中國(guó)國(guó)務(wù)院總理溫家寶的講話引發(fā)外界猜測(cè)中國(guó)很快將再次放松貨幣政策。
但市場(chǎng)人士不必對(duì)此有過(guò)度的解讀。人民幣在今年夏季的多數(shù)時(shí)間都在下跌，在這種情況下，中國(guó)監(jiān)管部門放松政策的壓力可能并不像表面看起來(lái)那樣大。
近幾周來(lái)，金融市場(chǎng)時(shí)常都在猜測(cè)中國(guó)央行將采取行動(dòng)。不過(guò)，中國(guó)當(dāng)前的貨幣狀況已不同以往。曾在過(guò)去幾年推動(dòng)人民幣穩(wěn)步升值的外貿(mào)及外商直接投資情況似乎在今年夏季突然發(fā)生了變化。
隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩，中國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目盈余迅速收窄，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重已從四年前的10%以上降至3.6%左右。不僅如此，投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣也在下降。最新數(shù)據(jù)顯示，7月份外商對(duì)華直接投資同比下降8.7%，是2011年年底以來(lái)的最大降幅。
一個(gè)結(jié)果就是使人民幣不再有穩(wěn)步升值的動(dòng)力。人民幣轉(zhuǎn)而開始下跌。中國(guó)央行現(xiàn)在卻不得不買進(jìn)人民幣以防人民幣過(guò)快下跌。這或許可以解釋為何中國(guó)外匯儲(chǔ)備會(huì)在5月份突然減少了900億美元。
由此也可以看出為何歐元會(huì)在最近幾個(gè)月不斷走軟。除歐元區(qū)當(dāng)前的債務(wù)危機(jī)外，歐元受到的另一個(gè)打擊就是缺乏來(lái)自中國(guó)央行的買盤支持。要知道，為了使大多是美元資產(chǎn)的外匯儲(chǔ)備多樣化，中國(guó)央行以前一直在買進(jìn)歐元。
但這樣一來(lái)，中國(guó)現(xiàn)在將如何行動(dòng)就成了一個(gè)更大的問題。
目前人民幣仍在走軟，且有人預(yù)計(jì)中國(guó)的通貨膨脹率可能會(huì)從當(dāng)前水平再度回升。在這種情況下，中國(guó)央行可能并不像溫家寶講話中所暗示的那樣愿意再次放松政策。