中國(guó)經(jīng)濟(jì)遇到的是停滯性通貨膨脹，并非通貨緊縮。目前，貨幣供應(yīng)量仍處于超發(fā)狀態(tài)，流動(dòng)性依然存在，只是沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，通脹的隱患依然非常大。”
8月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布7月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。在年中經(jīng)濟(jì)會(huì)議定調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)？低價(jià)時(shí)代是否已經(jīng)到來(lái)？中國(guó)企業(yè)能否走出困境？答案終將被一一揭曉。
公開(kāi)資料顯示，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將在本周發(fā)布居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)、工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)、規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額以及房地產(chǎn)投資和銷售情況月度報(bào)告。
低價(jià)格，滯脹壓力增大
“7月CPI同比漲幅可能回落到2%以內(nèi)，進(jìn)入‘1’時(shí)代。”這是大部分市場(chǎng)分析師給出的預(yù)期。繼6月CPI創(chuàng)下29個(gè)月最低點(diǎn)后，7月食品價(jià)格有漲有跌，但整體價(jià)格平穩(wěn)，加上翹尾因素大幅回落，7月CPI漲幅可能會(huì)再創(chuàng)新低，同比漲幅回落至1.7%左右。
對(duì)此，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出：“CPI是否進(jìn)入‘1’時(shí)代還需等待國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的最終數(shù)據(jù)，可以肯定的是，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了低價(jià)格時(shí)代。”
不過(guò)，在孫立堅(jiān)看來(lái)，造成CPI連續(xù)走低的主要原因并非翹尾因素，而是持續(xù)疲軟的市場(chǎng)需求。他分析稱，“一方面，真實(shí)需求不足；另一方面，投資需求進(jìn)一步減弱，造成這一局面的主要原因是人們對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的恐慌情緒。”
“當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)確實(shí)面臨了消費(fèi)需求動(dòng)力不足的問(wèn)題。”大宗商品數(shù)據(jù)商生意社首席分析師劉心田在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)提出了同樣的擔(dān)憂。他告訴記者：“‘十一五’期間實(shí)施的一系列刺激經(jīng)濟(jì)政策，比如家電下鄉(xiāng)、房地產(chǎn)信貸政策等，拉動(dòng)了國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求，同時(shí)也‘透支’了很多消費(fèi)。這直接導(dǎo)致目前消費(fèi)需求疲軟的局面。”
CPI持續(xù)創(chuàng)新低也讓不少分析師擔(dān)心，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能面臨通貨緊縮的考驗(yàn)。對(duì)此，孫立堅(jiān)提出了不同意見(jiàn)。他認(rèn)為：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)遇到的是停滯性通貨膨脹(以下簡(jiǎn)稱‘滯脹’)，并非通貨緊縮。目前，貨幣供應(yīng)量仍處于超發(fā)狀態(tài)，流動(dòng)性依然存在，只是沒(méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，通脹的隱患依然非常大。”
孫立堅(jiān)擔(dān)心：“目前，大量流動(dòng)性資金投資積極性不高，我們?cè)诠墒小€y行存款中并沒(méi)有看到它們的身影，但并不代表不存在。比如，一些城市房地產(chǎn)調(diào)控政策稍有放松，便出現(xiàn)大量資金涌入的情況。因此，一旦當(dāng)前閑置的大量資金‘出籠’流入虛擬經(jīng)濟(jì)，將出現(xiàn)難以控制的局面。”
低增長(zhǎng)，企穩(wěn)動(dòng)力不足
除了CPI數(shù)據(jù)，PPI走勢(shì)同樣引人關(guān)注。1-6月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)23117億元，同比下降2.2%，降幅比1-5月份收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)。盡管利潤(rùn)增速連續(xù)第5個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但降幅有所收窄，顯示經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)漸明。
“結(jié)構(gòu)性問(wèn)題是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的又一挑戰(zhàn)。”劉心田預(yù)計(jì)稱，“PPI環(huán)比和同比都會(huì)有0-0.5個(gè)百分比的增長(zhǎng)。7月經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但是企穩(wěn)動(dòng)力不足。不過(guò)，8月下旬可能出現(xiàn)一波小高潮。”
生意社發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：7月大宗商品供需指數(shù)BCI為0.04，均漲幅為0.98%，反映該月制造業(yè)經(jīng)濟(jì)較上月呈擴(kuò)張狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象；7月上旬BCI指數(shù)為0.11，均漲幅為0.68%，7月末BCI指數(shù)為0.04，均漲幅為0.98%，BCI指數(shù)較上旬出現(xiàn)了回落，表明經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)動(dòng)力不足。
“最近有一些聲音說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了，我并不贊同。”盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不盡如人意，孫立堅(jiān)堅(jiān)持認(rèn)為，“中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)還有很長(zhǎng)一段時(shí)間。一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去一段時(shí)期主要是粗放型增長(zhǎng)，未來(lái)在提高生產(chǎn)效率、增加產(chǎn)品附加值方面還有很大空間；另一方面，中國(guó)出現(xiàn)勞動(dòng)力緊缺，與資源配置有關(guān)，一些低效率、低效益的投資項(xiàng)目占用了大量勞動(dòng)力。一旦中國(guó)經(jīng)濟(jì)從粗放型走向精細(xì)型，完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)，那么，高增長(zhǎng)還會(huì)出現(xiàn)。”
在當(dāng)前環(huán)境下，孫立堅(jiān)分析稱：“關(guān)鍵不是貨幣政策，而是財(cái)政政策，比如，減稅。政府應(yīng)該投入更多的力量救企業(yè)，降低生產(chǎn)成本，提高生產(chǎn)效率。只有讓更多的資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，才能最終提振中國(guó)經(jīng)濟(jì)。”