日前，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清一行到重慶調(diào)研。在走訪(fǎng)證券公司營(yíng)業(yè)部時(shí)，郭樹(shù)清與部分個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者代表進(jìn)行了面對(duì)面交流。交談中郭樹(shù)清希望投資者堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念，爭(zhēng)取有朝一日成為中國(guó)的巴菲特。
成為中國(guó)的巴菲特，這是每個(gè)投資者共同的心愿與夢(mèng)想。郭樹(shù)清的寄語(yǔ)說(shuō)到了投資者的心坎上，讓投資者在夏日里有一種涼爽的感覺(jué)。不過(guò)，郭樹(shù)清的寄語(yǔ)也就只是一種美好的愿望而已，投資者要成為巴菲特，在中國(guó)股市幾乎是不可能的。即便投資者堅(jiān)持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念，也成不了巴菲特。
這是由中國(guó)股票的高估值與新股的高價(jià)發(fā)行決定的。以中石油為例，這是巴菲特曾經(jīng)投資過(guò)的一家中國(guó)公司股票。巴菲特買(mǎi)進(jìn)的是中石油H股，2000年在中石油H股股價(jià)被嚴(yán)重低估的時(shí)候，他以1.10港元到1.20港元之間的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)11.09億股中石油H股；隨后又以1.61港元至1.67港元不等的價(jià)格增持8.58億股中石油H股。之后，巴菲特持有中石油H股長(zhǎng)達(dá)7年。直到2007年中石油A股上市前夕，巴菲特以平均13.47港元的價(jià)格悉數(shù)拋空了中石油H股，盈利達(dá)到10倍。這還不包括在過(guò)去7年中巴菲特所得到的豐厚的分紅回報(bào)。
但國(guó)內(nèi)投資者就沒(méi)有這樣的好運(yùn)了。中石油A股的發(fā)行價(jià)就達(dá)到了16.70元，是中石油H股發(fā)行價(jià)的12倍以上。而上市價(jià)格更是高達(dá)48.60元。同樣是中石油的股票，但投資者如果投資A股，就只能承受投資虧損的命運(yùn)。如果是長(zhǎng)期投資，等待投資者的更是跳樓的命運(yùn)。A股的高價(jià)發(fā)行與高估值，決定了A股投資者虧損的命運(yùn)，做巴菲特只是一種夢(mèng)想。
不僅如此，A股市場(chǎng)包裝上市的流行，業(yè)績(jī)變臉現(xiàn)象的普遍，也讓投資者很難成為巴菲特。投資者樹(shù)立長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念，績(jī)優(yōu)股就是投資者的首選。但問(wèn)題是A股上市公司的業(yè)績(jī)并不靠譜。一些新公司，發(fā)行前業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，但股票上市后很快就出現(xiàn)業(yè)績(jī)變臉現(xiàn)象。如同樣是巴菲特投資的另一家中國(guó)公司比亞迪，2009年、2010年每股收益達(dá)到1.77元、1.11元，但2011年該公司每股收益降到了0.60元，今年一季度更是降到每股0.01元。面對(duì)該公司業(yè)績(jī)的急劇變臉，廣大投資者又能奈之若何？
此外，A股市場(chǎng)的大起大落，也讓投資者很難成為巴菲特。A股市場(chǎng)是一個(gè)大起大落的市場(chǎng)。如2006年、2007年的大牛市以及2008年的大熊市，讓投資者坐了一趟過(guò)山車(chē)。即便如今4年半的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去，但A股市場(chǎng)還不到2007年高位的半山腰。因此，投資者如果長(zhǎng)期持有，那么投資者很難有所收獲，甚至還會(huì)把本金賠進(jìn)去。反觀(guān)美國(guó)股市，即便是在金融危機(jī)的中心，其股指跌幅也較為有限。今年美股的三大指數(shù)中，有兩大指數(shù)已超越2007年的高點(diǎn)，道瓊斯指數(shù)也一度逼近2007年的高位附近。可見(jiàn)，面對(duì)大起大落的A股，投資者長(zhǎng)期持股不動(dòng)，并不是正確的投資方法。