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2012-07-24 作者:楊偉慶 來源:中國經(jīng)濟(jì)周刊
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對企業(yè)家而言,引入投資者主要目的仍是滿足資金需求,掌握企業(yè)控制權(quán)依然是企業(yè)家最為看重的結(jié)果。 雷士照明事件愈演愈烈,甚至已從管理層控制權(quán)之爭,演化成一場公司底層員工“群情激憤”的群體性事件,這也許是爭論雙方均始料未及的結(jié)果。而在此期間,雷士照明創(chuàng)始人吳長江與賽富基金創(chuàng)始管理合伙人、雷士照明新任董事長閻焱在微博上多次隔空對戰(zhàn),卻相對保持了理性與克制。事件原委我們尚無法準(zhǔn)確判斷,但無論如何收場,該事件都將稱為中國私募股權(quán)投資領(lǐng)域又一個(gè)標(biāo)志性事件。 吳長江是中國照明行業(yè)龍頭企業(yè)創(chuàng)始人,其行業(yè)地位及管理能力毋庸置疑;而閻焱作為VC/PE行業(yè)知名投資者,其專業(yè)精神以及強(qiáng)勢風(fēng)格也眾所周知。因此,這場爭斗或許并無“對錯(cuò)”之別,而更多緣于雙方不同身份與不同管理風(fēng)格,如此前的貝恩資本與國美等事件,均有此意。筆者作為ChinaVenture投中集團(tuán)創(chuàng)始人之一,同時(shí)也是VC/PE行業(yè)從業(yè)者,對此更是深有體會。 不管企業(yè)對外部投資者參與管理以及提供增值服務(wù)持怎樣的歡迎態(tài)度,對企業(yè)家而言,引入投資者主要目的仍是滿足資金需求,掌握企業(yè)控制權(quán)依然是企業(yè)家最為看重的結(jié)果。對VC/PE等財(cái)務(wù)投資者而言,最終的退出是必然結(jié)果,參與管理并不是目的,但如果需要,投資者作為企業(yè)股東,依然有權(quán)利參與管理,甚至在認(rèn)為必要的時(shí)候取得企業(yè)控制權(quán)。 該認(rèn)知差異的深層原因,是中國特色的“企業(yè)家精神”與成熟商業(yè)環(huán)境下“契約精神”仍未得以融合。也正是在這兩者的角力與平衡下,才不斷出現(xiàn)創(chuàng)始人與投資者(股東)、創(chuàng)始人或股東與職業(yè)經(jīng)理人之間的博弈事件。 作為創(chuàng)業(yè)者,筆者深知在中國商業(yè)環(huán)境下企業(yè)“野蠻生長”模式的無奈,也理解企業(yè)家在艱難創(chuàng)業(yè)過程中其“特色”管理體系存在的合理性。企業(yè)家對企業(yè)的控制力,不僅僅體現(xiàn)在管理層結(jié)構(gòu)中,而更多體現(xiàn)在精神層面,并與企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)無關(guān),雷士照明事件中員工及經(jīng)銷商對吳長江的響應(yīng)即生動(dòng)地體現(xiàn)了這一點(diǎn)。因此,無論是從情感還是企業(yè)發(fā)展角度考慮,投資者都應(yīng)給予創(chuàng)始人足夠的尊重甚至妥協(xié)——這或許是投資機(jī)構(gòu)本土化進(jìn)程中的無奈之舉,但也是其實(shí)現(xiàn)利益最大化的一種理性選擇。 但長遠(yuǎn)來看,作為企業(yè)家則應(yīng)該對投資者參與管理持更加歡迎的態(tài)度。應(yīng)借助外部投資者完善企業(yè)管理制度,而不是繼續(xù)“野蠻生長”。必須承認(rèn),過去十年間,中國VC/PE機(jī)構(gòu)在改善中國商業(yè)環(huán)境、改善企業(yè)管理機(jī)制方面功不可沒,多數(shù)機(jī)構(gòu)也表現(xiàn)出較強(qiáng)的專業(yè)能力及職業(yè)精神。客觀而言,在雷士照明事件中,閻焱對于吳長江回歸須滿足三個(gè)條件:必須跟董事會和股東解釋清楚被調(diào)查的事件、處理好上市公司監(jiān)管規(guī)則下不允許的關(guān)聯(lián)交易、必須嚴(yán)格遵守董事會決議,都是現(xiàn)代化公司治理制度所要求的,不應(yīng)被企業(yè)家個(gè)人情緒所曲解。 此外,在本次事件中,外資投資者與本土企業(yè)家之間的矛盾,也被過度解讀為境外資本對中國民族工業(yè)的威脅。在經(jīng)濟(jì)全球化的今天,這種以非理性民族“情緒”裹挾企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)象,應(yīng)為企業(yè)家及投資者所警惕。 在商業(yè)環(huán)境趨于成熟的趨勢下,中國企業(yè)家精神應(yīng)逐步讓位并融入“契約精神”。無論是企業(yè)創(chuàng)始人與投資方,還是企業(yè)股東與管理者,對其契約的遵守都應(yīng)該成為企業(yè)運(yùn)作中的底線。 這一事件的未來走向,最可能的結(jié)果將是雙方以相互妥協(xié)結(jié)束。這一判斷的主要依據(jù)就是雙方利益訴求的一致性。畢竟對投資方而言,最終目的并不是取得管理權(quán)而是企業(yè)的良性發(fā)展。因此,如果吳長江的回歸有利于企業(yè)繼續(xù)發(fā)展,投資者同樣會歡迎他回來,而具體方式則可通過談判確定。
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