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    20日公布的9月份匯豐中國制造業(yè)PMI初值錄得47.8，較8月份終值小幅反彈0.2。經濟學者分析認為，9月份匯豐PMI初值繼續(xù)低于50，說明中國經濟仍在尋底，但是較8月份終值小幅反彈則表明中國經濟出現(xiàn)了緩中趨穩(wěn)的態(tài)勢。結合此前公布的多項經濟數(shù)據以及近來國家出臺的一系列穩(wěn)增長政策，市場初步預測，中國經濟在今年四季度有望企穩(wěn)，甚至回升。
　　9月份匯豐中國制造業(yè)PMI初值47.8，連續(xù)11個月低于50擴張收縮分界線。三季度平均48.3，略低于二季度的48.6。制造業(yè)仍面臨經營困難。不過在9月份匯豐PMI初值公布之前，國際投資者普遍預測該指數(shù)將繼續(xù)回落，20日數(shù)據的公布打消了這一疑慮。
　　在匯豐PMI分項指數(shù)中，新訂單指數(shù)從8月的46.1升至9月的47.6；新出口訂單指數(shù)也從45.5回升至46.3，顯示訂單下滑的幅度有所收窄。受去庫存壓力拖累，產出指數(shù)9月份錄得47，較8月的48.2降幅有所加深，為2011年11月以來的低點。產成品庫存繼續(xù)增加而原料采購仍在收縮。
　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌點評稱：“中國的制造業(yè)增速仍然在放緩，只是放緩的幅度趨穩(wěn)。由于新訂單疲弱而去庫存過程比之前預計的更長，制造業(yè)活動仍然低迷，勞動力市場進一步承壓，從而促使決策層在最近幾周頻頻加碼寬松政策。最近推出的寬松措施將有助于需求溫和回暖，其效果將從四季度開始顯現(xiàn)。”
　　展望整體經濟形勢，屈宏斌對《經濟參考報》記者表示：9月匯豐PMI初值顯示三季度經濟仍在繼續(xù)放緩，但增長已有所企穩(wěn)。因而三季度GDP可能與二季度持平甚或略低。近期發(fā)改委集中批復了大量基建項目，8月新增貸款數(shù)量也有所回升。未來相關基建項目的落實仍需要財政及貨幣政策層面予以支持。財政政策應發(fā)揮更為關鍵性的作用。鑒于年度財政赤字目標8000億元，與今年前8個月接近萬億的財政盈余合起來，粗略估計今年后4個月有2萬億元的擴大支出空間。預期政策寬松將拉動四季度GDP增速回升至8%左右，經濟軟著陸可期。
　　民族證券高級宏觀策略分析師陳偉也表示，8月份經濟數(shù)據表明，雖然受企業(yè)去庫存化影響，經濟增速仍在繼續(xù)探底，但考慮到當前有利于經濟需求面企穩(wěn)的跡象越來越多，如房地產投資增速企穩(wěn)回升，出口增速低位企穩(wěn)等，9月份以來政府又進一步通過擴大基建投資規(guī)模加大了穩(wěn)增長的力度。因此，三季度經濟增速繼續(xù)回落空間有限，并且有望探明此輪經濟回調的底部，之后四季度我國經濟企穩(wěn)回升的概率較大。
　　不過目前對經濟形勢也不能過于樂觀，穩(wěn)增長政策仍有必要繼續(xù)出臺。中國農業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部宏觀經濟金融研究處副處長付兵濤對《經濟參考報》記者表示，我國經濟下行風險是顯而易見，相關原因已被反復提及和論證，主要包括：國際經濟形勢再次惡化；國內房地產調控持續(xù)；經濟潛在產出水平下降；民間借貸危機削弱企業(yè)特別是民營企業(yè)的融資能力；鋼鐵等行業(yè)持續(xù)存在的去庫存壓力等等。現(xiàn)在的問題是，經濟低迷的背景下，物價是否具備上漲的基礎？答案是肯定的。經濟可能呈現(xiàn)階段性滯脹的特點。
　　對于如何應對當前經濟形勢，復旦大學經濟學院經濟思想及經濟史研究所所長韋森認為，現(xiàn)在主要應該用財政政策來維系中國經濟增長，比如可以考慮通過財政補貼繼續(xù)興建高鐵。財政政策的發(fā)力方向主要包括兩個：一個是減稅，另一個是加大基礎建設投資。
　　澳新銀行大中華區(qū)首席經濟師劉利剛則認為有必要繼續(xù)下調存款準備金率。他說，中國8月份整體經濟表現(xiàn)仍然較為疲弱，工業(yè)增加值也跌破9%的關口。同時，貨幣政策放松至今似乎效果也并不理想。“我們的分析顯示，過去三個月以來的貨幣政策放松也未能降低資金成本，同時，由于市場資金面較為緊張，銀行的放貸也受到了一定的影響。我們相信目前是中國央行改變策略的時候，中國央行仍然需要在政策窗口關閉前下調存款準備金率。”