上半年，受全球發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長無力影響，主要新興經(jīng)濟體經(jīng)濟也難以獨善其身，出現(xiàn)了增幅下降局面。IMF近日發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》中認(rèn)為，由于外部環(huán)境趨壞，加上由于產(chǎn)能限制和緊縮政策導(dǎo)致內(nèi)需增長減速，主要新興經(jīng)濟體國家，尤其是巴西、中國和印度都出現(xiàn)了增長放緩的現(xiàn)象。
經(jīng)濟增長勢頭減弱
總部設(shè)在巴黎的經(jīng)濟合作與發(fā)展組織7月9日發(fā)表的綜合先行指數(shù)報告顯示，該組織的新興經(jīng)濟體增長放緩幅度高于整體成員國經(jīng)濟增長速度的減緩。在新興經(jīng)濟體中，中國、印度和俄羅斯的先行指數(shù)持續(xù)走低，表明增長勢頭明顯減弱，但俄羅斯指數(shù)仍高于長期平均值100點，而巴西的先行指數(shù)五個月來不斷增長，顯現(xiàn)出拐點后經(jīng)濟繼續(xù)呈上行態(tài)勢。
作為全球第六大經(jīng)濟體的巴西，年初制定了經(jīng)濟增長5%的目標(biāo)，但一季度0.8%的增幅位于“金磚國家”之末，處于衰退邊緣。工業(yè)持續(xù)萎縮，制造業(yè)連續(xù)五個季度出現(xiàn)下降，僅5月份就同比下降4.3%，失業(yè)率居高不下。比較理想的是通貨膨脹率出現(xiàn)了下降，今年6月份，巴西的通脹率下滑至4.92%。
亞洲第三大經(jīng)濟體印度今年第一季度的經(jīng)濟增長率僅有5.3%，是九年來最低季度增速，也是印度經(jīng)濟增幅連續(xù)8個季度出現(xiàn)下滑，經(jīng)濟被認(rèn)為已經(jīng)出現(xiàn)“硬著陸”。
印度能源短缺，政府過分強調(diào)刺激消費而忽視投資對宏觀經(jīng)濟的影響，當(dāng)刺激消費的單引擎失控后，經(jīng)濟缺乏修復(fù)能力。好在印度通脹率6月份降到7.25%，核心通脹率低于5%，給央行執(zhí)行寬松貨幣政策提供了空間。
中國經(jīng)濟增長速度從2011年起緩慢下滑，去年四個季度分別為9.7%，9.5%，9.2%和8.9%，今年上半年經(jīng)濟增速為7.8%，其中第一季度為8.1%，第二季度為7.6%，是三年來最低。
主要新興經(jīng)濟體俄羅斯的經(jīng)濟今年上半年表現(xiàn)較好，第一季度增長率為4.9%，而第二季度數(shù)據(jù)尚未正式公布，據(jù)經(jīng)濟發(fā)展部長別洛烏索夫估計，第二季度經(jīng)濟增長約為3.9%，上半年同比增長4.4%。2011年，俄羅斯的經(jīng)濟增長率為4.3%。
俄羅斯政府儲備資金充足，償還債務(wù)能力較強，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司將其評級從原先的A-3上調(diào)至A-2，同時維持BBB級長期信用評級不變，評級展望仍為“穩(wěn)定”。不過，該國經(jīng)濟過度依賴油氣和其他原材料出口。
相對而言，中東和北非國家的經(jīng)濟增長更為強勁，這些國家主要受益于石油增產(chǎn)帶來的內(nèi)需支撐；未受到外部金融沖擊影響的撒哈拉以南非洲國家經(jīng)濟增長也相對強勁。
貨幣政策漸向?qū)捤?/STRONG>
由于外部環(huán)境不好，加上經(jīng)濟增速放慢，進入2012年以來，為了保增長，新興經(jīng)濟體貨幣政策逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?BR> 為提振疲軟的經(jīng)濟復(fù)蘇，巴西政府4月份開始推出總額達320億美元的一攬子經(jīng)濟刺激措施，6月份還實施了一系列政府采購計劃。這些措施有助于保護巴西的生產(chǎn)和就業(yè)，重振巴西經(jīng)濟。同時，巴西從去年的加息抑制通貨膨脹轉(zhuǎn)為進入降息通道，上半年降息頻率較快。
印度央行于4月17日宣布，將銀行基準(zhǔn)利率下調(diào)50個基點，為印度央行三年來首次下調(diào)基準(zhǔn)利率。
不過，主要新興經(jīng)濟體國家為寬松貨幣采取的降息政策導(dǎo)致息差減小，進一步降低了這些國家貨幣和資產(chǎn)的吸引力，從而加劇了資本外流，使得資本流出國遭遇本幣貶值和資產(chǎn)價格暴跌的沖擊。此外，隨著歐債危機外溢效應(yīng)的擴大，國際資本從新興市場流出，紛紛流向比較安全的美德英日資產(chǎn)。
伴隨資本的流出，新興市場的股市和貨幣紛紛下跌。巴西、印度、俄羅斯等國的貨幣在今年第二季度以來兌美元的跌幅已經(jīng)高達兩位數(shù)；韓元、印尼盾、新加坡元和泰國銖等新興市場貨幣也紛紛走低。
增長前景看好 不利因素猶存
對于新興經(jīng)濟體面臨的處境，國際貨幣基金組織表示，新興經(jīng)濟體同時面對國內(nèi)和外部環(huán)境的雙重挑戰(zhàn)。在國內(nèi)層面，這些國家的決策者需要面對經(jīng)濟增長放慢和過去幾年中快速增長的貸款所遺留的問題。許多國家還面臨資本流出和貨幣貶值的問題。一些國家還有貨幣政策的調(diào)控空間，可以利用財政刺激作為第二道防線。
應(yīng)該說，新興經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長前景依然看好，但也存在一些不確定因素。在發(fā)展速度上，新興經(jīng)濟體總體上仍然快于發(fā)達經(jīng)濟體，但如果歐債危機無法盡快得到解決，新興經(jīng)濟體受到的拖累會越來越嚴(yán)重。
資金流出方面，由于全球經(jīng)濟回暖尚需時日，而新興經(jīng)濟體本身也面臨著增長放緩、投資回報率下降的現(xiàn)實，因此，預(yù)計新興市場資金外流的現(xiàn)象在未來一段時間內(nèi)仍將持續(xù)，金磚國家中的印度、巴西和南非還面臨雙赤字問題。
由于不少新興經(jīng)濟體國家長期以來依賴出口，因此轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式將是迫切的問題，新興經(jīng)濟體的相互合作也亟待加強。
在過去十年中，新興經(jīng)濟體國家的增長超過了歷史平均水平，因此對這些經(jīng)濟體的增長預(yù)期有可能比較樂觀。中期看，這些國家對全球經(jīng)濟的貢獻度會減弱，對新興經(jīng)濟體國家的判斷需要不斷修正。