編者按：金秋送爽，中秋節(jié)和國慶節(jié)即將來臨，大街上的彩燈以及商場中的月餅都顯示出濃重的節(jié)日氣氛，發(fā)條短信，打個電話，或網(wǎng)上購物，都是節(jié)前節(jié)后的重要活動之一，信息服務(wù)已經(jīng)方方面面深入人們的生活。本報今日推出“金九銀十”系列的最后一篇報道信息服務(wù)篇，通過對信息服務(wù)板塊的市場表現(xiàn)、資金動向和研究機構(gòu)的配置建議來分析解讀其蘊含投資機會與風(fēng)險。
9月以來，信息服務(wù)板塊表現(xiàn)較為疲弱，指數(shù)下跌3.93%，跑輸上證指數(shù)。市場分析人士表示，信息服務(wù)板塊仍因弱周期、三季報預(yù)期較高等原因具備突出的優(yōu)勢，并且由于市場對十八大文化傳媒政策仍有再超預(yù)期的期許，所以目前板塊依然值得繼續(xù)維持標(biāo)配。
2.6億大單流入相關(guān)股
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，9月以來，信息服務(wù)板塊中，有28只個股受到2.6億元大單資金的追捧，其中，大單資金流入過1000萬元的有13只，分別為：鵬博士（600804）（3365.17萬元）、信雅達（600571）（3026.09萬元）、東方國信（300166）（2585.69萬元）、鍵橋通訊（002316）（2057.24萬元）、中文傳媒（600373）（1740.05萬元）、衛(wèi)寧軟件（300253）（1379.27萬元）、東方明珠（600832）（1292.00萬元）、漢得信息（300170）（1197.81萬元）、海虹控股（000503）（1146.15萬元）、電廣傳媒（000917）（1109.97萬元）、廣聯(lián)達（002410）（1084.99萬元）、北信源（300352）（1048.17萬元）、中視傳媒（600088）（1009.40）萬元。
從市場表現(xiàn)來看，9月以來，信息服務(wù)指數(shù)回落3.93%，其中上漲的個股有26只，漲幅前三位分別為：中海科技（002401）（46.23%）、信雅達（12.79%）、旋極信息（300324）（12.26%），其中，中海科技于9月4日突然出現(xiàn)放量上漲，此后連續(xù)6天上漲，至9月12日，股價由7.59元漲至13.14元，最高點達13.9元，區(qū)間漲幅73.12%。
從估值角度來看，信息服務(wù)板塊動態(tài)市盈率（TTM）僅31.72倍，有68只個股低于板塊平均估值。其中，航天信息（600271）（14.13倍）、軟控股份（002073）（14.89倍）、神州泰岳（300002）（15.39倍）、北巴傳媒（600386）（15.84倍）、博瑞傳播（600880）（16.86倍）、中文傳媒（17.03倍）、時代出版（600551）（17.43倍）、海聯(lián)訊（300277）（17.93倍）、寶信軟件（600845）（18.06倍）、華勝天成（600410）（19.18倍）、長江傳媒（600757）（19.63倍）、中南傳媒（601098）（19.66倍）等12只個股處于板塊估值低位，動態(tài)市盈率低于20倍。
電信用戶平穩(wěn)增長
2012年1-8月，全國電信業(yè)務(wù)總量累計完成8553.2億元，比上年同期增長12.1%；電信主營業(yè)務(wù)收入累計完成7062.9億元，比上年同期增長9.1%。移動、寬帶用戶增速小幅放緩，且維持在14%-15%的高位，3G用戶滲透率達到18%，比2011年底提升了4.8個百分點。固話用戶流失有所緩解。
2012年上半年運營商資本開支同比增長13%，上半年完成額占全年計劃比為43%。下半年資本開支將達1625億元，達到近年來高峰，且主要以傳輸網(wǎng)和寬帶網(wǎng)為主，其中中國聯(lián)通傳輸網(wǎng)投資將是資本開支的主力軍。無線網(wǎng)投資下半年將有所縮減，明年有望依靠TD六期和LTE建設(shè)實現(xiàn)增長。
上周三大運營商相繼發(fā)布8月3G用戶發(fā)展情況，聯(lián)通新增307萬，環(huán)比持平，移動新增316萬，環(huán)比大增126萬，電信新增263萬，環(huán)比下降22萬。整體來看，聯(lián)通用戶發(fā)展相對穩(wěn)定，其優(yōu)勢體現(xiàn)在穩(wěn)定的用戶增長和份額，移動出現(xiàn)較大增長，但2G用戶環(huán)比大幅下滑102萬，移動2G、3G用戶發(fā)展的重心開始出現(xiàn)變化，這和目前移動3G終端性能提升、種類完善有關(guān)，但用戶增長的持續(xù)性仍需要觀察；而電信3G新增用戶環(huán)比下滑，而且2G用戶連續(xù)2月出現(xiàn)下降，市場表現(xiàn)較弱。
值得注意的是，興業(yè)證券認為，上周工信部通信發(fā)展司司長張峰表示，工信部提出的寬帶中國戰(zhàn)略已經(jīng)正式提交到國務(wù)院；此外，科技部也發(fā)布了《國家寬帶網(wǎng)絡(luò)科技發(fā)展“十二五”專項規(guī)劃》，政策發(fā)布進入密集期，預(yù)計年底之前國家寬帶戰(zhàn)略將會發(fā)布，利好光通信行業(yè)。值得注意的是，張峰提到目前全國城區(qū)20兆及以上覆蓋率已達65.8%，農(nóng)村4兆及以上覆蓋率已達80.3%，光纖寬帶覆蓋逐步飽和，但用戶滲透率仍然較低，估計不到20%，未來隨著用戶滲透率提升，ONU等用戶端接入設(shè)備將面臨更加快速的增長。
三大子行業(yè)突出受益
分析人士認為，信息服務(wù)板塊中的三大子行業(yè)突出收益，分別為通信運營行業(yè)的基本面和業(yè)績面臨改善趨勢；傳媒行業(yè)因弱周期、三季報預(yù)期較高等原因具備突出的優(yōu)勢；計算機行業(yè)中長期有望取得相對收益。
下半年，通信運營行業(yè)面臨推遲資本開支逐步釋放、行業(yè)盈利能力邊際改善以及海外金融市場風(fēng)險消除，行業(yè)基本面和業(yè)績面臨改善趨勢。興業(yè)證券給予通信運營“增持”評級，看好聯(lián)通在終端、網(wǎng)絡(luò)的競爭優(yōu)勢，以及在電子渠道的創(chuàng)新力度，因此判斷聯(lián)通3G新增用戶份額持續(xù)穩(wěn)定，而中長期來看，盈利能力改善將在手機補貼下調(diào)以及規(guī)模效應(yīng)下逐步顯現(xiàn)。個股推薦:中國聯(lián)通、數(shù)碼視訊（300079）、新海宜（002089）、烽火通信（600498）、星網(wǎng)銳捷（002396）、亨通光電（600487）、中天科技（600522），建議關(guān)注中興通訊（000063）、大富科技（300134）、邦訊技術(shù)（300312）。
對于傳媒板塊，海通證券認為，上周，在大盤大幅度調(diào)整的過程中，傳媒板塊也未能幸免，連續(xù)第二周表現(xiàn)弱于大盤，并且所有子板塊都有明顯的跌幅。傳媒板塊仍因弱周期、三季報預(yù)期較高等原因具備突出的優(yōu)勢，所以目前板塊依然值得繼續(xù)維持標(biāo)配。但必須提醒的是，傳媒三季報將有可能處于預(yù)期的最高點，超預(yù)期的公司將十分罕見，且三季報之后預(yù)期上調(diào)的可能性大大降低。建議持有兼具中短期業(yè)績確定性強、長期邏輯清晰以及估值體系穩(wěn)定三個特征的個股，回避長期邏輯模糊、業(yè)績可能有波動或業(yè)績預(yù)期有可能下調(diào)的個股。
主要推薦：華策影視（300133），看好其未來一年業(yè)績增長確定，通過對外投資、合作等模式提高自身在電視劇行業(yè)的市場占有率，打開長期發(fā)展路徑；上海鋼聯(lián)（300226），看好其基于深度產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)展開的衍生服務(wù)強大的成長動力，在背靠周期行業(yè)極度不景氣的背景下，公司付費會員向下游終端用戶發(fā)展打開空間，而即將加大資金供給的融資服務(wù)、年內(nèi)有望推出的與CME合作產(chǎn)品，都可能為公司帶來全新的盈利模式拓展；華誼兄弟（300027），看好其龐大資本支出下逐漸強化的領(lǐng)先地位；中南傳媒，看好出版行業(yè)享受的政策紅利和公司在數(shù)字出版上敢為人先、積極探索中形成的深厚積累；藍色光標(biāo)（300058），看好其通過執(zhí)行并購策略向大型傳媒集團進軍的過程，公司不斷超預(yù)期的表現(xiàn)是支撐股價的主要基礎(chǔ)。
對于計算機行業(yè)，安信證券堅定地認為計算機是啟動下一個經(jīng)濟周期的新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)之一，中長期有望取得相對收益，不過個股分化將十分明顯。建議關(guān)注兩條投資線索：重點推薦“兩朵云”：科大訊飛（002230）的―語音云和美亞柏科（300188）的―公證云，是目前計算機行業(yè)中僅有的將云計算運用到自身產(chǎn)品中并在市場上得到認可的服務(wù)模式，市場空間巨大。關(guān)注行業(yè)景氣度高或在手訂單充足的公司，推薦大華股份（002236）、海康威視（002415）、華平股份（300074）。