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    匯豐24日公布，匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)7月初值升至49.5，創(chuàng)下5個月來新高。其中，產(chǎn)出指數(shù)升至51.2，為9個月以來最高。經(jīng)濟學者們分析認為，匯豐PMI初值回升預示著宏觀調(diào)控措施已經(jīng)開始產(chǎn)生效果，經(jīng)濟增長有望在未來幾個月明顯好轉(zhuǎn)。但是鑒于當前阻礙經(jīng)濟增長的因素仍然較多，未來應該加大寬松力度。
　　7月匯豐PMI初值較上月終值顯著上升1.3。在PMI分項中，對拉升整體指數(shù)貢獻最大的是產(chǎn)出指數(shù)為51.2，是4個月來首次回升到50的榮枯分水嶺上方。其他各項指數(shù)也大多顯示出回暖跡象，其中新訂單指數(shù)萎縮開始減速，新出口訂單指數(shù)也比6月有所反彈。另外，產(chǎn)成品庫存指數(shù)從前兩個月的50以上回落至49.5，顯示大規(guī)模的去庫存活動正在減弱。
　　“7月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)的初值溫和回升到5個月以來的最高值，表明前期的寬松措施開始產(chǎn)生效果。我們相信，快速回落的通貨膨脹率為實施更為寬松的政策創(chuàng)造了空間，而隨著寬松政策全面產(chǎn)生效力，經(jīng)濟增長有望在未來幾個月得以明顯好轉(zhuǎn)。”匯豐中國首席經(jīng)濟學家屈宏斌稱。
　　高盛經(jīng)濟學家宋宇也認為，7月匯豐PMI初值反彈是一個積極信號，反映下半年中國經(jīng)濟有望溫和反彈。中國放松政策導致出口擴大和國內(nèi)需求更強勁，為經(jīng)濟轉(zhuǎn)好奠定了基礎。與流行的觀點相反，PMI低于50并不能說明制造業(yè)活動正在經(jīng)歷萎縮。“盡管有一些爭議，但是產(chǎn)成品庫存的下降和原材料庫存的增加通常被視為經(jīng)濟周期性復蘇的信號。而產(chǎn)出和采購指標的雙雙反彈也說明需求開始逐步走強。”
　　盡管7月匯豐PMI初值回升被看作經(jīng)濟將逐步企穩(wěn)的信號，但是有經(jīng)濟學者提醒，下半年中國經(jīng)濟仍然面臨多種壓力。天則經(jīng)濟研究所學術(shù)委員會主席張曙光對《經(jīng)濟參考報》記者表示，有人認為，投資、消費和出口“三駕馬車”都有比較強的增長動力，預期第三季度的經(jīng)濟運行會企穩(wěn)回升。我們認為這種可能性是存在的，但仍然不能排除經(jīng)濟下行的風險。因為二季度的經(jīng)濟運行就是在政策擴張的情況下進行的，但是經(jīng)濟運行的內(nèi)外環(huán)境并未改善，增長的基礎也不穩(wěn)固。國內(nèi)已經(jīng)把穩(wěn)增長放在了首要位置，寬松政策陸續(xù)出臺，但問題的關(guān)鍵也許不在政策層面，而在體制和結(jié)構(gòu)層面。在體制和結(jié)構(gòu)未能改善和無法改善的情況下，政策的作用不僅會受到限制，而且會發(fā)生扭曲。
　　更大的風險也許來自國外。IMF近日公布了更新版的《世界經(jīng)濟展望》，預測今明兩年世界經(jīng)濟增速將達到3.5%和3.9%，比4月份時的預測分別下調(diào)了0.1和0.2個百分點。IMF對于未來謹慎樂觀，同時認為世界經(jīng)濟表現(xiàn)很大程度上取決于歐元區(qū)。
　　中國農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略規(guī)劃部處長付兵濤認為，受債務危機影響，歐洲經(jīng)濟表現(xiàn)疲弱，財政緊縮和經(jīng)濟下滑之間的螺旋鏈條不容易打破。歐元區(qū)可供選擇的政策空間實際上并不大，經(jīng)濟只能在底部爬行。這將給中國帶來貿(mào)易渠道、大宗商品價格、資金流動和外匯儲備四個方面的影響。鑒于歐債危機和歐洲經(jīng)濟短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)好，中國必須做好充分準備。
　　基于對下半年多重風險的認識，有經(jīng)濟學者建議進一步加大穩(wěn)增長的力度。北京大學校長助理黃桂田對《經(jīng)濟參考報》記者說：“國際金融危機爆發(fā)以來，世界各主要國家都在采取各種手段保證經(jīng)濟增長，中國也不應例外。要認識到此次危機對世界各國經(jīng)濟的影響將是長期性的，所以中國的政策基調(diào)應該持續(xù)保持積極。只有政策基調(diào)保持穩(wěn)定，微觀經(jīng)濟體才會有穩(wěn)定預期，才能保證市場發(fā)揮自動調(diào)整的力量。”
　　屈宏斌也表示，7月匯豐PMI初值盡管創(chuàng)下5個月新高，但仍然低于50的榮枯分界線，表明總需求仍然乏力而就業(yè)壓力增大，這要求政策加大寬松力度以支持經(jīng)濟增長和就業(yè)。