進(jìn)入三季度，前兩個(gè)月通脹雖持續(xù)低位，但生產(chǎn)增速、投資、出口等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多遜于預(yù)期，加劇了對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。但分析人士指出，隨著穩(wěn)投資、穩(wěn)外貿(mào)等“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策逐步顯效，9月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或?qū)⒊尸F(xiàn)回暖跡象，三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)將筑底企穩(wěn)，四季度經(jīng)濟(jì)或有所反彈。
CPI或繼續(xù)回落
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于10月15日公布9月份CPI、PPI數(shù)據(jù)，并于18日在國(guó)新辦召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)公布三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。
盡管8月份CPI微幅反彈至2%，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，9月份CPI或?qū)⒗^續(xù)維持在2%左右的低位，甚至有可能回落至2%以內(nèi)。
申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇表示，9月CPI預(yù)計(jì)為1.9%，比上月小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，食品和非食品價(jià)格漲幅分別為2.5%和1.4%，食品價(jià)格的回落是主要原因。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也預(yù)測(cè)，9月CPI同比上漲為1.9%，PPI同比下滑4.0%。
不過(guò)，也有專家提醒，要警惕輸入性通脹。交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平就指出，近期美國(guó)推出QE3、歐央行購(gòu)國(guó)債以及日央行向市場(chǎng)放水，雖都是前期寬松貨幣政策的延續(xù)，有助于穩(wěn)定預(yù)期、推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但也將推高大宗商品價(jià)格并對(duì)美元構(gòu)成貶值壓力。“未來(lái)要關(guān)注由輸入性因素、投資需求轉(zhuǎn)旺和豬肉價(jià)格上漲等因素帶來(lái)的通脹壓力。”
經(jīng)濟(jì)走勢(shì)趨穩(wěn)
由于前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策作用，9月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或呈現(xiàn)回暖跡象，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)趨穩(wěn)跡象更為明顯。
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)將于10月1日公布9月PMI數(shù)據(jù)，這一數(shù)據(jù)反映宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的先行指標(biāo)。此前PMI數(shù)據(jù)曾一度跌至50%的榮枯分水嶺下方，不過(guò)，中金公司近日發(fā)布報(bào)告稱，9月份屬于制造業(yè)旺季，9月PMI季節(jié)性回升動(dòng)力較大，或達(dá)51%，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。
稍早公布的9月匯豐PMI初值出現(xiàn)小幅回升，尤其是訂單指數(shù)回升1.5個(gè)百分點(diǎn)，回升幅度較為明顯。由于匯豐PMI季調(diào)相對(duì)充分，因此其新訂單回升顯示9月制造業(yè)的最終需求有所好轉(zhuǎn)。
此外，將于節(jié)后公布的9月份工業(yè)生產(chǎn)增速、投資、出口、消費(fèi)等數(shù)據(jù)也有望改善。
盡管工業(yè)生產(chǎn)增速一直保持個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，但9月份該數(shù)據(jù)有望反彈。李慧勇指出，目前經(jīng)濟(jì)仍在底部徘徊，預(yù)計(jì)9月份工業(yè)增加值增速為9.2%，比上月小幅提升0.3個(gè)百分點(diǎn)；9月份房地產(chǎn)投資可能出現(xiàn)小幅的回調(diào)，而基礎(chǔ)設(shè)施投資將繼續(xù)反彈，9月份投資累計(jì)增速預(yù)計(jì)為20.2%，與上月持平。當(dāng)月出口增速預(yù)計(jì)為7.8%，比上月提高5.1個(gè)百分點(diǎn)。
“在出口和投資推動(dòng)下，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將緩慢回升。”李慧勇說(shuō)。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生也指出，由于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家啟動(dòng)新一輪貨幣寬松，國(guó)內(nèi)政策支持增長(zhǎng)的風(fēng)向沒(méi)有改變，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)總體改善，短周期內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)見(jiàn)底在即，三、四季度將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的底部，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將溫和上升。但受制于控制房地產(chǎn)泡沫和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的需要，增長(zhǎng)反彈的幅度有限。
對(duì)于未來(lái)宏觀政策走向，李慧勇指出，經(jīng)濟(jì)仍處于筑底階段，低通脹為政策保增長(zhǎng)提供了空間，預(yù)計(jì)財(cái)政和貨幣政策將繼續(xù)保持總體寬松的基調(diào)，項(xiàng)目投資將逐漸加快，扶持外貿(mào)政策將繼續(xù)落實(shí)。
彭文生也認(rèn)為，當(dāng)前形勢(shì)增加了政策放松以穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力，貨幣政策方面，年內(nèi)仍會(huì)降息一次、降準(zhǔn)兩次。