四川民營企業(yè)漢龍集團(以下簡稱“漢龍”)與澳洲鐵礦公司Sundance(ASX：
SDL)正在展開一場價格拉鋸戰(zhàn)。
8月15日，一位參與漢龍收購Sundance的投資人士向記者透露，漢龍已將收購價格由原來的0.57澳元/股降至0.45澳元/股，而Sundance董事會堅持要求不低于0.47澳元/股，雙方正就新收購價格展開談判，預計下周將敲定新報價。
該人士進一步解釋，漢龍“砍價”的原因，源于目前大宗商品價格低迷，自去年9月30日漢龍與Sundance敲定收購方案，澳大利亞出口至中國的鐵礦石價格已下降約35%，Sundance的股價跌幅也近30%。
而漢龍此次調低價格，也將Sundance推向了進退兩難的窘境。
“Sundance股東肯定不愿意接受0.45澳元/股的價格，這與他們原先的價格底線0.5澳元/股差距太大，但如果不接受漢龍的新價格，似乎沒人愿意接手，Sundance接受降價的可能性極大。”上述人士說。
漢龍正式收購Sundance始于去年3月。當時，漢龍集團旗下的漢龍礦業(yè)收購Sundance18.6%的股份，成為Sundance的單一大股東，并在同年7月15日，對Sundance發(fā)起全資要約收購，當時的每股收購價為0.5澳元。9月30日，雙方達成全資收購協(xié)議，最終收購價為每股0.57澳元，收購總金額約17億澳元(合約113.5億人民幣)。
饒有興味的是，這起收購一開始就頗具戲劇性。
2010年6月，Sundance董事會所有成員乘坐同一架飛機前往喀麥隆考察鐵礦項目時失事，而這也恰巧為漢龍的后續(xù)收購提供了機會，但在收購過程中，漢龍負責此次收購的管理層則被曝出內部交易丑聞。
而事態(tài)的進展并未就此結束，隨著澳大利亞相關機構調查深入，更多的漢龍管理層也相繼卷入該案件。
漢龍“砍價”
與去年9月敲定的收購價格相比，漢龍開出的新價格降低了約21%，收購總金額縮水超過3.5億澳元(合約23.8億人民幣)。
上述參與收購的投資人士告訴記者，漢龍的底價是0.4澳元/股，經過雙方數(shù)輪談判，漢龍將價格提高至0.45澳元/股，Sundance的心理價位也由原來的0.5澳元/股，降至0.47澳元/股。
另一位接近漢龍駐香港管理層的礦業(yè)人士告訴記者，漢龍此次調價的原因，一是漢龍本身的收購資金緊缺，二是客觀經濟環(huán)境惡化。
按照收購進展，漢龍計劃在今年8月31日前獲得國開行的信用核準條款清單。雖然此前漢龍方面對記者表示，國開行給此次收購提供貸款“沒問題”，“銀行爭著給我們貸款”，但直到目前，漢龍尚未獲得國開行的貸款承諾。
按照漢龍與Sundance原來的收購協(xié)議，漢龍必須在獲得國開行的貸款承諾的前提下，Sundance董事會才同意這項收購，但由于無其他競購者，最終Sundance董事會免去了這項要求。
全球大宗商品價格疲軟使得這項收購充滿更多不確定性。去年3月，漢龍開始對Sundance進行股權投資，時值全球經濟復蘇跡象明顯、鐵礦石價格居高不下。目前，鐵礦石價格下跌趨勢明顯，較去年3月跌幅近40%。
經濟環(huán)境惡化也增加了漢龍融資的難度。“今年的融資環(huán)境，與去年相比差多了，國開行對國內企業(yè)海外資源投資的審核更嚴格，并且取消了一部分優(yōu)惠政策。”一家央企負責海外投資的人士對記者表示。
Sundance無招應對
面對漢龍的調價要求，Sundance則幾乎毫無談判籌碼。
“Sundance董事會很為難，0.45澳元/股的確距離他們的預期太遠，但目前又沒有任何有實力的公司愿意開發(fā)這個項目。”上述參與收購的人士表示。
自2010年6月公司董事會成員全體不幸遇難后，Sundance重組了董事會。澳大利亞最富有的人之一、礦業(yè)“大亨”肯·塔爾博特(Ken
Talbot)也在遇難名單之中，亨肯·塔爾博特去世后，其家族資產交給一家信托基金管理，亨肯·塔爾博特的太太和四個孩子為了分割遺產，決定將亨肯·塔爾博特持有Sundance19.9%的股權競價出售。
去年3月，漢龍以唯一競購者的身份獲得上述Sundance19.9%股權，從而為漢龍后來對Sundance發(fā)起全面收購打下基礎。
上述參與收購的人士告訴記者，Sundance重組后的新董事會以出售資產實現(xiàn)利益最大化作為其核心職責，而漢龍對收購表現(xiàn)出很大的熱情，隨著談判深入，漢龍還將剛開始0.5澳元/股的報價，提高至0.57澳元/股。
漢龍?zhí)醿r的主要原因，在于去年9月中旬，漢龍礦業(yè)董事總經理肖輝(Steven
Xiao)等高管利用包括收購Sundance在內的機會進行內幕交易被起訴。
隨后，漢龍以“內幕交易系個人行為”為由，解雇肖輝等人。但內部交易的丑聞為收購Sundance增加了不確定性。半個月后，漢龍與Sundanc重新敲定交易方案，報價由原來的0.5澳元/股的報價，提高至0.57澳元/股。今年6月底，漢龍100%收購Sundance獲得澳大利亞審批機關批準。
“Sundance本來只要等著漢龍去籌錢，現(xiàn)在漢龍卻反過來砍價，對Sundance董事會來說，可謂當頭一棒。”上述接近漢龍駐香港管理層的礦業(yè)人士表示。
上述參與收購的人士認為，Sundance已沒有多少要價的籌碼，“他們剛完成一次股權融資，只夠支撐到明年年底，在這種經濟形勢下，沒有人愿意出好價格去收購他，預計Sundance最終將接受報價。”
Fortitude
Capital首席投資長兼董事總經理、Sundance股東John Corr對外媒表示，考慮到鐵礦石行業(yè)的狀況，每股0.45澳元的收購報價并不令人失望。
前景存憂
多位業(yè)內人士對漢龍所收購的Sundance旗下鐵礦石資產并不抱樂觀態(tài)度。
公開資料顯示，Sundance旗下鐵礦石資產為與非洲喀麥隆，已有探明資源超過28億噸，漢龍初期資本投入預計為50億美元，并在項目后期的選礦階段追加37億美元的補充投資。
肖輝曾對記者表示，漢龍并不計劃獨家開采喀麥隆鐵礦，而是計劃通過修建鐵路和港口等基建，再引入其他投資者共同開發(fā)這一項目，而漢龍通過控制基建的方式獲得該礦山的最大話語權。
“這一項目的基建匱乏本身就是最大的風險，而且喀麥隆屬于海外投資高風險區(qū)。”上述央企人士表示。
漢龍近年來在礦產資源領域頻頻出手，成為礦業(yè)界的后起之秀。例如，2009年10月19日，漢龍集團以2億美元收購澳大利亞鉬礦公司Moly
Mines Ltd 55.49%股權。
但上述資產目前的狀況并不如意。“當初漢龍很轟動地收購Moly
Mines，目前看來是沒有開采價值了，漢龍當時收購的幾個是0.7澳元/股，現(xiàn)在還不到0.3澳元/股。”熟悉漢龍收購Moly
Mines過程的人士表示。
今年3月，Moly Mines的CEO Derek Fisher毫無預兆地辭職，“Derek
Fisher也承認了這一事實。”該人士接著表示。