剛剛公布的７月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍低于市場預(yù)期，增長類數(shù)據(jù)和物價數(shù)據(jù)均創(chuàng)出近期新低。專家分析認為，“穩(wěn)增長”各項措施的效果需要時間來體現(xiàn)，而經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的需求則更為迫切。
經(jīng)濟面臨下行壓力
７月份公布的各項宏觀數(shù)據(jù)，普遍低于市場預(yù)期，而其中多項數(shù)據(jù)創(chuàng)出今年來的新低。物價指數(shù)１．８％的月度同比增速創(chuàng)下自２０１０年２月以來３０個月的新低；出口１％的月度同比增速是今年２月份以來的新低；工業(yè)增加值９．２％的月度增速是自２００９年６月以來３８個月的新低；而社會消費品零售總額１３．１％的月度同比增速是自２０１１年３月１７個月以來的新低。
在各項數(shù)據(jù)中，前７月固定資產(chǎn)投資增速雖然低于市場預(yù)期，但是較年初已經(jīng)出現(xiàn)了一定的回升，同比增速與前６月持平，保持在２０．４％。
瑞銀特約首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤評價，盡管政府已采取措施穩(wěn)投資穩(wěn)增長，但各項措施的效果需要時間來體現(xiàn)。
華泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家、中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝表示，投資拉動需求的過程較預(yù)計的更為漫長。
去庫存經(jīng)歷陣痛
微觀經(jīng)濟領(lǐng)域的感受和數(shù)據(jù)相似，原材料成本上升、出廠價格下降縮減了企業(yè)的利潤，而利潤空間的縮小甚至價格倒掛使得企業(yè)不得不采用去庫存的手段度過這一困難時期。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委認為，在ＰＰＩ回落階段，即使生產(chǎn)與此前同樣數(shù)量的產(chǎn)品，總產(chǎn)出也會因為銷售價格回落而下降。“目前企業(yè)正處于痛苦的原材料去庫存過程中，工業(yè)生產(chǎn)的規(guī)模雖然未繼續(xù)萎縮，但增加值部分繼續(xù)回落。當(dāng)物價回落停止，或者高價庫存已消化完，企業(yè)的切身感受和工業(yè)增加值才會好轉(zhuǎn)。”
以鋼材價格為例，目前已跌破３７００元／噸，較４月時下降５００元／噸。鋼鐵業(yè)分析師邱躍成認為，短期內(nèi)鋼價還有繼續(xù)探底的可能，這將使鋼廠的虧損面進一步擴大。
中天鋼鐵集團副總裁周國全說：“由于夏季高溫的原因，現(xiàn)在的需求還是比較弱。等到９、１０月旺季，改用現(xiàn)貨市場采購的原料，估計每噸鋼材能有一兩百元的利潤。”
消費方面，中華全國商業(yè)信息中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年７月份，全國５０家重點大型零售企業(yè)商品零售額同比僅增長５．９８％，比去年同期大幅回落１６．６８個百分點，比上月回落１０．９４個百分點，創(chuàng)年內(nèi)除２月份以外的最低月度增速，消費品市場銷售表現(xiàn)再次陷入低迷。
外貿(mào)方面，上海絲綢集團董事長徐偉民表示，從公司情況來看，上半年出口個位數(shù)增長，到７月份則呈現(xiàn)下降趨勢。“下半年不如上半年，明年不如今年。”徐偉民判斷，主要原因一是需求減少；二是企業(yè)的綜合成本仍在上漲。
政策空間增加
雖然增長類的數(shù)據(jù)普遍出現(xiàn)回落，但是物價壓力大幅減輕，為宏觀調(diào)控政策騰挪出了一定的空間。不過從目前貨幣政策工具的選擇來看，仍然保持了穩(wěn)健的基調(diào)。
國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部首席經(jīng)濟師祝寶良表示，雖然各國都有放貨幣來刺激經(jīng)濟的沖動，但是在經(jīng)濟衰退的過程中，放貨幣對于經(jīng)濟刺激的效果有限，反而會推高通脹水平，所以對于貨幣投放的選擇是非常慎重的。
中國人民銀行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，７月新增信貸５４０１億元，大幅低于市場預(yù)期的７０００億元水平，而市場對于再次降準(zhǔn)甚至是降息的預(yù)期也并未兌現(xiàn)。
除了對經(jīng)濟影響最為直接的貨幣政策之外，財稅政策更是被寄予厚望。
經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，相對于普惠的貨幣政策，減稅給企業(yè)的幫助更為直接。專家建議，在保持適度投資拉動需求之余，還應(yīng)大力推進結(jié)構(gòu)性減稅，比如穩(wěn)步全面推進“營改增”、下調(diào)進口關(guān)稅等，加大對穩(wěn)增長、轉(zhuǎn)型升級的支持和引導(dǎo)力度。