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逆回購加大資金輸送力度 市場通過準(zhǔn)備金補繳考驗
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2012-07-05 作者：楊溢仁 來源：新華網(wǎng)
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央行于７月５日以利率招標(biāo)方式再次開展了兩期逆回購操作，其中７天品種發(fā)行規(guī)模５０億元，中標(biāo)利率為３．８０％，較上一期下行１５個基點；１４天品種發(fā)行規(guī)模４００億元，中標(biāo)利率為４．００％，較上一期下探１０個基點。
鑒于本周公開市場到期資金規(guī)模為３７０億元，加上周二發(fā)行的１４３０億元逆回購，則本周央行再次實現(xiàn)資金凈投放達(dá)２２５０億元。
受到央行連續(xù)逆回購，且發(fā)行利率逐級調(diào)降的影響，４日銀行間回購利率全線下行，其中１天和２天品種跌幅明顯。具體來看，１天２．６３４％，較上日大跌６２．０個基點；２天３．４６２％，較上日回落５９．５個基點；７天３．９２６％，較上日下行２４．８個基點；１４天４．３６８％，較上日下降２０．５個基點；２１天４．４４９％，較上日下探１２．３個基點。
在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來，通過央行大量逆回購助力流動性“解渴”，則５日的存準(zhǔn)補繳已無須特別擔(dān)憂。
不過，考慮到７月公開市場整體到期資金量較小，疊加上周進(jìn)行的逆回購操作本周后亦將陸續(xù)到期等因素，屆時如果管理層不再次動用降準(zhǔn)予以支持，那么資金面趨緊的格局料很難從根本上出現(xiàn)改觀。
有券商交易員向記者表示，“目前資金面的壓力并未消除，僅僅是得以延遲。后續(xù)來看，資金利率料繼續(xù)高位震蕩，為了保證資金面寬松并促進(jìn)銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)釋放流動性，我們認(rèn)為本月降準(zhǔn)的必要性依然較大。”
來自申萬的研究觀點亦指出，央行持續(xù)逆回購其實是延長了資金緊張的時間。
由此，基于７月基礎(chǔ)貨幣投放有限、逆回購實為短期操作工具的判斷，預(yù)計在維穩(wěn)資金面的調(diào)控目標(biāo)下，近期存準(zhǔn)仍將下調(diào)。
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