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        央行逆回購950億
        2012-09-05   作者:記者 楊溢仁/上海報道  來源:經(jīng)濟參考報
         
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            人民銀行于9月4日以利率招標方式開展了550億元7天期和400億元14天期逆回購操作,其中,7天品種中標利率持平于3.40%,14天品種中標利率較上周小幅下探5BP至3.50%。可以看到,9月正回購和票據(jù)到期量共計560億元,而逆回購到期規(guī)模為3000億元,本月資金回籠規(guī)模達到2440億元。
          在央行連續(xù)逆回購投放流動性的影響下,近期資金面緊張程度相比之前一段時間出現(xiàn)了明顯的緩解,多個期限的同業(yè)拆借利率和銀行間質(zhì)押式回購加權平均利率呈現(xiàn)出普降態(tài)勢。
          中債提供的數(shù)據(jù)顯示,截至9月3日收盤,銀行間回購利率中長端總體下行。具體來看,1天、7天、14天品種回購利率分別行至2.057%、3.389%和3.327%的位置。
          然而,在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來,7月降息之后市場一直在熱烈盼望降準的兌現(xiàn),央行選擇持續(xù)逆回購雖然能緩解短期資金面壓力,可也讓市場神經(jīng)時刻緊繃。
          事實上,央行8月調(diào)控的一個顯著特點就是持續(xù)性地利用逆回購緩解市場流動性緊張,8月的前三周,央行連續(xù)擴大逆回購規(guī)模。不過,目前實施的逆回購主要是7天和14天,期限較短,要持續(xù)對市場流動性產(chǎn)生影響只能依靠滾動操作。
          華龍證券固定收益研究員牟治陽表示,“由于9月資金缺口巨大,當前央行仍需要通過持續(xù)擴大逆回購規(guī)模(延長逆回購期限),或者降準,以一次性解決流動性問題。”牟治陽指出,“單從公開市場操作來說,繼續(xù)逆回購的可能性較大,但從宏觀經(jīng)濟的角度考量,降準也勢在必行,總之管理層不會讓資金面過度緊張。由于國慶假期較長,因此28天逆回購操作出現(xiàn)的可能性很大。”
          “9月是季末,又到了一個資金面敏感的時點。”一位商行交易員稱,“季末一直都是銀行存款爭奪激烈的月份,盡管在今年貸款投放不足的背景下,存貸比的壓力對銀行已經(jīng)減小,月末流動性需求也跟隨減弱。不過,從銀行新增存款的走勢來看,季末仍然增長較快,一部分來自于季末貸款投放派生的存款,一部分來自于理財賬戶到存款賬戶的搬家,這仍然會對資金面形成干擾。”
          由此,鑒于逆回購并不能從根本上解決流動性緊張,而且持續(xù)擴張不具有可持續(xù)性,因此,不排除央行在9月會調(diào)降準備金率。
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