模為11.73萬億元，比上年同期多1.92萬億元。其中，人民幣貸款增加6.72萬億元，同比多增1.04萬億元；外幣貸款折合人民幣增加5343億元，同比多增573億元；委托貸款增加8600億元，同比少增2076億元；信托貸款增加7015億元，同比多增6176億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加7631億元，同比少增2202億元；企業(yè)債券凈融資1.56萬億元，同比多7186億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資2177億元，同比少1338億元。
　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，9月份M2和M1同比增速均較8月份有所加速，表明曾經(jīng)緊張的市場流動性狀況正在改善，可見貨幣政策加大微調(diào)力度的效果已在顯現(xiàn)。而結(jié)合社會融資總量來看，目前整體流動性相對寬松，社會需求面已有所企穩(wěn)。
　　統(tǒng)計顯示，9月末，本外幣貸款余額65.46萬億元，同比增長16.4%。月末人民幣貸款余額61.51萬億元，同比增長16.3%，分別比上月末和上年末高0.2和0.5個百分點(diǎn)。
　　央行的數(shù)據(jù)顯示，貸款結(jié)構(gòu)也有一定改善。前三季度人民幣貸款增加6.72萬億元，同比多增1.04萬億元。分部門看，住戶貸款增加1.93萬億元，其中，短期貸款增加9608億元，中長期貸款增加9662億元；非金融企業(yè)及其他部門貸款增加4.78萬億元，其中，短期貸款增加2.37萬億元，中長期貸款增加1.39萬億元，票據(jù)融資增加8313億元。9月份人民幣貸款增加6232億元，同比多增1539億元。
　　“當(dāng)月人民幣貸款增加6232億元，較上月少增807億元，但同比多增1532億元。在季末存款大幅增加、銀行存貸比壓力緩解的情況下，9月貸款少增主要是受監(jiān)管調(diào)控的影響，這從當(dāng)月票據(jù)融資下降、銀行通過壓票據(jù)來騰挪一般貸款規(guī)模可以看出。”交行金研中心研究員鄂永健博士對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，若以剔除票據(jù)的一般性貸款來衡量，9月一般性貸款增加8401億元，較上月多增2676億元。事實(shí)上，若按全年新增貸款8萬多億元、按二季度新增貸款占比20%來計算，9月新增貸款屬平穩(wěn)，并不低。
　　“盡管信貸增加不多，但信托貸款增加2024億元，較上月多增近1000億元；企業(yè)債券融資也維持在2000億元以上的較高水平。這主要是受項(xiàng)目審批速度加快、投資企穩(wěn)回升的帶動。”鄂永健說。
　　交行預(yù)期，政策預(yù)調(diào)微調(diào)背景下銀行信貸供應(yīng)能力也較強(qiáng)，但政策不會大幅放松和高杠桿率限制企業(yè)借貸能力也制約信貸增速過快。未來信貸增量會較為平穩(wěn)，同時企業(yè)中長期貸款有望恢復(fù)增長，信貸結(jié)構(gòu)趨于改善，預(yù)計全年新增貸款8.2萬億元至8.5萬億元。
　　交行預(yù)計，年內(nèi)貨幣政策仍會維持穩(wěn)健基調(diào)，操作上以保持流動性合理適度、避免市場利率過高為主要目標(biāo)，進(jìn)一步放松則較為謹(jǐn)慎。鑒于9月M2增速已在目標(biāo)之上，且在外圍流動性寬松格局下，資本可能加大流入力度、外匯占款可能有一定程度回升，降準(zhǔn)的必要性已有所下降。但考慮到外匯占款增量難有大幅度回升、市場流動性仍處在“緊平衡”的狀態(tài)，年內(nèi)也不排除小幅下調(diào)1次的可能。若今年不下調(diào)，考慮到年初貸款需求較大，明年初也有適時小幅下調(diào)的可能。