從之前的預(yù)降50%以上到如今的虧損不超過2.6億元，華銳風(fēng)電今年前三季業(yè)績預(yù)告玩起了“變臉”。
10月10日，華銳風(fēng)電發(fā)布公告稱，主因為市場競爭激烈、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)因行業(yè)及政策原因展開調(diào)整等多種因素影響，公司2012年1-9月的凈利潤將出現(xiàn)虧損，虧損額度不超過2.6億元。
此前，華銳風(fēng)電在8月28日披露的中報中表示，預(yù)計前三季度凈利潤與上年同期相比將下降50%以上。該公司去年1-9月實現(xiàn)的凈利潤高達9億元。
有意思的是，在公司業(yè)績大幅跳水的情況下，華銳風(fēng)電不惜請出尉文淵。8月30日，華銳風(fēng)電公告稱，公司董事會選舉尉文淵出任公司代理總裁一職。此前，尉文淵曾任上交所第一任總經(jīng)理。
作為華銳風(fēng)電的發(fā)起人股東，尉文淵控制的西藏新盟投資發(fā)展有限公司在華銳風(fēng)電上市之初，持股市值曾一度飆升至80億元。截至今年上半年，西藏新盟持有華銳風(fēng)電4.2億股股份，占總股本的10.45%，為公司第四大股東。
如今，尉文淵所持股份的流通市值已大幅縮水。截至10月10日收盤，華銳風(fēng)電收盤價報收5.92元。其持股流通市值已驟降至不到25億元，縮水近七成。
第三季虧損近3億
按照中報預(yù)計，公司今年三季度實現(xiàn)凈利潤將低于4.5億元。然而，短短一個多月時間內(nèi)，華銳風(fēng)電即轉(zhuǎn)而聲稱，今年前三季將爆出巨虧。
今年上半年華銳風(fēng)電實現(xiàn)凈利潤2466.89萬元，這也意味著公司第三季業(yè)績環(huán)比的虧損額將近3億元，高達2.85億元。
實際上，華銳風(fēng)電上市以來業(yè)績便瘋狂跳水。早在上市當年的2011年，公司實現(xiàn)凈利潤7.76億元，與2010年末的28.56億元的凈利潤相比，同比下降約73%。
然而，等到今年半年報披露時，公司業(yè)績跳水進一步加速。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收30.9億元，同比下降42.04%；歸屬上市公司股東凈利潤僅有區(qū)區(qū)0.25億元，同比降幅高達96.25%。
對此，華銳風(fēng)電在當天的公告中表示，公司三季度業(yè)績修正的原因主要是，宏觀經(jīng)濟波動、行業(yè)及產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整對風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的影響大于預(yù)期；在手訂單受上述因素影響，延遲執(zhí)行的情況大于預(yù)期；客戶付款延遲，對財務(wù)費用和壞賬準備的影響大于預(yù)期。
第一創(chuàng)業(yè)證券分析師何本虎認為，公司業(yè)績急劇下降背后，既有產(chǎn)品價格下降的因素，也有行業(yè)因素決定的結(jié)算數(shù)量下降因素在內(nèi)。
截至目前，公司的1.5MW產(chǎn)品價格下降幅度接近80%，遠超過同行業(yè)公司中的金風(fēng)科技。此外，公司產(chǎn)品的綜合毛利率也仍舊在低位徘徊。從公司毛利率變化趨勢看，2009年~2010年是高點，2010年下降5個百分點左右，2012中期再次大幅下降。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，華銳風(fēng)電2009年至2011年三年的銷售毛利率均在兩位數(shù)以上，分別為20.75%、20.62%和16.29%。然而，等到今年中期，公司銷售毛利率驟降至7.02%；公司主營業(yè)務(wù)利潤率也從2011年年末的5.07下降到了3.26%。
行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重
此外，就目前華銳風(fēng)電所處的風(fēng)電設(shè)備行業(yè)而言，平安證券(微博)分析師周紫光直言，當前，盡管風(fēng)機價格已經(jīng)企穩(wěn)，但風(fēng)電上網(wǎng)仍滯后于吊裝，以及風(fēng)機難出質(zhì)保期等問題也隨著風(fēng)電規(guī)模的增長而日益顯著，行業(yè)前景仍堪憂。
“目前，風(fēng)電上網(wǎng)仍滯后于吊裝，隨之而來的問題就是，規(guī)模增長后產(chǎn)能過剩情況便越加嚴重。”周紫光稱，“同時，美國市場反傾銷稅也影響了部分企業(yè)向海外市場擴張。”
另有統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，今年1-8月份，全國電力工程建設(shè)完成投資3921億元，同比下降0.45%。其中，風(fēng)電建設(shè)僅完成投資265億元，同比下降33.3%。
何本虎還稱，此前披露的風(fēng)電“十二五”規(guī)劃也與之前的市場預(yù)期基本一致，沒有顯著的超預(yù)期因素，決定了行業(yè)的增速放緩成為總體趨勢，行業(yè)機會有限。
按照《規(guī)劃》，到2015年，投入運行的風(fēng)電裝機容量達到1億千瓦，年發(fā)電量達到1900億千瓦時，風(fēng)電發(fā)電量在全部發(fā)電量中的比重超過3%。
“按照‘十二五’1億千瓦測算，年均新增裝機為5500萬千瓦，對應(yīng)的年裝機為1100萬千瓦，已經(jīng)顯著低于2010年的1893萬千瓦。”何本虎表示。實際上，就在2011年，我國新增裝機為1763萬千瓦，同比下降5%左右，為近年來的首次下降。
“同樣，就目前情形而言，對于2012年的全行業(yè)總體判斷，我們認為，下降將是大概率事件。”何本虎預(yù)計。
值得一提的是，早在去年，華銳風(fēng)電就已經(jīng)退出了江湖老大的位置。
2011年，金風(fēng)科技排名已躍居第一，規(guī)模與上年基本持平，從3735MW變?yōu)?600MW。反觀華銳風(fēng)電，其行業(yè)地位已退居次席，規(guī)模從4386MW降至2939MW，降幅超過30%。
對此，何本虎認為，“盡管公司股價已調(diào)整的很充分，但隨著行業(yè)進入微利時代，不確定因素仍在增加，公司現(xiàn)有股價對應(yīng)的PE也并不低”。
事實上，截至10日收盤，華銳風(fēng)電5.92元的股價對應(yīng)的動態(tài)市盈率仍然高達482.4倍。