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    證監(jiān)會近日公開披露了北京東方通科技股份有限公司(以下簡稱“東方通”)在創(chuàng)業(yè)板上市的招股說明書。招股說明書介紹，公司為從事中間件產品的研發(fā)、銷售和相關技術服務的軟件公司，報告期內(2009年度、2010年度和2011年度)公司營業(yè)收入基本全部來自于中間件軟件產品的銷售及相關技術服務，公司營業(yè)收入和凈利潤均實現了快速增長，盈利能力十分突出。
　　不過，《經濟參考報》記者在仔細閱讀東方通的招股說明書后發(fā)現，東方通的盈利能力存在巨大水分，其凈利潤的半數，來自各項稅收優(yōu)惠返還貢獻。如果扣除稅收優(yōu)惠的因素，東方通的盈利能力將大打折扣。
　　招股說明書顯示，報告期內公司的營業(yè)收入分別為5183.31萬元、7848.18萬元和11149.71萬元，年增長率分別為51.41%和42.07%；凈利潤分別為1593.58萬元、2930.76萬元和3905.31萬元，年增長率分別為83.91%和33.25%。從營收和凈利潤數據看，作為一家規(guī)模不大的高科技公司，東方通的盈利能力令人滿意。一旦從資本市場融資成功，將極大地推動公司的發(fā)展。
　　但記者在詳細查閱了東方通的財報數據后，卻發(fā)現了另一番景象。招股說明書介紹，根據《關于鼓勵軟件產業(yè)和集成電路產業(yè)若干政策的通知》等國家文件，公司自2000年6月24日起，銷售自行開發(fā)生產的軟件產品，按17%的法定稅率征收增值稅后，銷售增值稅實際稅負超過3%的部分享受即征即退的優(yōu)惠政策。因此，報告期內東方通收到的增值稅返還金額分別為478.30萬元、595.56萬元和1281.23萬元，分別占到當期凈利潤比例的30.01%、20.32%和32.81%。
　　招股說明書同時介紹，根據《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》和《關于企業(yè)所得稅若干優(yōu)惠政策的通知》等法規(guī)文件，公司享受所得稅優(yōu)惠。報告期內，公司享受的所得稅優(yōu)惠金額分別為301.52萬元、701.81萬元和684.01萬元，分別占當期凈利潤比例的18.92%、23.95%和17.51%。
　　根據上述數據計算，公司在報告期內享受的稅收優(yōu)惠金額合計分別為779.82萬元、1297.37萬元和1965.24萬元，分別占到當期凈利潤比例的48.94%、44.27%和50.32%。
　　對此，一位財務分析人士向《經濟參考報》記者介紹，各項稅收優(yōu)惠是國家鼓勵和扶持高新技術企業(yè)發(fā)展的長期政策，所以應該不會對東方通未來的營收和利潤造成影響。一般來說，目前在A股上市的高科技公司，普遍享受國家各類稅收優(yōu)惠政策。但值得注意的是，各項稅收優(yōu)惠在東方通的凈利潤中占比過高，2011年度已經達到50.32%，這在目前A股上市公司中并不多見。
　　記者在上述財務人士的指點下，查閱了證監(jiān)會近期披露的計劃在創(chuàng)業(yè)板上的公司的招股說明書，發(fā)現稅收優(yōu)惠返還或減免的金額一般占到公司當期凈利潤的35%到40%左右，并沒有達到東方通如此高的水平。
　　“對比其他公司，稅收優(yōu)惠返還和減免的金額占凈利潤的比例，應該在一個合理的范圍內，如果占比過高，說明公司成本或其他運營開支較高，對盈利能力有重大影響。”上述財務分析人士補充。
　　記者還發(fā)現，除了稅收優(yōu)惠外，在報告期內東方通還因承擔多項國家科技開發(fā)項目，而獲得多個項目的項目撥款、科研經費等政府補助，報告期內分別為822.99萬元、1779.97萬元和764.50萬元。對此，東方通在招股說明書中坦言：“由于公司獲得以政府補助為主的非經常性損益在公司報告期內的經營業(yè)績中占比較大，且與政府補助相關聯的科研項目申請取得存在不確定性，如果公司未來申請科研項目減少，將可能對公司經營業(yè)績產生一定不利影響。”
　　對于公司的實際盈利能力，記者根據招股說明書上的電話，致電東方通希望做進一步采訪，但截至發(fā)稿時，電話一直無人應答。