針對(duì)上海證券報(bào)8月21日的報(bào)道《春暉股份吹牛打百頁(yè)草稿
稀土回收錢景或成陷阱》，公司在停牌近一周后終于作出回應(yīng)。承認(rèn)此前公告中，其擬投資的云南迪晟稀土回收項(xiàng)目的產(chǎn)品價(jià)格被高估，并就近期股價(jià)漲幅與公司基本面背離提示風(fēng)險(xiǎn)。但對(duì)另一些關(guān)鍵問(wèn)題，則含糊其辭，以商業(yè)秘密為由不予說(shuō)明，并堅(jiān)稱其畸高的稀土回收率“可以實(shí)現(xiàn)”。但專家表示，這一回收率不可思議，因?yàn)閺U料里根本就沒那么多稀土。
承認(rèn)產(chǎn)品價(jià)格高估及股價(jià)虛高
春暉股份27日澄清公告表示，公司股價(jià)自8月3日漲幅已達(dá)64%，跟目前基本面相背離。公司2011年度虧損1.8億元，今年上半年預(yù)計(jì)虧損5000萬(wàn)元，基本面短期難以改善。
對(duì)于促發(fā)此次上漲的稀土回收項(xiàng)目，春暉股份承認(rèn)，稀土產(chǎn)品現(xiàn)貨價(jià)格大幅低于可研報(bào)告中的估算價(jià)格，并表示，項(xiàng)目投產(chǎn)尚需一年多的時(shí)間，投產(chǎn)后的利潤(rùn)率主要依賴當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)變化，能否實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)利潤(rùn)率存在較大風(fēng)險(xiǎn)。公司還承認(rèn)，該項(xiàng)目萃取分離工藝“所用的生產(chǎn)設(shè)備大部分與同行業(yè)相同”，且“國(guó)內(nèi)的稀土分離廠通過(guò)技術(shù)調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)介入稀土回收行業(yè)從理論上是可行的”。此前本報(bào)曾報(bào)道，其在可研報(bào)告中稱為“國(guó)內(nèi)先進(jìn)”的技術(shù)工藝，實(shí)際上是最普通常見的稀土萃取分離技術(shù)，產(chǎn)能擴(kuò)張并無(wú)門檻。
技術(shù)再高也難為“無(wú)米之炊”
雖然澄清公告承認(rèn)可研報(bào)告高估了產(chǎn)品價(jià)格，但春暉股份依然堅(jiān)稱，其項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后凈利潤(rùn)率雖達(dá)不到可研報(bào)告中的43%，卻依然可以達(dá)到30%的水平。但仔細(xì)觀察，依然可發(fā)現(xiàn)其中漏洞：除了產(chǎn)品價(jià)格的因素，稀土回收率也是決定項(xiàng)目盈利水平的關(guān)鍵。對(duì)此，澄清公告含糊其辭，稱“公司有自身的核心生產(chǎn)技術(shù)與數(shù)據(jù)”，只是礙于“商業(yè)秘密”不便公布，并稱“根據(jù)可行性研究報(bào)告分析，云南迪晟可以實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)稀土元素的回收率”。但專家指出，以占該項(xiàng)目未來(lái)收入一半的氧化鏑為例，可研報(bào)告中的回收率是不可能實(shí)現(xiàn)的。
“他們規(guī)劃的年處理2000噸稀土廢料里，不可能存在可研報(bào)告里說(shuō)的多達(dá)40噸的氧化鏑。這不是技術(shù)高低的問(wèn)題，本來(lái)就沒有的東西，怎么來(lái)回收？”包頭稀土研究院權(quán)威專家昨日對(duì)本報(bào)表示。
而另一位專業(yè)人士則反復(fù)強(qiáng)調(diào)：按該項(xiàng)目規(guī)劃，1000噸永磁材料最多回收15噸氧化鏑；500噸熒光粉中使用的稀土主要為銪、釔以及極少量的鋱，另500噸鑭釤渣廢料里則根本不存在鏑。因此，40噸的鏑如何回收的問(wèn)題，春暉股份沒有能夠回答。因此，回收率虛高，該項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)率即便調(diào)整為30%，依然存在“注水”。
熒光粉廢料之說(shuō)自尋尷尬
對(duì)于本報(bào)質(zhì)疑的年回收500噸熒光粉難度太大一事，春暉股份在澄清公告中也堅(jiān)稱可以完成。公司表示，我國(guó)年生產(chǎn)熒光粉約2萬(wàn)噸，廢料大于6000噸。云南迪晟計(jì)劃回收的熒光粉廢料，“是屬于應(yīng)用企業(yè)的生產(chǎn)性廢料，而不是在成品(如節(jié)能燈)中提取”，因此，迪晟公司利用的熒光粉廢料“不需經(jīng)過(guò)拆解環(huán)節(jié)”，回收成本可以承受。
但這一說(shuō)法還是無(wú)法立足。“2萬(wàn)噸是稀土熒光粉的年產(chǎn)能，去年全國(guó)總產(chǎn)量應(yīng)該是8000噸左右。”
中國(guó)稀土學(xué)會(huì)發(fā)光專業(yè)委員會(huì)專家告訴記者。
熒光粉廢料的回收途徑有三：熒光粉廠家、節(jié)能燈具廠家和成品回收。其中，來(lái)自節(jié)能燈具廠家的熒光粉廢料源于報(bào)廢的破損燈管和生產(chǎn)過(guò)程中的廢粉，但后者數(shù)量極少。由于春暉股份在澄清公告中已經(jīng)明確表示，迪晟利用的廢料回收“不需要經(jīng)過(guò)拆解環(huán)節(jié)”，可見其最重要的回收目標(biāo)企業(yè)就是熒光粉廠家。
江門科恒實(shí)業(yè)是我國(guó)最大的稀土發(fā)光材料生產(chǎn)企業(yè)。昨日，該公司主要負(fù)責(zé)人接受記者采訪時(shí)明確表示，500噸的燈粉廢料回收基本上已經(jīng)超過(guò)了目前我國(guó)熒光粉廠家的廢品提供能力。
“目前的熒光粉生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)成熟，廠家對(duì)廢料的自行回收利用也已經(jīng)成體系，最后的廢粉率只有1%不到2%。”上述負(fù)責(zé)人告訴記者，“即使按照2%的廢粉率，全國(guó)8000噸的熒光粉產(chǎn)量也只有160噸廢料。不靠進(jìn)一步的成品拆解，應(yīng)該達(dá)不到500噸的量。”
實(shí)際上，春暉股份并非沒有意識(shí)到這一點(diǎn)，因此在可研報(bào)告中，公司就已經(jīng)明確表示其熒光粉廢料的其中一個(gè)來(lái)源，就是“破損管、切除管、不合格品產(chǎn)生的廢料”，以及“應(yīng)用產(chǎn)品退役后產(chǎn)生的大量熒光粉廢料”。
在遭到質(zhì)疑后，公司被迫改口，不使用需拆解回收的熒光粉廢料。但恰恰是改口后，春暉進(jìn)一步縮小了其熒光粉廢料的來(lái)源，更面臨無(wú)法獲得足額原料的尷尬。