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　　按照深交所的規(guī)定，僅發(fā)行B股的上市公司，如果連續(xù)20個(gè)交易日（不含停牌交易日）每日B股股票收盤價(jià)均低于每股面值的，其B股股票將終止上市。很顯然，如果按照目前這一條，閩燦坤的退市基本已經(jīng)成為定局。但是我發(fā)現(xiàn)，閩燦坤的退市卻引發(fā)了很大的輿論爭(zhēng)議。我看到很多人說(shuō)，閩燦坤不過(guò)是不合理的退市制度和B股制度的犧牲品，在中國(guó)資本市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比閩燦坤差的上市公司一抓一大把，比閩燦坤更有理由退市的公司一大把，為什么閩燦坤卻成為退市新規(guī)的第一個(gè)“刀下鬼”？
　　當(dāng)前大家為閩燦坤鳴冤的理由并非是沒(méi)有道理，但是這些道理本身不能否定一個(gè)事實(shí)，就是一旦到8月3日，閩燦坤的股價(jià)仍然低于1元的面值，則會(huì)滿足深交所的退市新規(guī)，如果在這種情況下，大家找出各種各樣的理由讓閩燦坤不退市，說(shuō)它業(yè)績(jī)好，經(jīng)營(yíng)不錯(cuò)，那么比閩燦坤業(yè)務(wù)差，更應(yīng)該退市的公司，在退市條件滿足的情況下，也會(huì)找各種理由不退市。一旦一家開(kāi)始找理由，大家都會(huì)開(kāi)始找理由，退市新規(guī)就會(huì)得不到執(zhí)行。
　　上市公司退市機(jī)制作為證券市場(chǎng)機(jī)制設(shè)計(jì)的重要組成部分，通過(guò)優(yōu)勝劣汰，讓公司保持外在的壓力，對(duì)上市公司提高績(jī)效和完善公司治理具有極為顯著的激勵(lì)約束效應(yīng)。中國(guó)資本市場(chǎng)從建設(shè)到現(xiàn)在20多年以來(lái)，退市制度建立很早，但是出現(xiàn)退市的公司非常少，真正被退市的公司只有50多家，占上市公司的比例不到可憐的2％，退市制度基本上是形同虛設(shè)。
　　形同虛設(shè)的關(guān)鍵是什么呢？每當(dāng)一些公司符合退市條件的公司被要求退市時(shí)，總會(huì)有各種各樣的理論出現(xiàn)，不讓退市，比如說(shuō)為了保持穩(wěn)定，為了保護(hù)投資者的利益等，很多理由出現(xiàn)以后，讓退市制度本身得不到執(zhí)行。如果一個(gè)制度沒(méi)有人執(zhí)行，最終損害的恐怕是對(duì)制度的信仰，最終會(huì)讓制度形同虛設(shè)，打擊投資者的信心。
　　我想對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)講，如果這個(gè)市場(chǎng)不遵守游戲規(guī)則，缺乏對(duì)規(guī)則的信仰和定位，這個(gè)市場(chǎng)要搞好是不容易的。所以基于這個(gè)理由，我認(rèn)為閩燦坤的歷史業(yè)績(jī)?cè)俸茫�慷慨分紅再多，都不能成為其不退市的理由，任何一個(gè)上市公司只要符合現(xiàn)有的退市制度，我認(rèn)為都應(yīng)該遵守。盡管目前的退市制度有這樣那樣的缺陷，但是對(duì)一個(gè)制度的評(píng)價(jià)絕對(duì)不能以特殊的個(gè)案作為判斷是非的標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)該在資本市場(chǎng)制度建設(shè)的總體高度進(jìn)行利害的權(quán)衡。
　　可以設(shè)想，一旦閩燦坤退市，我想以后出現(xiàn)業(yè)績(jī)很差的垃圾公司，就不會(huì)有任何僥幸的理由，想賴在資本市場(chǎng)不走的機(jī)會(huì)會(huì)減少。所以就此而言，閩燦坤的退市，我認(rèn)為如果堅(jiān)決執(zhí)行，很有可能真正成為中國(guó)退市制度在資本市場(chǎng)得到尊重的里程碑事件。