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        巴西韓國抱團降息 抵御二次衰退寒流
        2012-10-12   作者:朱周良  來源:上海證券報
         
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          為了抵御歐債危機帶來的經(jīng)濟衰退威脅,更多新興經(jīng)濟體不得不繼續(xù)打貨幣寬松牌,盡管類似舉動也帶來了通脹等隱憂。
          當?shù)貢r間周三,巴西央行稍顯意外地宣布,連續(xù)第十次降息,將基準利率降至歷史最低的7.25%;一天后,韓國央行也宣布降息25基點,為三個月來首次。不過,經(jīng)濟學家也提醒說,在美歐日新一輪量化寬松的大背景下,新興經(jīng)濟體的貨幣決策將更為艱難。

          巴西連續(xù)第十次降息

          作為全球第二大新興經(jīng)濟體,巴西今年以來一直在持續(xù)放松貨幣政策。直到本周,巴西的貨幣寬松仍在推進。
          以托姆比尼為首的巴西央行決策者周三晚些時候宣布,將把該國的基準利率從創(chuàng)紀錄低點進一步下調(diào)25基點,至7.25%的歷史新低。此前多數(shù)分析師都預計,巴西本周會按兵不動。
          本次降息也是巴西央行連續(xù)第十次出手,過去13個月來,巴西央行已將該國基準利率累計下調(diào)5.25個百分點。
          巴西經(jīng)濟的增速已降至主要新興經(jīng)濟體中的最低水平。在本周發(fā)布的最新預測報告中,IMF大幅下調(diào)了對巴西經(jīng)濟今明兩年的增長預期,至1.5%和4%,較7月份時的預期分別下調(diào)了1個和0.7個百分點。
          為了讓這個2.5萬億美元的經(jīng)濟體加快增長,總統(tǒng)羅塞夫領導的巴西政府已加大了政策刺激力度。盡管諸如減稅等措施提振了商品零售,但8月份巴西的工業(yè)產(chǎn)值仍落后于外界的預期。巴西央行官員已表示,愿意把經(jīng)濟增長放在比防范通脹更加重要的位置。
          此前,巴西經(jīng)濟界曾認為,央行近期內(nèi)已不存在繼續(xù)降息的條件,因為過去12個月內(nèi)該國通脹累計達到5.28%,超出了政府制定的4.5%的管理目標。

          韓國時隔三月再出手

          在巴西降息幾小時后,韓國也加入了政策寬松的隊伍。韓國央行在11日結(jié)束的政策例會上宣布,將把基準利率下調(diào)25基點,至2.75%。這是韓國自7月份以來又一次實施降息。受國際大環(huán)境影響,韓國出口大幅下滑,內(nèi)需也萎靡不振,這讓該國經(jīng)濟承壓。
          IMF本周預計,韓國經(jīng)濟今年將增長2.7%,低于9月份時預測的3%。IMF對韓國經(jīng)濟明年的增長預測,也從一個月前月預測的3.9%降至3.6%。
          第二季度,韓國經(jīng)濟增長2.3%,創(chuàng)下近三年來最慢增速。上個月,韓國的出口下降了1.8%,8月份則增長了6.2%。國內(nèi)需求也低迷不振,第二季度韓國國內(nèi)消費僅增長1.2%,資本投資下降1.5%。
          從11日的聲明來看,韓國央行對未來的經(jīng)濟前景仍深感憂慮。央行稱,展望未來,央行決策委員會預計,國內(nèi)經(jīng)濟的負產(chǎn)出缺口將持續(xù)一段時間主要受到歐元區(qū)債務危機以及全球經(jīng)濟低迷的影響。

          美歐量化寬松添新憂

          同樣在周四,印尼央行也宣布了最新利率決定。盡管印尼也遭受了經(jīng)濟低迷之苦,但持續(xù)走弱的本幣卻限制了央行繼續(xù)降息的手腳。11日,印尼央行宣布,維持利率在5.75%的歷史低點不變。
          分析人士注意到,新興經(jīng)濟體加大政策放松力度,也是迫于全球經(jīng)濟特別是西方經(jīng)濟低迷的嚴峻形勢。在本周發(fā)布的最新一期世界經(jīng)濟展望報告中,IMF再次下調(diào)了對全球經(jīng)濟增長的預測,根據(jù)IMF的最新預測,明年世界經(jīng)濟增速跌破2%、也就是重陷衰退的概率升至17%,顯著高于4月份時的4%。
          這或許可以解釋,為什么金融市場似乎對類似的央行降息并不感冒。周四,韓國股市收盤下跌0.1%。
          而從另一方面來看,隨著美國、歐洲、日本貨幣當局紛紛掀起新一輪的量化寬松浪潮,也會在一定程度上束縛了新興市場的政策手腳。
          渣打銀行全球首席經(jīng)濟學家李籟思認為,就亞洲新興經(jīng)濟體而言,近幾個月的整體政策方向似乎轉(zhuǎn)向了寬松,但美國的QE3和歐洲的新購債計劃,也將“使得亞洲各央行高度緊張”,畢竟前兩年美歐印鈔帶來的通脹壓力仍讓人心有余悸。
          李籟思表示,亞洲各經(jīng)濟體有必要結(jié)合自身優(yōu)勢決定下一步的政策方向,預期印尼等亞洲央行將在明年第二季度開始加息。渣打還預計,中國可能在明年第四季度加息。

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