民間資本投資鐵路建設終于有了實際進展，被稱為“北煤南運大通道”——
蒙西至華中地區(qū)鐵路煤運通道工程(以下簡稱“蒙華鐵路”)的投資方案終于塵埃落定。
8月17日，中煤能源、伊泰B(900948)同時發(fā)布公告稱，將聯(lián)合中國鐵路建設投資公司(以下簡稱“中鐵投”)等共計16家發(fā)起人，共同投資建設蒙西華中鐵路公司，開展這條鐵路的策劃、工程建設和生產經營。
據(jù)悉，中鐵投持股20%，中煤能源等15家沿線地方企業(yè)持有剩余80%的股份，其中內蒙古伊泰集團，內蒙古蒙泰煤電集團為參股企業(yè)中僅有的兩家民營企業(yè)。
2012年5月，《鐵道部關于鼓勵和引導民間資本投資鐵路的實施意見》出臺，提出民間資本可以投資鐵路干線、客運專線、城際鐵路、運煤通道和地方鐵路、鐵路支線等，然而一直未見實際進展。
“在鐵道部政企不分的制度下，民營資本真正進入鐵路領域還有很長的路要走。”在國家發(fā)展和改革委員會綜合運輸研究所研究員羅仁堅看來，蒙華鐵路建成后的運營過程中，能否保證參股的公司和民營企業(yè)股東的公平收益，這才是問題的關鍵所在。
16家企業(yè)分羹“香餑餑”
8月16日，中鐵投以及另外15家企業(yè)訂立發(fā)起人協(xié)議，同意設立蒙西華中鐵路公司。該公司初始注冊資本為10億元，后續(xù)預計將達到540億元。
資料顯示，蒙華鐵路為我國“十二五”規(guī)劃綱要中的重大交通基礎設施，也將成為國家煤運通道重點建設項目。預計投資額達到1539.7億元，其北起東烏鐵路浩勒報吉站，終點到江西省吉安，鐵路全長1837公里。
從投資比例上看，鐵道部獨資控股的中鐵投持有20%的股份，中國神華、中煤能源、國投交通公司、陜煤化、淮南礦業(yè)、伊泰煤炭6家公司分別持股10%。
另外，河南鐵投、湖北客運鐵投、內蒙古蒙泰煤電集團、榆林統(tǒng)萬投資、湖南省鐵路投資集團、中國華能集團燃料、中電投物流、山東能源、江西鐵投等9家公司持有剩余20%的股份，持股比例在3.5%~1.2%之間。
8月21日，伊泰股份總經理葛耀勇在接受《中國經營報》記者采訪時表示，蒙華鐵路的參與方是由國家發(fā)改委和鐵道部牽頭，此前發(fā)改委明確鐵道部不能在蒙華鐵路絕對控股，必須要在這條鐵路建設上引入企業(yè)與地方政府，實現(xiàn)多元化、市場化的投資運作方式。
“最早定的是由中鐵投、神華、伊泰等7家企業(yè)參與，之后企業(yè)增加到9家，而最終的企業(yè)數(shù)量擴充到16家。”葛耀勇表示，早在今年1月，新建的蒙華鐵路項目建議書就通過了國家發(fā)改委的批準，但是建設參與主體卻遲遲未能定下來。由于鐵路沿線的地方政府及企業(yè)均有意參與進來，所以上述股權分配的方案實際上經過了多次的修改變動。
長期以來，中國的客運鐵路處于全線虧損狀態(tài)，而運煤鐵路專線則普遍盈利。以大秦鐵路為例，2011年的凈利潤為117億元。而蒙華鐵路北邊連接蒙陜甘寧這個能源“金三角”地區(qū)，南邊直通鄂湘贛等華中煤炭需求大省，通道規(guī)劃設計輸送能力為兩億噸，初期運營為1億噸，日開行客車20對，其建成后的盈利能力也同樣值得期待。
所以，蒙華鐵路成為炙手可熱的“香餑餑”，鐵道部、地方政府和企業(yè)的持股比例如何分配，一度讓相關利益方陷入博弈膠著狀態(tài)。在多次商討之后，形成了上述股權構成。
據(jù)了解，蒙華鐵路1539.7億元的總投資額中，工程投資為1457.7億元，機車車輛購置費為82億元。在上述16家企業(yè)出資完成540億元的資本金投資后，其余的資金將主要依靠國內銀行貸款。鐵道部在近期成立了蒙華鐵路的工程指揮部，由鐵道部工管中心主任張梅出任指揮長，其中荊州至岳陽段將有望在今年率先動工，項目總工程期為5年。
鐵道部“缺錢”放權
今年7月，鐵道部曾下發(fā)的《關于第一次調整2012年鐵路基本建設計劃的通知》顯示，按照國務院部署，對2012年鐵路基本建設投資計劃進行了上調，由原計劃的4113億元調增至4483億元，增加370億元。而在今年1~7月，鐵路固定資產投資2257.1億元，還有一半未能完成。
西南交通大學交通運輸學院副院長、博士生導師帥斌在接受記者采訪時表示，去年以來，因為鐵道部資金壓力緊張，多個規(guī)劃項目并沒有如期開工。但目前，保持經濟增長壓力較大，中央以及多個地方政府均出臺了一系列的“穩(wěn)增長”的措施，鐵路建設對經濟增長有重要的帶動作用，預計在下半年鐵路投資將有所加快。
在今年6月初，國務委員兼國務院秘書長馬凱在石家莊召開的一次鐵路建設座談會時也明確提出，要保持必要的鐵路投資規(guī)模和建設規(guī)模，繼續(xù)加快鐵路基礎設施建設。
但是，一方面鐵路的大規(guī)模投資還在進行中，另一方面鐵道部資金壓力依然有增無減。
按照中國《證券法》規(guī)定，累計公司公開發(fā)行債券余額不得超過最近一期末凈資產額40%。而數(shù)據(jù)顯示截至2012年3月31日，鐵道部總資產為40084.14億元，凈資產15785.78億元，所以鐵道部公開發(fā)行債券余額不應超過6314億元，實際上這一數(shù)額已經超過。8月22日，鐵道部發(fā)行今年第四期200億元中國鐵路建設債券的募集說明書中披露，鐵道部債券余額高達6320億元。
“按照最初的構想，鐵道部是希望對蒙華鐵路實現(xiàn)絕對控股，一是為了方便統(tǒng)一的調控運營，二是由于這條鐵路的預期盈利能力不錯。”國家發(fā)改委一位官員向記者表示。
但是，自從2011年2月鐵道部原部長劉志軍因涉嫌重大違紀被免職之后，鐵道部即開展了一系列的專項整治，主要有投資控制、質量安全、項目招標、資金管理等內容，而此前超級跨越、一家獨大式的鐵路投資方式也被外界普遍質疑。正因如此，在蒙華鐵路的建設規(guī)劃中，國家發(fā)改委多次強調鐵道部不能絕對控股。
上述發(fā)改委人士認為，實際上最根本的原因在于，近兩年鐵道部的資金已經出現(xiàn)“捉襟見肘”的尷尬境遇。緊張的資金使得監(jiān)管層要求其必須在鐵路建設上拓寬資金渠道。
在蒙華鐵路中，鐵道部雖然沒有占到超過50%的絕對股權，但依然保持了20%的相對控股。根據(jù)16家發(fā)起人的協(xié)議，中鐵投將推薦新成立的蒙西華中公司的董事長一職，同時還將推薦建設期間總經理。
煤運專線成民資進入切口
在即將建設的蒙西華中鐵路中，內蒙古伊泰股份、內蒙古蒙泰集團作為民營企業(yè)出現(xiàn)在股東名單中，受到了市場各方的密切關注。
“既擁有煤炭資源，又能夠進行煤炭運輸，是公司的一個顯著優(yōu)勢之一。”葛耀勇表示，伊泰集團早在1998年開始投資建設鐵路，現(xiàn)在控股準東鐵路、呼準鐵路和酸刺溝鐵路三條運煤專線，運營和在建總里程398公里。而最初公司進入鐵路建設領域，就是為了將自身的煤炭順利運輸出去。
正是具備鐵路運輸這一優(yōu)勢，伊泰股份也在此嘗到了甜頭。數(shù)據(jù)顯示，2011年，伊泰股份運輸板塊的營業(yè)收入為5.5億元，營業(yè)利潤率高達49.3%。2011年，伊泰準東鐵路公司凈利潤達2.37億元；伊泰呼準鐵路有限公司實現(xiàn)凈利潤達1.06億元。
據(jù)葛耀勇介紹，由于公司已經具備鐵路運輸經驗，同時還是鄂爾多斯本地最大的煤炭企業(yè)，所以公司是被列入到第一批參與蒙西華中鐵路企業(yè)的名單中。
2012年5月，《鐵道部關于鼓勵和引導民間資本投資鐵路的實施意見》出臺，提出民間資本可以投資鐵路干線、客運專線、城際鐵路、運煤通道和地方鐵路、鐵路支線等。
“我們的目標是：鼓勵就進入，不鼓勵就摸索。”葛耀勇表示，上述意見對民營資本進入鐵路領域，具有一定積極的指導意義，也明確了民營企業(yè)參與鐵路的市場地位。但是其存在的問題在于，民資該如何進入、鐵路建成后如何運行、如何保證收益等實施細則卻只字未提。
羅仁堅在接受記者采訪時也認為，蒙西華中鐵路引入了民營企業(yè)參與，多元化資金構成參與無疑是一件好事，但主要還是鐵路沿線的相關能源企業(yè)、國企和政府企業(yè)，其他的民營企業(yè)根本沒有。民資是否有意愿參與鐵路投資，主要還是看鐵路的收益。由于不同于客運專線，運煤貨運專線具有較高收益，預計是未來民資先進入鐵路領域的方向之一。