非金融類公司上半年利潤環(huán)比止跌上升
宏觀經(jīng)濟(jì)二季度的下行壓力也體現(xiàn)在上市公司層面，但一系列“穩(wěn)增長”舉措，未讓上市公司業(yè)績變得更糟，環(huán)比情況甚至還出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。現(xiàn)有數(shù)據(jù)顯示，上半年上市公司整體業(yè)績同比小幅下滑，幅度較一季度收窄，且非金融類公司上半年利潤環(huán)比止跌上升。但同時，虧損面上升、盈利下滑企業(yè)占近一半、毛利率持續(xù)下滑等情況均表明大部分上市企業(yè)業(yè)績正經(jīng)受著“考驗(yàn)”，是否能在三季度完全走出陰霾還存在不確定性。
上半年整體業(yè)績同比下滑2%
截至8月30日，兩市共有2340家上市公司發(fā)布了2012年上半年財務(wù)數(shù)據(jù)（包括以招股書形式）。上述公司1至6月合計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入99311億元，可比數(shù)據(jù)同比增長8.18%，歸屬于上市公司股東凈利潤8253.78億元，可比數(shù)據(jù)同比下滑2.18%。這與2011年同期的情況大相徑庭。去年同期上市公司整體營收同比增長超過26%，凈利潤增幅亦超過20%，而2010年上半年，上市公司整體業(yè)績同比增幅更是超過了40%。從中可見，2012年上半年上市公司承受了較大壓力，在業(yè)績增速逐年遞減的背景下，在今年最終體現(xiàn)為負(fù)增長。
數(shù)據(jù)同時也釋放了積極信號。從一季度上市公司盈利情況同比下滑近8%來看，二季度末整體業(yè)績頹勢得到了挽回，上半年下滑幅度收窄，可見二季度內(nèi)整體業(yè)績出現(xiàn)了環(huán)比回暖。
據(jù)統(tǒng)計，第二季度，上市公司整體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入50684億元，環(huán)比增長7.44%，一季度環(huán)比則是下滑6.17%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4194.77億元，在今年一季度環(huán)比增長的基礎(chǔ)上，環(huán)比繼續(xù)增長5.97%。扣除金融類公司后的數(shù)據(jù)更能說明問題，非金融類上市公司在第二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2040億元，該項(xiàng)指標(biāo)去年四季度和今年一季度的環(huán)比均為負(fù)增長，分別對應(yīng)為環(huán)比下滑10.5%和6.09%，而在今年二季度環(huán)比卻出現(xiàn)了正增長。
這一點(diǎn)亦符合宏觀經(jīng)濟(jì)背景。上半年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長7.8%，二季度同比增速為7.6%，這一數(shù)據(jù)并未低于預(yù)期，亦化解了市場對經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂。但是，規(guī)模以上工業(yè)增加值增速還是表現(xiàn)得較為疲軟。同時外需不足、國內(nèi)房地產(chǎn)在內(nèi)等宏觀調(diào)控措施還在繼續(xù)實(shí)施、投資及內(nèi)需增長無法彌補(bǔ)外需等情況，使得上市公司整體業(yè)績雖然環(huán)比增長，但有些數(shù)據(jù)也顯示出其承受較大壓力。
首先是虧損面擴(kuò)大。2340家公司中，2028家盈利，312家虧損，虧損面13.33%，而上年同期僅為8.6%，這一數(shù)據(jù)也比2012年年初明顯加大。其次是盈利下降公司比重攀升。目前有914家公司盈利數(shù)同比下降，占盈利總數(shù)比高達(dá)45%，意味著將近半數(shù)上市公司業(yè)績下滑，遠(yuǎn)高于上年同期數(shù)據(jù)。
另一個重要指標(biāo)在于上市公司的毛利率持續(xù)下滑。目前非金融類公司的上半年可比毛利率為18.56%，較上年同期的20.04%下滑了1.48個百分點(diǎn)。縱向比較，非金融類上市公司毛利率在2010年同期、2011年同期均出現(xiàn)了同比下滑。上半年，上市公司主營業(yè)務(wù)收入增速明顯下滑，同時因?yàn)槿肆Y源資本、融資成本等在內(nèi)各類成本攀升增長，從而吞噬盈利水平。
多行業(yè)同比現(xiàn)“逆轉(zhuǎn)”
綜觀行業(yè)層面，其同比情況顯得不甚理想。對比去年同期的申萬一級行業(yè)中23個行業(yè)20個同比增長，今年同期的情況則“慘淡”許多。數(shù)據(jù)顯示，上述23個一級行業(yè)中，僅有金融服務(wù)及消費(fèi)類的食品飲料、餐飲旅游、家電等總計7個行業(yè)實(shí)現(xiàn)了業(yè)績同比增長。同時，有色金屬、鋼鐵、化工、機(jī)械制造等7個行業(yè)的凈利潤下滑幅度超過了20%，前三個行業(yè)的利潤下滑幅度甚至超過了40%。
相當(dāng)部分行業(yè)的景氣度同比出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。如農(nóng)林牧漁、紡織服裝、建筑建材業(yè)，去年同期行業(yè)整體業(yè)績同比增長幅度在20%以上，有些甚至超過50%，今年卻下滑幅度在10%以上，接近20%的水平。化工、有色等去年同期增長幅度排名數(shù)一數(shù)二，在今年上半年向下逆轉(zhuǎn)幅度更大。上年同期這些行業(yè)景氣度高漲，同比增幅超過50%，如今降幅排名居前。目前，超過11個行業(yè)都出現(xiàn)了這類由整體增長變?yōu)檎w下滑的“逆轉(zhuǎn)”。
除了上述出現(xiàn)“逆轉(zhuǎn)”的行業(yè)，另有近一半行業(yè)雖然業(yè)績同比依舊增長，但增速卻出現(xiàn)下滑，典型如食品飲料、生物醫(yī)藥、家電行業(yè)等。如家電行業(yè)今年上半年增幅不到4%，而去年同期增速則近30%。至于鋼鐵行業(yè)、交運(yùn)行業(yè)則是一如既往的灰暗，其業(yè)績同比負(fù)增長態(tài)勢還在持續(xù)，且有擴(kuò)大的趨勢。
僅餐飲旅游、公用事業(yè)行業(yè)同比業(yè)績持續(xù)增長。去年同期，上述兩大行業(yè)利潤增速分別為13.7%和7.35%，今年上半年業(yè)績同比增幅攀升為29.4%和9.93%。
進(jìn)一步看環(huán)比數(shù)據(jù)，則顯得不盡相同。二季度內(nèi)業(yè)績環(huán)比增長的行業(yè)多達(dá)19個。其中，建材、機(jī)械、有色、交運(yùn)、鋼鐵等環(huán)比增幅出現(xiàn)了明顯改善，即在一季度環(huán)比下滑的情況下二季度增幅都出現(xiàn)正增長，尤其是建材、機(jī)械等與固定投資相關(guān)行業(yè)，其環(huán)比增幅都超過了20%。由此可看出，二季度內(nèi)的系列“穩(wěn)增長”措施，對相關(guān)行業(yè)都起到了正面刺激作用。不過，金融、食品等個別行業(yè)同比增長較好的行業(yè)，環(huán)比卻出現(xiàn)了下滑，沒有持續(xù)一季度環(huán)比的明顯增長態(tài)勢。