上周，上市公司2012年半年報披露拉開帷幕，市場焦點再一次集中在上市公司業(yè)績變化上。《證券日報》基金周刊記者注意到，不少上市公司在半年報披露前夕頻頻發(fā)布“變臉”公告，讓眾多投資者措手不及。其中，羅萊家紡突如其來的業(yè)績大變臉將公司股價砸至跌停，令包括國泰在的8家重倉基金公司“躺著也中槍”。
“羅萊家紡為達全年指標拼命擴張招商團隊、提升開店數量，但遭遇終端恢復緩慢的困局，最終在銷售費用兩頭擠壓下業(yè)績出現滑坡。”北京一紡織服裝業(yè)分析師對《證券日報》基金周刊記者表示，“因受宏觀經濟增速放緩和房地產市場嚴厲調控影響，家紡行業(yè)高速增長的步伐開始減緩。龍頭企業(yè)營業(yè)收入的低增長，也反映了家紡行業(yè)粗放式增長的可持續(xù)性已難以為繼。”
值得注意的是，以基金為首的主力機構似乎是被這突如其來的變故砸蒙了，甚至忘記了防御，該股機構籌碼尚未出現明顯松動。指南針機構密碼的數據顯示，7月11日至7月13日，機構持該股倉位僅下降0.31個百分點，相對于88.65%的倉位水平來說，變化微乎其微。
業(yè)績變臉股價跌停
據深交所信息，羅萊家紡7月11日發(fā)布中報業(yè)績修正公告，預計上半年凈利潤為盈利11370萬元-16243萬元，比上年同期下降0.00%-30.00%。羅萊家紡稱，此次修正業(yè)績預計與前次業(yè)績預計存在差異的主要原因一是，受宏觀經濟環(huán)境和內部管理因素的影響銷售收入增長低于預期；二是，費用增幅超過收入增幅；三是，政府補貼收入少于同期。而在發(fā)布一季報時，羅萊家紡預計2012年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度0.00%-30.00%，因公司加大產品研發(fā)力度，加強渠道建設和管控。
從最高預增30%到預降30%，羅萊家紡顯然在業(yè)績上來了個180度大轉變。
羅萊家紡修正中報業(yè)績預告，令其股價出現斷崖式下跌。7月11日，羅萊家紡開盤一字跌停，7分鐘后跌停板打開但反彈乏力，掙扎22分鐘后，羅萊家紡再度跌停至收盤，該股全天成交量也明顯放大，成交額也突破9個月來的歷史高點，達到1.04億；7月12日，該股繼續(xù)下跌，全天下跌2.35%，且盤中最低探至61.55元，創(chuàng)出了今年1月20日以來的股價新低。
北京一紡織服裝業(yè)分析師對《證券日報》基金周刊記者表示：2009年至2011年，在家紡行業(yè)爆發(fā)性增長的周期中，羅萊家紡憑借多品牌策略和快速外延擴張，3年復合增長30%，位居家紡龍頭之首，2011年羅萊家紡重新梳理了銷售組織架構，對原有品牌人員進行了重新配置，這些措施使得羅萊家紡在2012年進入了調整期。“羅萊家紡為達全年指標拼命擴張招商團隊、提升開店數量，但遭遇終端恢復緩慢的困局，最終在銷售費用兩頭擠壓下業(yè)績出現滑坡。龍頭企業(yè)營業(yè)收入的低增長，也反映了家紡行業(yè)粗放式增長的可持續(xù)性已難以為繼。”
基金玩“對倒”游戲
尤為注意的是，在業(yè)績變臉股價大跌之機，機構資金卻玩起了“對倒”游戲。
從深交所7月11日公布的羅萊家紡買賣席位看，前五大賣出席位均為機構席位，不過在跌停板上，前五大買入席位也為機構席位，機構“對倒”跡象明顯。當天，機構賣出席位共計6570.21萬元，按照當日跌停價64.7元換算，機構們共出逃101.54萬股；與此同時，機構買入席位共計5830.31萬元，按照當日跌停價換算，機構又同時買入90.11萬股。
指南針機構密碼的數據顯示，羅萊家紡發(fā)布業(yè)績變臉公告當日(即7月11日)，以基金為首的主力機構凈賣出455.97萬元，買入額、賣出額分別9135.82萬元、9591.78萬元，凈賣出額占當日成交額的4.38%。從而印證了以基金為首的主力機構在羅萊家紡身上玩著“對倒”游戲。7月12日，基金玩這種“對倒”游戲更是興起，在股價下跌2.35%的背景下，機構凈買入99.36萬元，買入額、賣出額分別擴大到14909.76萬元、14810.40萬元，凈買入額占當日成交額的0.51%。7月13日，“對倒”游戲繼續(xù)，在股價微漲0.76%的背景下，機構凈賣出891.43萬元，買入額、賣出額分別2793.84萬元、3685.27萬元，凈賣出額占當日成交額的16.36%。
其實，上周羅萊家紡四陰一陽，累計下跌16.24%，在《證券日報》基金周刊重點跟蹤觀察的143只重倉股(68只股票的基金持倉占流通股本比例超過15%，75只股票的基金持股市值超過10億元)中，跌幅居首。以基金為首的主力機構一周凈賣出1095.27萬元，買入額、賣出額分別3.24億元、3.35億元，凈賣出額占比2.49%。其中，近三個交易日，機構持該股倉位僅下降0.31個百分點，相對于88.65%的倉位水平來說，變化微乎其微。
國泰等八基金“中槍”
事實上，羅萊家紡從2009年登陸中小板以來，就一直是各大基金的追捧對象。近9個季度以來的公告顯示，其前十大流通股股東里面基金席位均超過7席。據同花順iFinD最新統計，2012年一季度前十大流通股股東中，同樣有7席基金，還有2家為券商，分別為國泰金馬穩(wěn)健回報、易方達積極成長、富國天惠精選成長、廣發(fā)聚富、易方達50、金泰證券、廣發(fā)策略優(yōu)選、廣發(fā)聚豐和東方證券。而從基金一季報觀察，羅萊家紡進入13只基金的前十大重倉股中，涉及8家基金公司。其中，國泰系則有國泰金馬穩(wěn)健混合、國泰金鹿保本混合、基金金泰三只基金入圍，以3.07億元的合計持股市值，成為重倉羅萊家紡規(guī)模最大的基金公司。
這次“踩雷”，13只基金一周時間持股市值蒸發(fā)點掉1.07億元，“受傷”最重的非國泰基金莫屬。按一季度末424.00萬股的持股量計算，3只基金持股市值由一季度末的3.07億元，銳減至7月13日的2.70億元，腰包里的資金癟掉3700萬元。其中，僅在上周，國泰系3只基金持股市值蒸發(fā)掉5232.10萬元(若持股量不發(fā)生變化，7月6日持股市值3.22億元)。也就是說，僅僅一周的時間，國泰基金因持有羅萊家紡，賬面由盈變虧。程洲執(zhí)掌的國泰金馬穩(wěn)健混合持有羅萊家紡市值最高(該基金為羅萊家紡第二大流通股股東)，若按一季末持股量302.00萬股計算，二季度以來浮虧2654.58萬元，其中近5個交易日浮虧3726.68萬元。
結合上市公司前十大流通股東名單，我們發(fā)現廣發(fā)基金這次受傷也很重，廣發(fā)聚富、廣發(fā)策略優(yōu)選和廣發(fā)聚豐共計有366萬股駐扎，經過此番大跌或將一周浮虧3217.14萬元。
從重倉基金的業(yè)績上看，羅萊家紡的下跌已經對基金造成實質性沖擊。可對比的8只偏股基金上周平均回報率為-0.51%，同期偏估基金平均回報率為-0.10%，且有6只重倉基金跑輸這一平均業(yè)績水平，其中有4只落后至后1/3排名。程洲執(zhí)掌的國泰金馬穩(wěn)健混合、基金金泰兩只基金，上周回報率分別為-1.66%、-1.31%，均居同類基金后1/3排名，國泰金馬穩(wěn)健混合則已經倒數第18名。
《證券日報》基金周刊記者注意到，國泰基金程洲5月18日曾公開表示，政策著力點尚不能解決總需求不足的問題，對二季度市場仍持較為謹慎的態(tài)度。但隨后，其重倉的羅萊家紡股價風生水起，從5月21日起至6月14日，該股累計上漲16.50%。這段時間，若程洲順勢加倉該股，則二季度以來的虧損會更大。
編者按：業(yè)績是最能支撐或推高股價的實質性因素，基金能夠提前布局業(yè)績有支撐的股票，靠的純粹是眼力。尤其是在今年上半年，隨著經濟增速的下降，不少上市公司半年報業(yè)績會出現一定程度的回落，在此背景下能成功牽手“高富帥”，更能顯示出基金經理的火眼金睛。《證券日報》基金周刊通過梳理上市公司半年報預告及重倉基金，令新華系三基金等踩點精準的基金得以亮相；同時，又曝光了踩中業(yè)績變臉股的八大基金公司。