期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法發(fā)布
約17家公司有望進(jìn)入首批試點(diǎn)
首批資管牌照最快年內(nèi)發(fā)放
證監(jiān)會3日正式發(fā)布《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，按照《辦法》申請資管業(yè)務(wù)試點(diǎn)的期貨公司凈資本至少要達(dá)到5億元以上，并且最近兩次分類監(jiān)管評級均不低于B類B級。期貨公司資管業(yè)務(wù)可以投資于期貨、期權(quán)及其他金融衍生品，還包括股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等。該辦法將自9月1日正式實(shí)施。
監(jiān)管評級不低于B類B級
市場人士認(rèn)為，符合試點(diǎn)要求的期貨公司將于今年9月申報(bào)相關(guān)材料，首批資管牌照最快將于年內(nèi)發(fā)放。推出資管業(yè)務(wù)的重要意義在于滿足高凈值客戶的多元化需求，改變目前期貨公司幾乎僅靠手續(xù)費(fèi)的單一盈利模式，有助于推動期貨公司向多元化經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型，培養(yǎng)未來新的盈利增長點(diǎn)。不過，資管業(yè)務(wù)正式推出后，無疑將帶來行業(yè)的分化甚至洗牌，部分投研能力較強(qiáng)的期貨公司將在競爭中占據(jù)優(yōu)勢，實(shí)力較弱的公司將面臨更大壓力。
市場人士表示，與征求意見稿相比，《辦法》最明顯的變化之一是適當(dāng)降低期貨公司分類監(jiān)管評級方面的試點(diǎn)資格條件。《辦法》規(guī)定，申請資管業(yè)務(wù)試點(diǎn)的期貨公司凈資本要達(dá)到5億元以上，且最近兩次期貨公司分類監(jiān)管評級均不低于B類B級。此前的征求意見稿中要求分類監(jiān)管評級均不低于B類BB級。
記者根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會披露的2011年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及期貨公司2011年分類監(jiān)管評級結(jié)果統(tǒng)計(jì)，中國國際期貨、海通期貨、國泰君安期貨、中證期貨、東證期貨、廣發(fā)期貨等約17家公司符合首批試點(diǎn)要求。按此前征求意見稿的要求，符合條件的期貨公司公司約有15家。五礦期貨資本金達(dá)標(biāo)但監(jiān)管評級為B類B級，按征求意見稿將無法進(jìn)入首批試點(diǎn)名單，但《辦法》下調(diào)監(jiān)管評級方面的要求，該公司進(jìn)而滿足試點(diǎn)資格條件。
《辦法》下調(diào)監(jiān)管評級方面要求帶來的擴(kuò)容規(guī)模并不大，部分BB級、B級期貨公司受制于資本金未達(dá)5億元的要求，但市場人士認(rèn)為，資本金的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該不是太大問題，今年多家期貨公司已獲得股東注資。市場人士認(rèn)為，未來增加資本金并符合監(jiān)管評級要求的期貨公司將順利進(jìn)入試點(diǎn)。中國國際期貨研究院院長王駿表示，《辦法》對試點(diǎn)資格條件的降低令更多的合規(guī)期貨公司和經(jīng)營實(shí)力較強(qiáng)的期貨公司進(jìn)入試點(diǎn)范圍，有助于使新業(yè)務(wù)切實(shí)成為推動期貨公司發(fā)展的源泉，服務(wù)更多的投資者。
《辦法》還簡化了資產(chǎn)管理合同的審查備案程序。王駿表示，此舉有助于令更多投資者參與期貨公司的這項(xiàng)新業(yè)務(wù)。
培養(yǎng)盈利新增長點(diǎn)
海通期貨總經(jīng)理徐凌表示，推出資管業(yè)務(wù)最大的意義在于滿足高凈值客戶的多元化需求，為市場增加流動性，促進(jìn)市場功能發(fā)揮，同時有助于推動期貨公司向多元化經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型，推動期貨私募陽光化，促進(jìn)期貨市場成為機(jī)構(gòu)博弈的市場。此外，也有助于增強(qiáng)行業(yè)對人才的吸引力，培養(yǎng)期貨交易型人才。
徐凌坦言，期貨公司在開展該業(yè)務(wù)之初，可能不僅不能盈利，甚至在較長的一段時間內(nèi)是虧損的，但資管業(yè)務(wù)推動期貨公司從市場中介向市場參與者轉(zhuǎn)型，將體現(xiàn)期貨公司的綜合競爭力，這是培養(yǎng)未來盈利增長點(diǎn)的重要契機(jī)。
期貨資管不可避免地會與保險(xiǎn)、券商資管以及公募基金等產(chǎn)生競爭。市場人士認(rèn)為，期貨資管的主要優(yōu)勢在于期貨以及未來將推出的期權(quán)等金融衍生品。因此，在資管方面，期貨公司與上述機(jī)構(gòu)更多的是合作而非競爭，例如，期貨公司可以與券商、基金等合作，在后者發(fā)行的相關(guān)產(chǎn)品中配置一定比例的期貨資產(chǎn)。