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　　中國(guó)人民銀行１３日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至２０１２年９月末，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為３．２９萬億美元，較二季度末的３．２４萬億美元增長(zhǎng)了５００億美元。和２月末３．３萬億美元外匯儲(chǔ)備余額相比，今年以來我國(guó)外匯儲(chǔ)備基本沒有增長(zhǎng)。分析人士指出，自去年四季度以來，我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)出現(xiàn)放緩甚至負(fù)增長(zhǎng)，以往大幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)已經(jīng)改變。
　　去年第四季度，我國(guó)外匯儲(chǔ)備較三季度減少了２０５億美元，為１９９８年以來首次出現(xiàn)季度環(huán)比下降。今年以來，外匯儲(chǔ)備在一季度大幅增長(zhǎng)了１２３８億美元后，二季度再次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，較一季度末減少了６５０億美元。
　　“在外貿(mào)依然保持順差，外商直接投資（ＦＤＩ）繼續(xù)凈流入的情況下，外匯儲(chǔ)備相較于今年年初幾乎沒有什么增長(zhǎng)，其主要原因是受人民幣升值預(yù)期下降甚至出現(xiàn)貶值預(yù)期的影響，居民和企業(yè)結(jié)匯意愿下降、售匯意愿增強(qiáng)，同時(shí)也不排除有國(guó)際套利資金的流出。”中國(guó)社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝說。
　　根據(jù)海關(guān)總署最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，前三季度我國(guó)貿(mào)易順差為１４８３．１億美元。外商直接投資方面，商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)顯示，今年１至８月份我國(guó)實(shí)際使用外資金額雖較上年同期下降３．４％，仍為凈流入７４９．９億美元。
　　北京高華證券有限責(zé)任公司研究人員宋宇在研究報(bào)告中指出，在過去一年中，盡管中國(guó)的貿(mào)易順差和外商直接投資余額均有強(qiáng)勁表現(xiàn)，但外匯儲(chǔ)備基本持平。外儲(chǔ)增長(zhǎng)的原地踏步固然可部分歸因于估值調(diào)整，但其主要原因在于非ＦＤＩ的資本流出規(guī)模較為龐大。這份報(bào)告認(rèn)為，盡管當(dāng)前人民幣和美元之間仍然存在著顯著的利差，對(duì)全球和中國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂加劇是過去一年熱錢外流的主要推動(dòng)因素。
　　２０１２年上半年，我國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差７７２億美元，資本和金融項(xiàng)目順差１４９億美元。其中，二季度資本和金融項(xiàng)目逆差４１２億美元。
　　值得注意的是，近期即期市場(chǎng)人民幣匯率持續(xù)走強(qiáng)。繼１１日突破６．２８關(guān)口后，１２日人民幣對(duì)美元即期匯價(jià)一舉擊穿６．２７整數(shù)大關(guān)，連續(xù)第三日創(chuàng)歷史新高。同時(shí)，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)也創(chuàng)下了近３個(gè)月的新高，達(dá)到６．３２６４。市場(chǎng)分析指出，即期匯價(jià)屢創(chuàng)新高的原因主要是美國(guó)第三輪量化寬松貨幣政策（ＱＥ３）推出后，美元流動(dòng)性泛濫，令源源不斷的賣盤不斷涌出，推高了即期匯價(jià)。
　　“盡管即期市場(chǎng)人民幣匯率出現(xiàn)新高，但遠(yuǎn)期市場(chǎng)人民幣貶值預(yù)期并未消除，當(dāng)前人民幣有升有貶雙向浮動(dòng)的條件并未發(fā)生改變。” 劉煜輝指出，中長(zhǎng)期看，人民幣過去１０年升值的基礎(chǔ)條件已發(fā)生明顯變化。從國(guó)際看，受全球金融危機(jī)影響，未來較長(zhǎng)一段時(shí)間西方國(guó)家內(nèi)需將顯著下降。從國(guó)內(nèi)看，中國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下行、資本長(zhǎng)期回報(bào)率下降的壓力越來越大，直接決定了未來人民幣面臨的升值壓力大幅減輕。
　　宋宇認(rèn)為，美國(guó)推出ＱＥ３政策本身不足以對(duì)中國(guó)資本外流產(chǎn)生持續(xù)而明顯的影響。全球和中國(guó)的總體增長(zhǎng)前景仍面臨壓力，熱錢流動(dòng)規(guī)模和方向可能仍主要取決于數(shù)據(jù)和市場(chǎng)情緒的變化。
　　近年來，在外貿(mào)順差和人民幣不斷升值的推動(dòng)下，我國(guó)外匯儲(chǔ)備始終處于高速增長(zhǎng)狀態(tài)，巨額的外匯儲(chǔ)備給人民幣造成了巨大的升值壓力，也使得我國(guó)宏觀調(diào)控的空間日益窄小。
　　金融專家趙慶明認(rèn)為，外匯儲(chǔ)備改變了以往持續(xù)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)而趨于穩(wěn)定，這是我國(guó)多年來所期待看到的結(jié)果，對(duì)降低人民幣升值壓力，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定具有重要意義。他認(rèn)為，隨著外貿(mào)和人民幣匯率逐漸趨于平衡，我國(guó)外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)季度、甚至月度增減交替將成為常態(tài)。
　　國(guó)家外匯管理局日前發(fā)布的《２０１２年上半年中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》指出，當(dāng)前，我國(guó)國(guó)際收支順差減少、外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)放緩，符合國(guó)家宏觀調(diào)控方向，有利于促進(jìn)對(duì)外經(jīng)濟(jì)平衡。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)較快、貨物貿(mào)易持續(xù)順差、外匯儲(chǔ)備規(guī)模雄厚，且外資主要是穩(wěn)定性較高的直接投資而非波動(dòng)性較大的證券投資，能夠承受跨境資本流動(dòng)的沖擊。